长期债券

长期债券

说到债券，很多人会想到“安全”和“稳定”这样的词。债券一直被认为是保证资产安全和提供稳定收入的最佳投资方式，尤其是在退休期间。但与任何投资一样，债券并不适合所有人。长期债券尤其存在一些隐藏的问题。假设您想保证您的资产在 10 年、20 年甚至 30 年内安全。

Long-Term Bonds

战略	解释
分散时间段	短长结合，降低利率风险。
监测通货膨胀	债券进行调整以保护购买力免受价格上涨的影响。
阶梯投资	错开到期日以增加流动性并管理风险。
评估信用质量	投资优质债券，确保安全性和盈利性。
使用提示	纳入通胀保值证券来保护您的实际回报。

什么是长期债券？

长期债券是债务资产，其期限通常为 10 年或更长。政府通常会发行政府债券，而公司也可能发行长期公司债券来为其运营和发展提供资金。长期债券的利率通常高于短期债券，因为它们投入资金的时间更长。这是为了补偿额外的风险和时间。最初，长期持有债券似乎会给你带来更多的钱。但高回报伴随着高成本，而这些成本一开始并不总是显而易见的。

久期风险和利率敏感性

长期债券的最大但经常被遗忘的风险之一是期限风险。久期衡量债券对利率变化的敏感度。利率上升的时间越长，债券价格下跌的幅度就越大。

例如，假设您拥有一张 30 年期债券，年利率为 2%。如果利率升至 4% 以上，2% 债券的价值在二级市场上将会下跌。这是因为新发行的债券更具吸引力。对于长期债券而言，即使利率的微小变化也会产生重大影响。

当利率大幅上升时，长期债券的跌幅与股票一样大。例如，iShares 20+年期国债ETF（TLT）在2022年已经下跌了30%以上。这表明“安全”并不一定意味着“稳定”。

通货膨胀导致经济崩溃

另一个经常被忽视的长期债券威胁是通货膨胀。随着通货膨胀的上升，未来可购买的利息支付和债券本金的数额减少。这可能是一个严重的问题，尤其是经过数年甚至数十年的时间。

假设您购买了一张 20 年期、每年支付 3% 利息的债券。如果在此期间通货膨胀率保持在4%左右，您将遭受损失。对于债券来说，期限越长，通货膨胀造成的损失就越大。

历史上有很多这样的例子。例如，在 20 世纪 70 年代，由于通货膨胀率达到两位数并且多年来一直超过收益率，长期债券失去了所有利润。

再投资和机会成本

机会成本是与长期债券相关的另一个风险。如果您将钱存放数十年，当更好的投资机会出现时，您就失去了将其用于其他投资的自由。

例如，假设利率上升或股市表现良好。你的资金被困在低收益债券中。如果市场波动较大，提前卖出可能会导致亏损。

投资者常常忘记灵活性的重要性，尤其是在市场快速变化的时候。长期的关系会让你更难改变主意。

信用风险趋势

美国国债等政府债券不会带来太大的信用风险。然而，对于长期公司债券来说，情况就不同了。期限较长的债券使得预测发行公司未来几十年的财务状况变得困难。

在10到30年的时间里，即使是知名的公司也可能会陷入财务困境。评级机构下调债券评级，甚至更糟的是破产，都可能导致债券价格飙升。最初看似安全的长期债券很快就会变得有风险。

流动性限制

此外，短期债券往往比长期债券更容易出售，尤其是在市场动荡期间。如果不降低价格，这会使快速销售变得困难或成本高昂。

公司通常可以更好地进入二级市场，但需要快速现金的小买家可能被迫按成本价出售。随着利差扩大和投资者流入枯竭，退出长期投资的成本可能会变得高昂。

行为和结构风险

这不仅仅是技术风险。还有行为和结构陷阱。追求收益的投资者经常会犯这样的错误：仅仅因为预期回报略高就购买长期债券。但在这样做的时候，我们常常不会考虑可能发生的坏事。

人们关心的是共同基金和 ETF 中长期债券的占比。这些基金可能包含加剧长期风险的债务和掉期。投资者可能认为他们投资的是“安全”的债券基金，但当利率上升时，该基金的表现可能不如风险较高的股票。

2022年，多只长期债券ETF大幅下跌，令那些没有充分了解风险的投资者感到恐慌。

风险缓解策略

您不必完全避免长期贷款。明智地使用它。

一种方法是购买期限较长的债券，例如 2 年期、5 年期、10 年期或 20 年期债券。这有助于降低加息和回收的风险。也可以通过持有短期和长期债券之间的平衡来保持平衡。

TIPS 与消费者物价指数 (CPI) 同步变动，是防范通货膨胀的好方法。您还可以购买浮动利率债券，这样您的利息支付就会随着利率上升而增加。

最重要的是，确保您持有的债券符合您的投资期限、风险承受能力和收入需求。虽然一些投资者（例如养老基金和基金会）可能希望购买长期债券，但并非所有个人投资者都是如此。

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常问问题

1. 什么是长期债券？

长期债券是指期限为10年或以上的债券。这些债券通常由政府或公司发行，并且往往提供比短期债券更高的利率，以补偿额外的风险。

2.长期债券的主要风险有哪些？

主要风险包括利率敏感性、久期风险、通货膨胀、风险侵蚀、再投资和机会成本、信用风险、流动性限制、与固定收益基金或 ETF 相关的行为和结构风险。

3. 如何降低长期债券的风险？

为了管理风险，您可以通过短期和长期债券组合来分散固定收益投资，使用美国国债通胀保值证券（TIPS）来防范通货膨胀，或者考虑浮动利率债券以利用利率上升。

4. 长期债券适合所有投资者吗？

长期债券可能并不适合所有投资者，包括寻求流动性的投资者或风险承受能力较低的投资者。重要的是，您投资的债券要与您的财务目标、风险承受能力和投资期限相一致。

结论

虽然长期债券确实提供了股票的高收益和安全性，但它们也有一些缺点。长期风险、通货膨胀、现金流问题和信贷不确定性等隐性风险是真实存在的。

在决定在一起生活几十年之前，请花点时间仔细考虑一下。仔细考虑更高的回报是否值得失去自由和增加风险。这被称为“更好的风险回报组合”。在某些情况下，短期投资或更多样化的固定收益方法可能更合适。