Halka Arz Yatırımı: Fırsat mı Yoksa Aşırı Değerli Risk mi?

IPO Yatırımları

Bir şirket "halka açıldığında" yatırımcılar, bir sonraki büyük şeye herkesten önce dahil olma olasılığıyla heyecanlanırlar. Hisse senedi fiyatlarının dalgalandığını görüyoruz ve haberler duyuyoruz. Adı "halka arz" ama kaç şirket bu abartıyı hak ediyor? Halka arz yatırımı gerçekten karlı bir yatırım yolu mu? Yoksa bu, piyasa coşkusuna sarılı aşırı riskten mi ibaret? Halka arz seçerken dikkat edilmesi gereken bir faktör olarak halka arzlara daha yakından bakalım.

IPO'ları Anlamak

Özel bir şirketin ilk kez halka açılmasına IPO denir. Şirketler sermaye toplamak, markalarını oluşturmak ve ilk yatırımcılarına kar sağlamak amacıyla bu kritik aşamaya ulaşırlar. Halka arz karmaşık bir süreçtir çünkü yatırım bankaları halka arz için finansman sağlar, fiyatı belirler ve bir "roadshow" aracılığıyla hisselerin pazarlanmasına yardımcı olur.

Benim gibi küçük yatırımcıların çoğu halka arz yatırım fiyatından satın almıyor. Kurumsal yatırımcılar ve aracı kurumların müşterileri genellikle bu hakkı kullanma hakkına sahiptir. Bir hisse senedi halka arz edildiğinde, fiyatı genellikle erken alıcılar ve spekülatörler nedeniyle yükselir.

 IPO Investing

strateji	açıklama
IPO prospektüsünü okuyun	Riskler bölümüne dikkatlice bakın
Finansal Tabloları Öğrenin	Gelir, borç ve nakit akışını analiz edin
Liderlik ekibi değerlendirmesi	Geçmişteki başarıları ve deneyimleri gözden geçirin
Pazar konumunuzu değerlendirin	Büyüme potansiyelini ve doygunluğu anlayın
IPO ETF'lerini kullanma	ETF'lerle IPO riskini çeşitlendirin

IPO yatırımının cazibesi

Peki insanlar halka arz yatırımı konusunda neden bu kadar heyecanlı? Basitçe söylemek gerekirse, Amazon (1997) ve Google (2004) gibi büyük şirketlerin halka arzlarında hisse satın alan erken dönem yatırımcılar milyarder oldular. Küçük yatırımcılar doğal olarak bir sonraki büyük halka arzda şanslı olmayı umuyorlar.

Bu abartının nasıl işe yaradığı ise ayrı bir konu. Haberler, nüfuzlu kişilerin yorumları ve söylentiler FOMO'yu (bir şeyi kaçırma korkusu) körüklüyor. Halka arz pazarlamasında sıklıkla görülen akıcı markalaşma ve geleceğe odaklı vaatlerle bir araya geldiğinde, temelleri uzun vadeli olmasa bile kısa vadeli ilgiyi tetikliyor.

Perdenin ardında gizlenen riskler

Halka arz yatırımının olumlu yönleri çok fazla ilgi görse de riskleri gerçektir ve çoğu zaman hafife alınır.

1. Volatilite

Halka arz edilen hisse senetlerinin fiyatları genellikle oldukça dalgalı olur. İlk gün önemli dalgalanmalar gösterebilir ve daha sonra birkaç ay boyunca o seviyede kalabilirler. Elektrikli araç üreticisi Rivian buna iyi bir örnek. Şirket 2021 yılında halka açıldı ve piyasa değeri hızla yükseldi, ancak kısa süre sonra düşüşe geçti.

2. Finansal geçmişin eksikliği

Halka arz edilen şirketler, uzun yıllar kâr elde eden yerleşik şirketlerin aksine, genellikle zarar ederler. Somut sonuçlar değil, hayaller satıyorlar. Bu durum temel analizi zorlaştırıyor ve belirsizlik yaratıyor.

3. Kilitlenme Süresi

Şirket yöneticileri ve erken dönem yatırımcıları gibi içeriden bilgi sahibi olanlar, halka arzdan sonraki 90 ila 180 gün boyunca hisselerini satamazlar. Bu kilitlenme süresi sona erdiğinde, hisse senedi fiyatı önemli ölçüde düşebilir.

4. Abartılmış

Yatırım bankaları, halka arz yatırımlarından şirket ve yatırımcıları için mümkün olduğunca fazla para kazanmak isterler. Bu, hisse senedini piyasanın izin verdiği en yüksek seviyede fiyatlandırmak anlamına gelir ki bu, gerçeklere dayalı olarak mutlaka doğru fiyat olmayabilir.

IPO performans analizi

Bazı halka arzlar uzun vadede olumlu sonuçlar verse de veriler çoğunluğun olumlu olmadığını gösteriyor. Yapılan araştırmalar, birçok halka arzın ilk yıl piyasanın gerisinde performans gösterdiğini ortaya koyuyor.

