Como os analistas usam o modelo DCF para avaliar ações
- Dr Baraa Alnahhal
- 9 de mai.
- 5 min de leitura
Como os analistas usam o modelo DCF para avaliar ações
Os investidores valorizam o modelo de fluxo de caixa descontado como uma metodologia fundamental para investimentos financeiros. Qualquer pessoa que queira ter sucesso nos mercados financeiros, especialmente no mercado de ações, precisa ter uma educação adequada como base. Essa técnica existe há muitos anos e resistiu ao teste do tempo. Este modelo é uma abordagem sistemática para avaliar ativos por meio da previsão do desempenho futuro de uma empresa. Combinado com o conhecimento de "como os analistas usam modelos DCF para avaliar ações", os investidores que buscam tomar decisões de investimento mais inteligentes podem obter uma compreensão completa do valor das ações.
Este artigo descreve o modelo DCF básico e sua aplicação às decisões de avaliação de investimentos.
Estudar como os analistas usam modelos DCF para determinar preços de ações exige que os pesquisadores adotem uma perspectiva específica e estabeleçam os princípios básicos da metodologia. O DCF é baseado no princípio de avaliar um negócio projetando a renda futura em dinheiro, cujo valor presente deve ser calculado usando uma técnica de desconto apropriada. O analista deve prever os recebimentos de caixa futuros da empresa antes de aplicar suposições de custos relacionadas ao tempo. Os fundos atuais são mais valiosos do que os fundos futuros. Isso ocorre porque os ativos administrados no período corrente geram renda adicional e aumentam seu valor. Uma empresa calcula o valor presente de seus ativos descontando os fluxos de caixa futuros usando a taxa WACC da empresa.
Projeção de Fluxo de Caixa Livre
As projeções de fluxo de caixa livre são um componente essencial desse processo. O fluxo de caixa livre (FCF) refere-se ao fluxo de caixa real durante um período comercial após todas as despesas operacionais e de investimento terem sido pagas. As empresas desenvolvem estimativas de FCF em um horizonte de cinco a dez anos, analisando dados históricos, bem como condições de mercado, previsões da administração e informações macroeconômicas. Uma combinação de análise de planejamento financeiro e modelo de negócios da empresa fornece as melhores condições para fazer essas estimativas.
Calculando o Valor Final
Analistas fazem projeções de valor terminal para estender os cálculos de fluxo de caixa além do período previsto porque projeções de anos infinitos não são realistas. O valor terminal deve ser melhor compreendido, pois contribui significativamente para o valor total de uma ação e serve como um indicador positivo da evolução de como os analistas usam modelos DCF para determinar os preços das ações. A análise do valor terminal depende fortemente de duas abordagens amplamente utilizadas: o modelo de crescimento perpetuo e o método de múltiplos de saída. Para empresas que demonstram crescimento contínuo do fluxo de caixa, o modelo de crescimento perpetuo é usado, enquanto o método de múltiplo de saída deriva um múltiplo com base em dados de EBITDA de empresas semelhantes.
Várias empresas usam o PV como uma ferramenta para avaliar fluxos de caixa ao aplicar o processo de desconto.
O WACC permite que você desconte as taxas de crescimento calculadas e os valores terminais para o presente. O processo pelo qual analistas avaliam ações usando modelos DCF requer uma taxa de desconto apropriada para estabelecer o perfil de risco do valor dos fluxos de caixa futuros. Um WACC alto indica maior risco e resultará em um valor presente decrescente. O valor da empresa é a soma de um cálculo de valor presente aplicado aos fluxos de caixa esperados e uma avaliação de valor terminal. O patrimônio líquido obtido após a dedução dos passivos é então dividido pelo número de ações emitidas para chegar ao preço das ações.
Pontos fortes do modelo DCF
As vantagens desta técnica são omitidas na seção de procedimento e precisam ser avaliadas. O método DCF evita a manipulação dos lucros contábeis usando fluxos de caixa. As empresas usam essa metodologia para avaliar fatores fundamentais e também incorporar uma perspectiva de valor de longo prazo para fins de identificação. O método DCF oferece uma solução ideal para avaliar empresas com baixa volatilidade de fluxo de caixa, incluindo aquelas em setores semelhantes, como serviços públicos.
