Obbligazioni callable vs. convertibili: comprendere le differenze principali

Obbligazioni convertibili e callable

La precisa sicurezza finanziaria delle obbligazioni le rende un titolo importante per aggiungere stabilità al tuo portafoglio, indipendentemente dai tuoi obiettivi di investimento. Esistono distinzioni tra le obbligazioni perché le loro caratteristiche variano e pertanto richiedono una classificazione separata. Gli investitori hanno ora accesso a una varietà di opportunità di investimento, ciascuna con i propri vantaggi e flessibilità esclusivi. Gli investitori, indipendentemente dal loro livello di esperienza, necessitano di una conoscenza approfondita delle obbligazioni convertibili e callable.

Callable vs. Convertible Bonds

In questo articolo esploreremo i dettagli del funzionamento delle obbligazioni convertibili e callable, nonché i loro pro e contro. Ti spiegheremo anche, con una terminologia di base, quale concetto di investimento si adatta meglio alla tua strategia.

Cosa sono le obbligazioni callable?

Le obbligazioni callable offrono all'emittente la possibilità di riacquistare tutto o parte dell'obbligazione prima della scadenza. All'aumentare dei tassi di interesse, un'opzione call fa sì che il costo di emissione di un'obbligazione sia inferiore all'importo originariamente pagato, dando all'emittente il potere di riacquistare l'obbligazione dagli investitori che la detengono.

Caratteristiche principali delle obbligazioni callable:

Controllo aziendale: l'emittente può scegliere di rimborsare questo tipo di debito prima della data di scadenza specificata, il che può offrire il vantaggio di rendimenti superiori.

Gli investitori ricevono tassi di interesse più elevati perché danno per scontato che l'emittente dell'obbligazione possa rimborsare anticipatamente l'obbligazione.

La protezione call definisce una delle caratteristiche principali di un'obbligazione callable. Questo perché le obbligazioni callable hanno un periodo specifico durante il quale non hanno diritto di call, solitamente cinque anni.

Ciò aumenta il rischio perché gli investitori hanno bisogno di ottenere un rendimento a lungo termine dall'obbligazione stessa.

Cosa sono le obbligazioni convertibili?

I titolari di obbligazioni convertibili possono scambiare i propri titoli con unità azionarie predeterminate dalla società emittente. Questo meccanismo conferisce agli investimenti obbligazionari una nuova caratteristica: il potenziale di apprezzamento del valore.

Caratteristiche principali delle obbligazioni convertibili:

Le obbligazioni hanno il diritto di convertibilità, consentendo agli investitori di scambiare le obbligazioni con azioni se le performance della società migliorano.

Grazie alla presenza dell'opzione di conversione, queste obbligazioni maturano i tassi di interesse più bassi rispetto alle obbligazioni ordinarie.

Quando un'azienda converte le obbligazioni in azioni, può offrire agli investitori notevoli vantaggi finanziari.

Le obbligazioni convertibili sono ben posizionate perché offrono un reddito fisso atteso e un rendimento azionario atteso entro i limiti di rischio e rendimento dell'investitore.

Pro e contro delle obbligazioni callable

Punti di forza:

⦁ Rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni tradizionali.

⦁ Se l'emittente non esercita l'opzione call, l'obbligazione si rivelerà vantaggiosa per un utilizzo a breve termine.

⦁ In una situazione di aumento dei tassi di interesse, gli istituti finanziari generano profitti più elevati.

Contro:

⦁ Incertezza dovuta al rischio di chiamata.

⦁ Gli aumenti di prezzo sono limitati.

Gli investitori potrebbero riscontrare difficoltà con le chiamate in arrivo, soprattutto se non sono reperibili al momento della chiamata o se la chiamata arriva in un momento poco opportuno.

Vantaggi e svantaggi delle obbligazioni convertibili

Punti di forza:

⦁ Quando i prezzi delle azioni sul mercato aumentano, gli investitori possono realizzare plusvalenze.

⦁ Protezione dal rischio di ribasso grazie alle caratteristiche delle obbligazioni.

⦁ Rendimenti diversificati: crescita del reddito e del capitale.

Contro:

⦁ Offrono rendimenti inferiori rispetto alle obbligazioni standard.

⦁ Nelle condizioni di trasformazione, i benefici o i vantaggi non vengono realizzati nel modo più favorevole.

⦁ Attraverso questa componente possiamo identificare l'impatto delle fluttuazioni del prezzo delle azioni sul rapporto rischio-rendimento.

Attualmente nel nostro portafoglio abbiamo Hersify, ognuno dei quali svolge una funzione diversa. Questo quadro decisionale prende in considerazione tre fattori chiave: il livello di controllo desiderato, i ricavi previsti e il potenziale di crescita dell'azienda.

