Reel faiz oranları ile altın arasındaki ilişkinin yorumlanması süreci ve ekonomik analizin geliştirilmesine özel önem verilecektir.

Reel faiz oranları ile altın arasındaki korelasyon

Makroekonomi ve kişisel finans alanlarında günümüzde en çok ilgi çeken ve üzerinde en çok çalışılan konulardan biri reel faiz oranları ile altın arasındaki ilişkidir. Yatırımcılar ve ekonomistler bu ekonomik değişkene yakından dikkat ediyor. Zira bu değişken piyasa koşulları, enflasyon beklentileri ve para politikası detayları hakkında önemli bilgiler sunmaktadır. Nominal faiz oranları genel haberlerde ve akademik çevrelerde geniş yer bulurken, düzeltilmiş reel faiz oranları yatırım kararları için önemli olan güncel parasal değerleri ortaya koyar.

Real Interest Rates and Gold Correlation

Bu makalede, altının güvenli bir liman ve fonların saklandığı bir yer olarak rolü göz önüne alındığında, gerçek faiz oranı farklılıklarının altın yatırım getirileriyle nasıl bir ilişki içinde olduğu incelenmektedir. Reel faiz oranları ile altın arasındaki ilişki sayesinde bireyler, güvenli yatırım kararları alabilmek için ihtiyaç duydukları yeteneklere kavuşuyorlar.

Reel faiz oranı nedir?

Gerçek faiz oranlarının altında yatan anlamı anladığınızda, onları anlamak daha kolay olur. Reel faiz oranı, enflasyon oranından nominal faiz oranının çıkarılmasıyla bulunur. Tasarruflarını %5 getiri ve %3 enflasyon varsayımıyla banka hesabına yatıran bir yatırımcı, gerçekte %2 getiri elde edecektir. Artan alım gücünün gerçek göstergesi ikinci grafikte değil, bu grafikte ortaya çıkıyor. Zira grafikte enflasyon dikkate alınarak gerçek faiz oranları gösterilmektedir.

Tasarruf ve yatırım bonoları ile tüketici kredi ürünleri de dahil olmak üzere faiz kazandıran tüm finansal ürünler faiz oranlarına bağlıdır. Artan reel faiz oranları, yatırımcıları sabit getirili yatırımların yanı sıra nakit yatırımlara da yönlendiriyor. Faiz oranları düştüğünde yatırımcılar değer kaybedecek varlıklar yerine değerini koruyacak varlıklara yönelir.

Yatırım varlığı olarak altın

Altın, gelecekteki enflasyona karşı bir koruma görevi gördüğü için ekonomik çalkantı dönemlerinde ekonomik bir güvence olarak ortaya çıkmıştır. Altın herhangi bir hükümete veya para birimine bağlı olmadığından, piyasa oynaklığı ve siyasi istikrarsızlık dönemlerinde bile cazip bir yatırım olmayı sürdürüyor. İnsanların altın satın almasının temel nedenleri, tasarruf getirilerinin düşmesi nedeniyle itibari para birimlerinin değer kaybetmesi veya merkez bankalarının enflasyonist politikalarıdır.

Altının fiyatı, tasarruf hesapları veya tahvil yatırımları gibi getiri yaratamaz. “General” kelimesinden sonraki yıldız işareti bu bağlamdaki önemi nedeniyle özellikle dikkat çekicidir. Artan reel faiz oranları, altına kıyasla daha maliyetli alternatifler yarattığı için kıymetli metallere olan piyasa talebini artırıyor.

Gerçek faiz oranları ile altın arasındaki korelasyon nasıl çalışır?

Reel faiz oranları ile altın arasındaki korelasyonun anlaşılması, yatırımcıların altın getirilerini geleneksel yatırım araçlarına kıyasla nasıl değerlendirdiklerine bağlıdır. Reel faiz oranları negatife döndüğünde, tahvil ve tasarruflardaki yatırım getirileri azaldığından altın daha cazip hale geliyor. Artan reel faiz oranları, yatırımcıların faiz getiren enstrümanlara yatırım yaparak daha yüksek getiri elde etmesiyle altına olan talebi azaltıyor.

