Kaliteli Hisse Senetlerini Seçmek İçin ROIC Kullanımı
- Dr Baraa Alnahhal
- 9 May
- 4 dakikada okunur
Kaliteli Hisse Senetlerini Seçmek İçin ROIC Kullanımı
Uzun vadeli yatırım yaparken elinizde bulunduracağınız kaliteli hisse senetlerini seçmeye odaklanmalısınız. 13.000 halka açık şirket arasından hangi hisse senetlerine yatırım yapmalısınız? Deneyimli yatırımcılar yatırım kararlarını ROIC'e (yatırım getirisi) göre verirler. ROIC, bir şirketin yatırım sermayesini kar elde etmek için ne kadar etkili kullandığının göstergesidir. Bu yazımızda, uzun vadede istikrarlı getiri sağlama potansiyeli olan hisse senetlerini bulmak için bir değerleme yöntemi olarak ROIC'in nasıl çalıştığını açıklıyoruz.
ROIC nedir ve neden önemlidir?
Yatırım getirisi, bir şirketin satış yaratmak için yatırılan fonları ne kadar etkili kullandığını gösterir. Bu gösterge, bir şirketin yatırımcılardan ve borç alanlardan aldığı fonları işletme genişlemesi için nasıl yatırması gerektiğini doğru bir şekilde değerlendirmesine yardımcı olur. Hesaplama formülü çok basit.
Yatırım sermayesinin getirisi, NOPAT'ın yatırım sermayesine bölünmesiyle elde edilir
Bu ölçüm, bir şirketin yatırımcılar tarafından yatırılan sermayeden ne kadar gelir elde ettiğini gösterir. ROIC ne kadar yüksek olursa o kadar iyidir. Bir şirket için önemli olan toplam kâr değil, kârın sermaye maliyetine oranıdır. ROIC oranı WACC seviyesini aştığında şirket değer yaratır. Bu kural bu gibi durumlarda çok işe yarar.
ROIC'in ardındaki deneyim ve içgörü
Tarihsel figürler tek başlarına net bir fikir vermediği ve yanıltıcı sonuçlara yol açabileceği için bir bütün olarak ele alınmalıdır. ROIC, geçici piyasa dalgalanmalarını göz ardı edip sadece temel işletme performansına odaklanması nedeniyle doğruluğuyla dikkat çekiyor. ROIC, öz sermaye de dahil olmak üzere toplam sermaye kullanılarak hesaplandığından, işletme verimliliği hakkında daha doğru bir anlayış sağlar. Umut vadeden yatırım fırsatlarını belirlemek için bir şirketin satış rakamlarından daha fazlası gerekir. Çünkü kârı etkili bir şekilde yeniden yatırabilecek yöneticilere ihtiyacınız var.
ROIC nasıl doğru şekilde hesaplanır
ROIC'i hesaplamak kolaydır, ancak girdilerin doğru ayarlanması gerekir. Yayımlanan muhasebe verileri matematiksel ayarlamalar nedeniyle gerçek performansı yansıtmamakta olup, küçük yatırımcılar tarafından güvenilememektedir. Gerçek işletme performansına ulaşmak için NOPAT'ı yeniden adlandırıyoruz ve normalleştirmeden önce içsel kar ve zararı çıkarıyoruz. Şirketler, nakit ve nakit benzeri varlıklarının değerine ek olarak, vergiye tabi olmayan kısa vadeli yükümlülükler aracılığıyla varlıklarını dengelemek zorundadırlar. ROIC doğru kullanıldığında finansal değerleme prensipleriyle uyumlu bir değer sağlar.
Farklı Endüstrilerde ROIC'in Yorumlanması
Bir şirketin üstün ROIC seviyesi büyük ölçüde sektöre özgü performansına bağlıdır. Yüksek teknoloji ve yazılım şirketleri genellikle düşük sermaye yatırımı gerektirdikleri için yüksek yatırım getirisi oranlarına sahiptirler. Öte yandan, kamu hizmetleri ve üretim daha fazla yatırım gerektirecek ve daha düşük ROIC performansına sahip olacak. Performans verilerini analiz etmek ve karşılaştırmak için yalnızca sektör düzeyindeki kıyaslamalara ihtiyaç vardır. Şirketinizin ROIC seviyesini, sektörünüzdeki diğer şirketlerin standart performansıyla karşılaştırmalısınız.
ROIC'in ROE ve ROA ölçümlerinden nasıl farklı olduğunu belirleyin
Hem ROE hem de ROA finansal analizde güçlü göstergeler olmakla birlikte her birinin kendine özgü sınırlamaları vardır. ROE yalnızca hissedar öz sermayesini hesaba katsa da, bir şirket aşırı borç alarak bu metriği şişirebilir. ROA'dan farklı olarak ROE, sermaye yapısının etkisini nicelleştirmez ve ayrıca varlık kaldıracının oluşmasından kaynaklanan bozulmaları da gösterir. ROIC hesaplamalarında temel fark toplam sermaye kullanımıdır. Modelleme, muhasebe detaylarıyla uğraşmadan doğru rakamlar elde etmeye odaklanır. ROIC, fon yöneticilerinin ve kurumsal yatırımcıların karar alma süreçlerine rehberlik etmek için başvurdukları temel bir analiz faktörüdür.
