IPO 投资：机遇还是估值过高的风险？

IPO投资

当一家公司“上市”时，投资者会为能够先于其他人参与到下一个重大事件中而感到兴奋。我们看到股票价格波动并听到新闻。这被称为“IPO”，但有多少公司能够不负众望呢？ IPO投资真的是一种有利可图的投资方式吗？或者这仅仅是市场繁荣所导致的过度风险？让我们仔细研究一下 IPO，这是选择 IPO 时需要考虑的一个因素。

了解IPO

当一家私人控股公司首次公开上市时，这被称为 IPO。公司达到这个关键阶段是为了筹集资金、打造品牌并为早期投资者创造利润。首次公开募股是一个复杂的过程，因为投资银行为首次公开募股提供资金、设定价格并通过“路演”帮助推销股票。

像我这样的小投资者大多不会以IPO投资价买入。机构投资者和承销商的客户通常有权行使该权利。当股票上市时，其价格通常会因早期购买者和投机者而上涨。

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IPO投资的吸引力

那么为什么人们对 IPO 投资如此兴奋呢？简而言之，购买亚马逊（1997 年）和谷歌（2004 年）等知名公司 IPO 股票的早期投资者成为了亿万富翁。自然，小投资者都希望在下一次大型 IPO 中能够获得好运。

炒作如何发挥作用又是另一回事。新闻文章、有影响力的人物的评论以及谣言加剧了 FOMO（害怕错过）。再加上首次公开募股营销中经常出现的华丽品牌和着眼于未来的承诺，即使基本面不是长期的，也会激发短期兴趣。

幕后潜伏的风险

尽管 IPO 投资的积极方面受到广泛关注，但风险也是真实存在的，而且常常被低估。

1. 波动性

首次公开募股股票的价格往往波动很大。它们可能在第一天出现大幅波动，然后在该水平维持数月。电动汽车制造商 Rivian 就是一个很好的例子。该公司于2021年上市，市值飙升，但随后不久就下跌。

2. 缺乏财务历史

首次公开募股的公司通常处于亏损状态，而成熟公司则能够连续盈利多年。他们出售的是梦想，而不是切实的成果。这使得基本面分析变得困难并产生了不确定性。

3. 锁定期

公司高管和早期投资者等内部人士在 IPO 后的 90 至 180 天内不得出售其持有的股票。一旦锁定期结束，股价可能会大幅下跌。

4.被高估

投资银行希望通过 IPO 投资为公司及其投资者赚取尽可能多的利润。这意味着将股票定价到市场允许的最高水平，但根据事实，这并不一定是正确的价格。

IPO业绩分析

尽管有些 IPO 从长期来看是利好的，但数据显示大多数 IPO 并非如此。研究表明，许多 IPO 在上市后的第一年表现不及市场预期。

佛罗里达大学的一项研究发现，美国公司在 IPO 投资后的三年内表现平均比实际低 18% 左右。更糟糕的是，许多 IPO 公司在上市后的前 6-12 个月内股价就跌破了发行价。

当然也有例外。 Meta（Facebook）起步艰难，但发展成为一家价值万亿美元的公司。但这些都是例外，而不是规则。

谁应该考虑 IPO 投资？

并非每个人，甚至是胆小的人，都应投资 IPO。

适用于：

• 经验丰富的投资者，能够识别风险并能承受损失。

• 研究过某家公司的长期投资者计划无论股价上涨还是下跌都持有该公司的股票。

• 懂得如何利用短期波动并快速退出市场的交易者。

不适合：

• 如果您是投资新手，您仍在学习基础知识。

• 您的退休投资组合应该优先考虑稳定性而不是投机性。

• 当市场崩溃时，情绪化的投资者可能会失去冷静。

如果您想投资 IPO 但又想稳妥行事，可以考虑像 Renaissance IPO ETF 这样的 IPO ETF。这些基金将风险分散到多个 IPO 中。

IPO投资者尽职调查技巧

正在考虑投资 IPO 吗？在不知道会发生什么的情况下不要进行投资。在开始投资之前，请务必检查以下几点：

1. 阅读招股说明书

“风险因素”部分尤其重要，尽管它可能很长且乏味。它解释了可能出现的问题。

2. 检查你的财务状况

检查公司的现金消耗率、收入增长率和利润率，看看它是否盈利。它增长得有多快？你能管理好你的债务吗？

3. 认可领导力

创始人和管理层过去是否有过良好的业绩记录？因创新理念或丑闻而闻名？

4.了解你的市场

竞争格局如何？市场增长迅速吗？或者市场已经饱和，企业很难获得市场份额？

常问问题

1. 我可以在IPO股票上市前购买吗？

通常，只有机构投资者或承销商的客户才能以公开发行价购买 IPO 股票。一旦股票上市，大多数散户投资者都会以更高的价格买入。

2. IPO 是一项好的短期投资吗？

但事实并非如此。一些 IPO 在上市第一天股价飙升，而另一些则迅速下跌。波动性很高，如果没有足够的数据，您往往会押注动量而不是表现。

3. 如何知道IPO是否定价过高？

将 IPO 价格与该公司的收益以及类似上市公司的收益进行比较。另外，将招股说明书和财务报表中夸大的说法与实际数字进行比较。

4. 什么是IPO ETF？为什么你应该关注它？

像 Renaissance IPO ETF 这样的 IPO ETF 将风险分散到许多新上市公司。这是进入 IPO 市场的一种更安全的方式，无需将所有资金都押注在一只股票上。

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结论：平衡机遇与谨慎

IPO 投资是一个机会，但并不是赚钱的万无一失的方法。尽管人们很容易抓住媒体关注和投资者热情的机遇，但过去的数据表明谨慎是必要的。许多 IPO 都不太稳定，通常定价过高，而且可能永远无法兑现最初的承诺。

但这并不意味着你永远不应该这样做。它需要规划、了解风险，以及根据目标而不是情绪坚持（或停止）的耐心。