Tarih boyunca bu iki unsur arasında zıt kutuplarda bir ilişki görülmemiştir. Hem 1970'lerde hem de 2000'lerde, reel faiz oranı grafiğinin negatif yönde yükseldiği veya düştüğü dönemlerde altının değeri arttı. 1980'lerde ve 2010'ların ortalarında reel faiz oranlarında gözlenen pozitif eğilimler, kıymetli metalin hem 1970'lerde hem de 2000'lerde negatif faiz oranı koşullarında değer kaybetmesine rağmen altın piyasasının performansının düşük kalmasına yol açtı. Bu ek bilgi, reel faiz oranları ile altın arasındaki ilişkinin geçici bir heves değil, temel bir ekonomik mekanizma olduğunu teyit ediyor.

Merkez bankaları, enflasyon ve politika etkileri

Para politikası reel faiz oranı değişkenlerinde önemli değişimlere yol açar. ABD Merkez Bankası (Fed), diğer üye ülkelerle birlikte, hem enflasyonu hem de ekonomik genişleme oranını kontrol altına almak amacıyla nominal faiz oranlarını ayarlar. Ekonomik eğilimler bu hareketleri bazen geriden, bazen de öncülük ederek etkiler. Enflasyon faiz oranlarını aştığında, gerçek faiz oranları düşer ve altın satın almak daha pahalı hale gelir. Faiz oranlarının enflasyon oranından daha hızlı arttığı görülürse, altının piyasa değeri düşecektir.

Bu olgu COVID-19 salgını boyunca açıkça görüldü. Gelişmekte olan ve gelişmiş ekonomilerdeki merkez bankalarının faiz oranı politikalarındaki değişiklikler, arz kesintileri ve mali programlar nedeniyle daha yüksek enflasyonla birlikte gerçekleşti. Sonuç ne oldu? Stap'a (2013) göre, dünya genelinde pek çok ekonomide reel faiz oranlarının negatife dönmesiyle birlikte altın fiyatları artmıştır. Bu, teorinin reel faiz oranları ile altın arasındaki korelasyonunu destekleyen bir başka örnektir.

Davranışsal Ekonomi: Yatırımcıların Psikolojisi

Yatırımcıların duyarlılığı, reel faiz oranları ile altın arasındaki ilişkiyi anlamak için önemli bir faktör olmaya devam ediyor. Ekonomik kalkınma dönemlerinde yatırımcılar altını sadece potansiyel getirisi için değil aynı zamanda güvenlik açısından da değerlendirirler. Ekonomiler geliştikçe, hissedarlar finansal getirilerin yanı sıra güvenlik amacıyla da altını kullanmaya başlıyorlar. Bir ekonomideki düşük reel faiz oranları, döviz kurunun düşmesi, borç seviyelerinin artması, enflasyon beklentileri gibi gelecekteki sorunların habercisidir. Ekonomik krizler, yatırımcıların belirsiz zamanlarda sermayelerini korumak için altın da dahil olmak üzere varlıkları tercih etmesinde itici bir güçtür.

Yatırımcılar, piyasanın beklenen reel getirilerini belirlemek için TIPS'in güncel tahvil piyasası verilerine güveniyor. TIPS getiri verilerindeki düşüşün altın fiyatlarında artışa neden olması, bu finansal göstergeler arasındaki bağlantıyı kanıtlıyor.

Gerçek Dünya Örnekleri ve Veri Noktaları

Reel faiz oranları ile altın arasındaki ilişkiyi basit bir şekilde açıklamak için, 1980'lerin başında Paul Volcker liderliğindeki ABD Merkez Bankası'nın (Fed) enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını enflasyon oranının üzerine çıkarmasına daha yakından bakmak gerekir. 1970'lerin sonlarında reel faiz oranlarının yüksek pozitif seviyelere ulaşmasıyla birlikte altının reel fiyatı düştü. 2008-2011 yılları arasında yaşanan mali kriz reel faiz oranlarının hafif negatif veya nötr olmasına yol açmış, altın fiyatları 2011 yılında en yüksek seviyesine ulaşmıştır.

Merkez bankaları 2019-2021 yılları arasında tarihsel olarak düşük nominal faiz oranlarını korudu. Sonuç, hızlanan enflasyon ve negatif reel faiz oranları oldu. Daha sonra reel faiz oranlarının negatif seyretmesi altın fiyatlarının daha da yükselmesine neden oldu. Elde edilen bilgiler, yatırımcıların reel faiz oranları ile altın arasındaki ilişkiyi faydalı bir yatırım aracı olarak kullanmaları gerektiğini göstermektedir.

Bu korelasyonu yatırım planlamamızda nasıl kullanabiliriz?