Vaka Çalışması: Eylemde ROIC
Çalışmada, yüksek ROIC performansını istikrarlı bir şekilde sürdüren şirketlere örnek olarak Apple gösteriliyor. Apple'ın varlık açısından hafif yapısı ve güçlü fiyatlandırması, ROIC'nin sermaye maliyetini sürekli olarak aşmasını ve önemli karlar elde etmesini sağladı. Şirketlerin yeniden yapılanma dönemlerinde, sermaye kullanımının zayıf olduğunun kanıtı olarak azalan ROIC ortaya çıktı. Bu örnekler, yöneticilerin yatırım stratejilerine ek olarak kanıtlanmış, araştırmaya dayalı yatırım tekniklerini de benimsemeleri gerektiğini gösteriyor (ROIC'i kullanarak önde gelen hisse senetlerini nasıl seçeceğinize dair ipuçları).
Yatırım stratejinizi tasarlarken yatırım getirisini göz önünde bulundurun.
ROIC, iş senaryosunu değerlendirirken yalnızca diğer stratejilerin bir tamamlayıcısı olarak kullanılmalıdır. Bu araçlar, iş profesyonelleri tarafından rekabetçi konumlandırma, işletmenin güçlü yönleri ve operasyonel kalite hakkındaki bilgileriyle birlikte kullanıldığında en iyi sonuçları verir. Bir şirketin iyi bir ROIC'i varsa, güçlü bir markası ve güçlü bir ağ avantajı varsa bu yüksek potansiyele işarettir. Büyüme değerlendirmeleri sadece bir yıla odaklanmamalı, değerlendirilen dönemin tamamını kapsamalıdır. Ekonomik döngünün en alt noktasında büyüyen ROIC'ye sahip şirketler güçlü yatırım potansiyeli temsil eder ve daha fazla ilgiyi hak eder. Bu güvenilir, güvene dayalı sistem, değer yatırım stratejisini tanımlayan uzun vadeli bakış açısıyla mükemmel bir şekilde uyumludur.
Dikkat edilmesi gereken uyarı işaretleri
Bir şirketin yatırım getirisi yüksek olsa bile, durumu daha detaylı araştırmanız gerekir. Birçok şirket, muhasebe reformları, hisse geri alımları ve varlıkların piyasa değerinin altına düşürülmesi yoluyla ROIC sonuçlarını çarpıtmaktadır. Bu tür olaylar yatırılan sermayenin daha az güvenilir göstergeler oluşturmasına ve ROIC oranının artmasına neden olur. Net ve doğru finansal raporlama verileri işletme operasyonlarını etkiler ve her zaman kullanılmalıdır. Kaliteli hisse senetlerinin ROIC kullanılarak analiz edilmesinde hem finansal tablo dipnotlarının hem de sunulan rakamların kaynaklarının dikkatlice incelenmesi gerekmektedir.
Yardımcı Araçlar ve Platformlar
Morningstar, Finbox ve Simply Wall St gibi modern yatırım platformları yatırımcıların ROIC verilerini ve geçmiş trendleri anlamalarına yardımcı olabilir. Bu araçlar, temel elektronik tablo platformlarına geri dönmenize gerek kalmadan filtrelenmiş verilerle çalışmanıza olanak tanır. Karar destek araçları kullanıcıların daha kısa sürede daha iyi seçimler yapmasına yardımcı olur. Profesyonel yatırım göstergeleriyle çalışmak, daha yetkili bir yatırımcı olmanız için sizi doğru yöne yönlendirebilir.
ROIC, hisse senedi fiyat performansını incelemek için önemli bir ölçüttür.
Gürültülü bir ortamda borsa piyasaları, ROIC ölçümü ile değer yaratımının izlenmesiyle görünür kılınıyor. Deneyimli veya deneyimsiz tüm yatırımcılar, kaynaklarını akıllıca kullanan şirketleri seçerek karlı bir portföy oluşturabilirler. ROIC kullanarak, piyasa abartılarına kapılmadan, gerçek piyasa temellerine dayalı yatırım kararları alabilirsiniz. Bu unsurları bir araya getirmek, kişisel deneyiminize ve uzmanlığınıza dayalı daha iyi bir yatırım yaklaşımı geliştirmenize, profesyonel sonuçlar elde etmenize ve kendinize güven duymanıza olanak tanır.
SSS
Belirli bir hisse senedine baktığınızda, değerlendirmeniz sırasında yılda en az bir kez ROIC rakamına bakmalı mısınız?
En iyi sonuçları elde etmek için ROIC'inizi yılda bir kez kontrol etmeniz ve beş yıllık geçmiş verilerinizi kullanmanız gerekir. Düzenli değerlendirme, bu metrikte belirgin olan sermaye kullanımındaki değişikliklerdeki tutarlı kalıpların belirlenmesine yardımcı olabilir.
Küçük sermayeli hisse senetleriyle yüksek yatırım getirisi elde etmek mümkün müdür?
Aynen öyle. Birçok küçük ve orta ölçekli büyüme hissesinin yatırım getirisi (ROIC) yüksektir, çünkü operasyonlarını ayarlamak kolaydır ve az sermaye gerektirirler. Bu rakamların gelecekte sabit kalıp kalmayacağının ya da geçici tedbirlerin sonucu olup olmadığının belirlenmesi için kapsamlı bir araştırmaya ihtiyaç var.