Esempio concreto: un confronto concreto tra obbligazioni convertibili e obbligazioni callable

In questo esempio sono coinvolte due entità: Sarah e Tom. Sarah ha acquistato una cambiale callable da una società tecnologica con un rendimento del 6%, mentre Tom ha scelto una cambiale convertibile con un rendimento del 3,5% perché aveva la possibilità di scambiarla con azioni della società tecnologica a 50 dollari ad azione.

Un anno dopo, quando la società decise di esercitare l'opzione call sulle obbligazioni di Sarah, i tassi di interesse furono ridotti. Il capitale investito venne restituito a Sarah, che però rinunciò ai futuri pagamenti degli interessi da parte di entrambi gli investitori. Dopo aver acquisito l'obbligazione, Tom aumenta il prezzo a 55 $, ma la sua interpretazione dell'investimento rimane la stessa. Aumentò il valore del suo investimento convertendo le sue obbligazioni in azioni.

Uno scenario reale illustra ogni aspetto delle obbligazioni convertibili e callable, con esempi concreti che illustrano le differenze discusse. Sarah ha dovuto affrontare un rischio di call durante il suo periodo di investimento, ma Tom ha ottenuto un valore più ottimistico dalle azioni. Tutti gli investitori cercavano il rischio, che agisce come un rischio differenziale, con una ricompensa finanziaria specifica a seconda del livello di rischio scelto.

Quale è meglio per te?

La scelta tra debito rimborsabile e debito convertibile è unica per ogni singola situazione, quindi non esiste una soluzione universale in questo ambito. Il grado di conseguimento sarà determinato relativamente dal grado in cui l'obiettivo viene raggiunto.

Callable vs. Convertible Bonds 1

Gli investitori che desiderano flussi di cassa elevati a breve termine con un basso rischio di tasso di interesse dovrebbero scegliere obbligazioni callable.

Investire in obbligazioni convertibili ha due scopi: da un lato, consolidare la propria posizione di azionista della società e, dall'altro, supportare la pianificazione finanziaria a lungo termine.

Molti investitori conservatori ritengono che la presenza o l'assenza di un'opzione call costituisca un fattore di rischio per le obbligazioni callable. Un approccio incentrato sul valore consente di trattare le obbligazioni rimborsabili indipendentemente dai fattori di rischio. Perché gli investitori privilegiati trovano queste caratteristiche interessanti.

Considerazioni sui rischi

Come per qualsiasi altro tipo di obbligazione, ogni tipologia di obbligazione identificata presenta rischi specifici.

Il rischio maggiore nell'investire in obbligazioni callable è la difficoltà di trovare un investimento sostitutivo equivalente durante il periodo di call. Quando le obbligazioni vengono rimborsate in anticipo, diventa ancora più difficile per gli investitori obbligazionari trovare altri investimenti che generino rendimenti interessanti.

I fattori di rischio di mercato associati alle obbligazioni convertibili giocano a favore degli investitori. Se i prezzi delle azioni ristagnano, gli investitori riceveranno bassi rendimenti obbligazionari perché l'opzione di conversione avrà valore pari a zero.

Il personale responsabile della gestione di questo tipo di rischio dovrebbe essere sempre presente durante le procedure di valutazione delle note convertibili e callable. La valutazione dal punto di vista del portafoglio dovrebbe fornire risultati oggettivi e aiutare a prendere decisioni imparziali.

infine

Per gli investitori che cercano un reddito stabile oltre alle azioni e che puntano anche a guadagni, la scelta tra obbligazioni callable e convertibili diventa cruciale. Le obbligazioni callable offrono valore agli investitori che sono in grado di tollerare un certo rischio finanziario per raggiungere i propri obiettivi di reinvestimento. Gli investitori che cercano sia la crescita del mercato azionario sia tassi di interesse garantiti dovrebbero prendere in considerazione le obbligazioni convertibili come opzione di investimento.

Prima di poter utilizzare qualsiasi strumento finanziario, è necessario acquisire le necessarie conoscenze. La conoscenza delle prospettive future deve essere compresa insieme alla consapevolezza degli aspetti positivi e negativi ad esse associati. Per questi motivi, comprendere la differenza tra obbligazioni callable e convertibili può aiutare gli investitori a creare un portafoglio di investimenti completo.

Domande frequenti

Le obbligazioni convertibili presentano la duplice caratteristica di essere sia rimborsabili che convertibili. Come funziona?

Sebbene esistano obbligazioni che combinano opzioni call e convertibili, gli ibridi con questa struttura sono rari sul mercato. Queste obbligazioni versatili offrono agli emittenti il vantaggio di una vasta disponibilità e agli azionisti il vantaggio di poter convertire le obbligazioni in azioni.