Limitações e desafios
Existem vários obstáculos à forma como os analistas usam modelos DCF para precificar ações. A taxa de desconto e a taxa de crescimento são variáveis de entrada importantes neste modelo. A moderação mínima dos analistas pode levar a uma alta variabilidade nas classificações, portanto, uma avaliação cuidadosa deve ser feita aplicando vários modelos. Na técnica de previsão de fluxo de caixa futuro do planejamento de estoque, a especulação é um elemento essencial, pois previsões incorretas podem enganar os investidores. O DCF, especialmente quando aplicado a startups ou empresas em estágio inicial, não é capaz de avaliar empresas que não têm um fluxo de caixa constante.
Colocando experiência e conhecimento em prática
Em seu trabalho diário, as pessoas tomam decisões com base em sua expertise no assunto e em sua compreensão de finanças. Um bom analista de tecnologia fará projeções sobre a expansão de uma empresa com base em como seus produtos se comportam em relação à concorrência e como novas regulamentações a afetarão. Analistas usam uma variedade de técnicas de justificação para aprovar suposições que se ajustem às circunstâncias factuais do estudo. As empresas de investimento boutique mais eficazes têm equipes dedicadas cuja tarefa principal é criar e manter modelos de avaliação de DCF.
DCF e outros métodos de avaliação
Os analistas podem melhorar a precisão de suas previsões combinando suas análises de métodos de avaliação de ações usando modelos DCF com avaliações de P/L (relação preço-lucro) e P/B (relação preço-valor contábil). Esses métodos amplos de avaliação são úteis para a prática geral sem fornecer métricas abrangentes. A principal característica do método DCF é que ele usa preços de mercado de relatórios anuais para avaliar as perspectivas de fluxo de caixa de uma empresa. Analistas experientes consideram o método DCF como um componente de uma análise abrangente de avaliação de ações, combinando-o com diversas metodologias de avaliação estabelecidas.
Para melhorar o valor do negócio, os investidores precisam entender a avaliação do DCF, por isso é importante aprender essa metodologia.
Independentemente de você realizar análises de investimentos ou não, aprender como os analistas usam modelos DCF para precificar ações pode ser benéfico para qualquer pessoa refinar seu planejamento de investimentos. O DCF fornece uma metodologia de avaliação padronizada para empresas e ajuda a eliminar a ambiguidade baseada no mercado. Ao adquirir conhecimento sobre DCF, investidores individuais podem identificar ações com preços incorretos e tomar melhores decisões de investimento. Com os inúmeros recursos financeiros on-line disponíveis hoje, investidores individuais podem facilmente conduzir uma análise de fluxo de caixa livre (DCF).
Como o DCF aumenta a transparência do mercado
Entender como os analistas avaliam as ações usando modelos DCF fornece uma visão transparente do ambiente de mercado. A análise DCF, quando usada em conjunto com outras técnicas de avaliação pública, pode ajudar as partes interessadas a validar visões otimistas sobre o desempenho de uma empresa durante suas análises e avaliar previsões. O objetivo dessa abordagem é manter operações comerciais responsáveis, evitando flutuações de mercado de curto prazo e prevenindo atividades fraudulentas.
Conclusão: A importância duradoura do DCF
Concluindo, saber como os analistas precificam as ações usando o modelo DCF pode ser de grande valor tanto para profissionais experientes quanto para investidores individuais curiosos. O método DCF de cálculo do valor intrínseco não está sujeito à especulação de mercado envolvida na abordagem do mercado de ações. Trabalho duro e profundo conhecimento, juntamente com proficiência em análise de balanços, são elementos-chave que definem um bom investimento. Apesar de sua falta de ubiquidade, o DCF continua a manter o valor de mercado desde o momento em que foi introduzido.
Perguntas frequentes
O que torna um DCF uma boa ferramenta no processo de avaliação?
O método DCF é único porque vai além das tendências de múltiplos de lucros e avalia uma empresa a partir de fluxos de caixa futuros projetados. Como resultado, as medições usadas na avaliação são simples e específicas do domínio.
