Investimento em IPO: oportunidade ou risco supervalorizado?

Investimentos em IPO

Quando uma empresa abre o capital, os investidores ficam animados com a perspectiva de entrar no próximo grande negócio antes de qualquer outra pessoa. Vemos os preços das ações flutuarem e ouvimos as notícias. É chamado de "IPO", mas quantas empresas correspondem à expectativa? Investir em IPOs é realmente uma forma lucrativa de investir? Ou será que isso é simplesmente um risco excessivo envolto na exuberância do mercado? Vamos analisar mais de perto os IPOs como um fator a ser considerado na escolha de um IPO.

Compreendendo IPOs

Quando uma empresa privada abre o capital pela primeira vez, isso é chamado de IPO. As empresas chegam a esse estágio crítico para levantar capital, construir sua marca e gerar lucros para seus primeiros investidores. Um IPO é um processo complexo porque os bancos de investimento fornecem financiamento para o IPO, definem o preço e ajudam a comercializar as ações por meio de um "roadshow".

A maioria dos pequenos investidores, como eu, não compra pelo preço de investimento do IPO. Investidores institucionais e clientes de subscritores geralmente têm o direito de exercer esse direito. Quando uma ação se torna pública, seu preço geralmente sobe devido aos primeiros compradores e especuladores.

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O fascínio do investimento em IPO

Então por que as pessoas estão tão entusiasmadas com investimentos em IPOs? Simplificando, os primeiros investidores que compraram ações nos IPOs de grandes empresas como Amazon (1997) e Google (2004) se tornaram bilionários. Naturalmente, pequenos investidores esperam ter sorte no próximo grande IPO.

Como o hype funciona é outra questão. Artigos de notícias, comentários de pessoas influentes e rumores alimentam o FOMO (medo de perder). Combinado com a marca elegante e as promessas focadas no futuro, frequentemente vistas no marketing de IPO, ele desperta interesse de curto prazo, mesmo que os fundamentos não sejam de longo prazo.

Riscos à espreita por trás da cortina

Embora os aspectos positivos do investimento em IPO recebam muita atenção, os riscos são reais e frequentemente subestimados.

1. Volatilidade

Ações de IPO tendem a ter preços muito voláteis. Eles podem flutuar significativamente no primeiro dia e depois permanecer nesse nível por vários meses. A fabricante de veículos elétricos Rivian é um bom exemplo. A empresa abriu o capital em 2021 e sua capitalização de mercado disparou, apenas para cair logo depois.

2. Falta de histórico financeiro

Empresas de IPO geralmente dão prejuízo, diferentemente de empresas estabelecidas que são lucrativas há muitos anos. Eles estão vendendo sonhos, não resultados tangíveis. Isso dificulta a análise fundamental e cria incerteza.

3. Período de bloqueio

Pessoas privilegiadas, como executivos da empresa e investidores iniciais, não podem vender suas ações por 90 a 180 dias após o IPO. Quando esse período de bloqueio terminar, o preço das ações poderá cair significativamente.

4. Superestimado

Os bancos de investimento querem ganhar o máximo de dinheiro possível com seus investimentos em IPOs para a empresa e seus investidores. Isso significa precificar as ações tão alto quanto o mercado permitir, o que não é necessariamente o preço certo com base nos fatos.

Análise de desempenho de IPO

Embora alguns IPOs sejam positivos no longo prazo, os dados mostram que a maioria não é. Pesquisas mostram que muitos IPOs têm desempenho inferior ao do mercado no primeiro ano após a listagem.

Um estudo da Universidade da Flórida descobriu que, em média, as empresas americanas apresentam desempenho inferior em cerca de 18% ao longo dos três anos seguintes a um investimento em IPO. Para piorar a situação, muitas empresas de IPO ficam abaixo do preço de oferta nos primeiros 6 a 12 meses.

Certamente há exceções. O Meta (Facebook) teve um começo difícil, mas cresceu e se tornou uma empresa de um trilhão de dólares. Mas estas são a exceção, não a regra.

Quem deve considerar investir em IPO?

Nem todos, nem mesmo os fracos de coração, devem investir em IPOs.

Adequado para:

• Investidores experientes que reconhecem riscos e sabem lidar com perdas.

• Investidores de longo prazo que pesquisaram uma empresa planejam mantê-la independentemente do preço das ações subir ou descer.

• Um trader que sabe como surfar em ondas de curto prazo e sair do mercado rapidamente.

Não é adequado para:

• Se você é novo em investimentos, ainda está aprendendo o básico.

• Seu portfólio de aposentadoria deve priorizar a estabilidade em vez da especulação.

• Investidores emocionais podem perder a calma quando o mercado cai.

Se você deseja investir em IPOs, mas quer jogar pelo seguro, considere um ETF de IPO como o Renaissance IPO ETF. Esses fundos distribuem o risco entre vários IPOs.

Dicas de due diligence para investidores de IPO

Pensando em investir em um IPO? Não invista sem saber o que vai acontecer. Antes de começar a investir, certifique-se de verificar os seguintes pontos:

1. Leia o prospecto

A seção "Fatores de Risco" é particularmente importante, embora possa ser longa e tediosa. Explica o que pode dar errado.

2. Examine a situação financeira

Verifique a taxa de queima de caixa, a taxa de crescimento da receita e as margens de lucro da empresa para ver se ela é lucrativa. Quão rápido está crescendo? Você consegue administrar suas dívidas?

3. Reconhecer a liderança

Os fundadores e a administração têm um histórico sólido no passado? Conhecido por ideias inovadoras ou escândalos?

4. Entenda seu mercado

Qual é o cenário competitivo? O mercado está crescendo rapidamente? Ou o mercado já está saturado e é difícil para as empresas ganharem participação de mercado?

Perguntas frequentes

1. Posso comprar ações de IPO antes que elas cheguem ao mercado?

Normalmente, apenas investidores institucionais ou clientes de subscritores podem comprar ações de IPO pelo preço de oferta pública. A maioria dos investidores de varejo compra ações a um preço mais alto quando elas são listadas no mercado.

2. Os IPOs são um bom investimento de curto prazo?

Este não é necessariamente o caso. Alguns IPOs disparam no primeiro dia, enquanto outros caem com a mesma rapidez. A volatilidade é alta e, sem dados suficientes, muitas vezes você acaba apostando no momentum em vez do desempenho.

3. Como saber se um IPO está superfaturado?

Compare o preço do IPO com os lucros da empresa e de empresas similares de capital aberto. Além disso, compare as alegações exageradas no prospecto e nas demonstrações financeiras com os números reais.

4. O que são ETFs de IPO e por que você deve se importar?

ETFs de IPO como o Renaissance IPO ETF distribuem o risco entre muitas empresas recém-listadas. Essa é uma maneira mais segura de ganhar exposição ao mercado de IPO sem apostar tudo em uma ação.

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Conclusão: Equilibrando oportunidade e cautela

Investir em IPO é uma oportunidade, mas não é uma maneira infalível de ganhar dinheiro. Embora seja tentador aproveitar a atenção da mídia e o entusiasmo dos investidores, dados anteriores sugerem que é preciso cautela. Muitos IPOs são instáveis, geralmente superfaturados e podem nunca cumprir suas promessas iniciais.

Mas isso não significa que você nunca deva fazer isso. É preciso planejamento, compreensão dos riscos e paciência para persistir (ou parar) com base em objetivos, não em emoções.