Florida Üniversitesi'nin yaptığı bir araştırmaya göre, ABD'li şirketlerin halka arzdan sonraki üç yıl boyunca ortalama %18 oranında daha düşük performans gösterdiği ortaya çıktı. Daha da kötüsü, birçok halka arz şirketi ilk 6-12 ay içinde arz fiyatının altına düşüyor.

Elbette istisnalar da var. Meta (Facebook) zor bir başlangıç yaptı ama trilyon dolarlık bir şirkete dönüştü. Ama bunlar istisnadır, kural değil.

IPO yatırımını kimler düşünmeli?

Herkes, hatta cesareti olmayanlar bile halka arzlara yatırım yapmamalı.

Uygun olanlar:

• Riskleri tanıyan ve kayıpları karşılayabilen deneyimli yatırımcılar.

• Bir şirket hakkında araştırma yapan uzun vadeli yatırımcılar, hisse senedi fiyatı yükselse de düşse de onu elinde tutmayı planlıyor.

• Kısa vadeli dalgaları nasıl yakalayacağını ve piyasadan nasıl hızla çıkacağını bilen bir yatırımcı.

Şunlar için uygun değildir:

• Yatırıma yeni başladıysanız, hala temelleri öğreniyorsunuz.

• Emeklilik portföyünüzde spekülasyondan ziyade istikrarı ön planda tutmalısınız.

• Duygusal yatırımcılar, piyasa çöktüğünde soğukkanlılıklarını kaybedebilirler.

Eğer halka arzlara yatırım yapmak istiyorsanız ancak güvenli oynamak istiyorsanız, Renaissance IPO ETF gibi bir IPO ETF'sini düşünebilirsiniz. Bu fonlar riski birden fazla halka arza dağıtır.

IPO yatırımcıları için gerekli özeni gösterme ipuçları

Halka arza yatırım yapmayı mı düşünüyorsunuz? Ne olacağını bilmeden yatırım yapmayın. Yatırım yapmaya başlamadan önce aşağıdaki noktaları kontrol ettiğinizden emin olun:

1. Prospektüsü okuyun

"Risk Faktörleri" bölümü, uzun ve sıkıcı olmasına rağmen özellikle önemlidir. Neyin ters gidebileceğini açıklıyor.

2. Mali durumunuzu inceleyin

Şirketin nakit yakma oranını, gelir büyüme oranını ve kâr marjlarını kontrol ederek karlı olup olmadığını görün. Ne kadar hızlı büyüyor? Borçlarınızı yönetebiliyor musunuz?

3. Liderliği tanıyın

Kurucuların ve yönetimin geçmişte güçlü bir geçmişi var mı? Yenilikçi fikirlerinizle mi yoksa skandallarınızla mı tanınıyorsunuz?

4. Pazarınızı anlayın

Rekabet ortamı nasıl? Pazar hızla büyüyor mu? Yoksa pazar doymuş durumda ve şirketlerin pazar payı kazanması zor mu?

SSS

1. Halka arzdan önce hisse senetlerini piyasaya sürebilir miyim?

Genellikle yalnızca kurumsal yatırımcılar veya aracı kurumların müşterileri halka arz fiyatından IPO hisselerini satın alabilirler. Çoğu bireysel yatırımcı, hisse senetlerini piyasaya çıktıktan sonra daha yüksek bir fiyattan satın alır.

2. Halka arzlar kısa vadede iyi bir yatırım mıdır?

Bu mutlaka böyle değildir. Bazı halka arzlar ilk günlerinde fırlarken, bazıları da aynı hızla düşüş yaşar. Volatilite yüksektir ve yeterli veri olmadan çoğu zaman performans yerine momentum üzerine bahis oynarsınız.

3. Bir halka arzın aşırı fiyatlı olduğunu nasıl anlarsınız?

Halka arz fiyatını şirketin kazançları ve benzer halka açık şirketlerin kazançlarıyla karşılaştırın. Ayrıca, prospektüs ve finansal tablolarda yer alan abartılı iddiaları gerçek rakamlarla karşılaştırın.

4. IPO ETF'leri nedir ve neden önemsemelisiniz?

Renaissance IPO ETF gibi halka arz ETF'leri, riski birçok yeni listelenen şirket arasında dağıtır. Bu, her şeyinizi tek bir hisse senedine yatırmadan halka arz piyasasına girmenin daha güvenli bir yoludur.

 IPO Investing1

Sonuç: Fırsat ve ihtiyatı dengelemek

Halka arz yatırımı bir fırsattır, ancak para kazanmanın kesin bir yolu değildir. Medya ilgisine ve yatırımcıların coşkusuna kapılmak cazip gelse de geçmiş veriler dikkatli olmanın gerekli olduğunu gösteriyor. Birçok halka arz sallantıdadır, çoğu zaman aşırı fiyatlandırılmıştır ve başlangıçtaki vaatlerini asla yerine getiremeyebilir.

Ama bu, bunu asla yapmamanız gerektiği anlamına gelmiyor. Planlama, riskleri anlama ve duygulara değil hedeflere dayanarak tutunma (veya durma) sabrını gerektirir.