Yatırımcılar, reel faiz oranları ile altın arasındaki ilişkinin farkındadırlar ve bu sayede portföylerini güncel ekonomik koşullara göre ayarlayabilirler. Nominal faiz oranlarının üzerinde enflasyon beklentileri, altını daha iyi bir yatırım aracı olarak öne çıkarıyor. Merkez bankalarının agresif parasal sıkılaştırmaları enflasyonu düşürdü ve altının parasal değerinin hisse senetleri ve konut amaçlı gayrimenkul varlıklarına karşı durgunlaşmasına neden olarak yatırımcılar açısından daha az cazip hale getirdi.

Aracı kurumlardaki finans danışmanları, müşterilerini portföylerinin bir kısmını altına yatırmaya teşvik ediyor. Reel faiz oranlarının düzeyi, yatırımın ne zaman ve ne kadarının altına kaydırılacağına karar vermek için bir gösterge görevi görüyor. Stratejik yatırım kararları, tek bir faiz oranı hareketini tahmin etmek yerine, gelecekteki satın alma eğilimlerini ve reel faiz oranı hareketlerini tahmin etmeyi gerektirir.

Real Interest Rates and Gold Correlation1

Uzun vadeli perspektif: Spekülasyondan ziyade istikrar

Uzun vadeli yatırımın temel prensibi çeşitlendirmedir ve altın bu stratejiye uyan bir varlık sınıfıdır. Varlık performansı açısından bakıldığında altın getiri sağlamaz ve bu nedenle reel faiz oranları ile altın arasındaki korelasyon açısından sıkıntılı bir varlık gibi davranır. Bir yatırımcının altına yatırım yapmayı seçmesi durumunda, enflasyon dalgalanmaları ve piyasa oynaklığı sermayesini korumada rol oynayacaktır.

Altının bir kumar aracı olarak değil, bir korunma aracı olarak değerlendirilmesi daha doğru olacaktır. Bu varlığa aşırı yatırım yapılıp yapılmadığının tespiti, uzmanların diğer ilgili faiz oranları arasında en uygun gösterge olarak önerdiği reel faiz oranının uygulanmasını gerektirir. Uzmanlar, yaptıkları kapsamlı araştırmalar sonucunda, piyasa dalgalanmalarının ve reel faiz oranı manipülasyonunun, altın alıcılarının risk-getiri oranlarını iyileştirirken, alım miktarlarını da artırmalarına olanak sağladığını tespit ettiler.

Son düşünceler: Bu korelasyon neden önemlidir?

Reel faiz oranları ile altın arasındaki ilişki, ekonomik bilginin sadece ekonomistlerin ve hedge fon yöneticilerinin alanı olmadığını gösteriyor. Bu güçlerin piyasadaki etkileşiminin sadece bireyler ve emekliler tarafından değil, aynı zamanda ev sahipleri, bağımsız tüccarlar ve küçük işletme sahipleri tarafından da anlaşılması gerekiyor. Bu denklem, uzun vadeli emeklilik hedeflerinizin enflasyon koruması ve kriz yönetimi gibi kısa vadeli hedeflerinizle kusursuz bir şekilde örtüşmesi nedeniyle etkili bir kılavuz görevi görür.

Gelecek kaçınılmaz olarak yeni ekonomik zorlukları da beraberinde getirecek. Reel faiz oranları ile altın arasındaki korelasyon net ve istikrarlı bir ölçüt sağlıyor. Yatırımcı yatırımı hakkında net bir anlayışa sahip olduğunda, yatırımdaki belirsizliği en aza indirmek daha kolay hale gelir.

SSS

Reel faiz oranlarındaki oynaklığın düşük olduğu bir dönemde altın neden bu kadar özel bir ilgi görüyor?

Sıfır veya negatif reel faiz oranları, insanların normalde gelir elde etmek için kullandıkları tasarruf hesapları ve tahvillerin getirilerini azaltır. Altının faiz geliri üretmemesi nedeniyle en karlı alternatif yatırım fırsatlarından birinden vazgeçmenin buna değme ihtimali oldukça düşüktür.

Reel faiz oranları ile altın arasındaki korelasyon gelecekteki olayları tahmin etmede değerli midir?

Reel faiz oranları ile altın arasındaki korelasyon, her ne kadar mükemmel olmasa da, onlarca yıllık tarihsel ilerleme boyunca fark edilebilir kalıplar göstermektedir. Reel faiz oranları ile altın arasındaki korelasyon, enflasyon ve durgunluk dönemleri de dahil olmak üzere ekonomik ortamda meydana gelebilecek değişikliklere ilişkin uyarı sinyalleri veriyor.