Obligaties met een hoog rendement: kans of waarschuwingssignaal?

Hoogrentende obligaties

Bij beleggen gaat de hoop op grotere winsten vaak gepaard met grotere risico's. High yield-obligaties, ook wel 'junk bonds' genoemd, zijn een goed voorbeeld van deze trend. Terwijl sommige mensen obligaties aantrekkelijk vinden vanwege de hoge rendementen die ze bieden, zijn anderen er juist niet van gecharmeerd vanwege het negatieve imago. Hoogrentende obligaties kunnen zowel een goudmijn als een waarschuwing zijn.

High-Yield Bonds

strategie	uitleg
Diversificatie	Spreid uw beleggingen over sectoren om het risico op wanbetaling te verkleinen.
Kredietanalyse	Wij beoordelen de ratings en financiële draagkracht van emittenten grondig.
Gebruik obligatiefondsen/ETF's	Kies voor professioneel management en brede exposure.
Economische timing	Investeer tijdens economische groei en vermijd investeringen tijdens recessies.
Actieve monitoring	Houd wanbetalingen, rentetarieven en kredietspreads bij.
Beperk uw blootstelling	Houd hoogrentende obligaties een klein deel van uw portefeuille.
Couponherinvestering	Verhoog uw inkomsten door de rentebetalingen op uw obligaties te herinvesteren.
Behoud van liquiditeit	Houd contant geld of liquide middelen aan voor snelle aanpassingen.

Wat zijn high yield-obligaties?

Hoogrentende obligaties zijn bedrijfsobligaties met een kredietwaardigheid onder de investment grade. Kredietbeoordelaars zoals S&P en Bailey Moody's geven deze obligaties doorgaans een rating van BB+ of lager. Deze obligaties worden uitgegeven door opkomende bedrijven, bedrijven met een onzekere financiële situatie of bedrijven die actief zijn in onstabiele sectoren. Deze bedrijven zijn genoodzaakt hogere rentetarieven (of 'rendementen') aan te bieden omdat ze verwachten dat kopers hun leningen mogelijk niet kunnen terugbetalen.

Er worden hogere rendementen verwacht, aangezien de kans groter is dat beleggers hun geld niet terugkrijgen. Emittenten zijn onder meer opkomende bedrijven die een snelle groei doormaken maar nog geen blijk hebben gegeven van financiële stabiliteit, maar ook bekende bedrijven die een financiële herstructurering ondergaan. Ongeacht de uitgever is de kredietstatus hetzelfde en kun je ze niet zo betrouwbaar noemen dat je ze 'veilig' kunt noemen.

Waarom beleggers obligaties met een hoog rendement kopen

Hoewel ze 'junk bonds' worden genoemd, zijn deze investeringen voor de juiste koper niet zonder waarde.

1. Potentieel voor een hoog inkomen

De grote aantrekkingskracht is de hoge opbrengst. De meeste staatsobligaties, en zelfs veel bedrijfsobligaties, bieden geen hoge rendementen. Hoogrentende obligaties kunnen echter soms een rendement opleveren dat 4-6% hoger ligt dan dat van staatsobligaties.

2. De voordelen van diversificatie

Obligaties met een hoog rendement gedragen zich niet altijd als aandelen of obligaties met een investment grade-rating. Daarom is het verstandig om een gediversifieerde portefeuille op te bouwen. De prestaties van hoogrentende obligaties worden vaak meer bepaald door economische omstandigheden dan door rentetarieven. Hierdoor zijn ze geschikt voor het in evenwicht brengen van activa die kwetsbaarder zijn voor renteschommelingen.

3. Economisch timingvoordeel

Als de economie groeit en de bedrijfswinsten stijgen, presteren hoogrentende obligaties doorgaans beter, omdat de kans op wanbetalingen dan kleiner is. Beleggers die de economische trends goed inschatten, kunnen winst maken door op het juiste moment deze markt te betreden.

Risico: Waar zijn de waarschuwingssignalen?

Kopers mogen de risico's van hoogrentende obligaties niet negeren, want grote winsten hebben een prijs.

1. Krediet-/wanbetalingsrisico

Dit is een belangrijk punt. Bedrijven die dit soort leningen afsluiten, lopen een groter risico om hun schulden niet meer te kunnen afbetalen. Als het bedrijf de rente of aflossing niet terugbetaalt, kunnen obligatiehouders veel geld verliezen.

2. Marktvolatiliteit

Traditionele obligaties zijn minder kwetsbaar voor marktschommelingen dan hoogrentende obligaties. Wanneer er sprake is van een financiële crisis of economische recessie, zoeken beleggers veiligheid en verkopen ze risicovolle activa, zoals rommelobligaties, waardoor de prijzen vaak kelderen.

3. Renterisico en liquiditeitsproblemen

Hoogrentende obligaties zijn, net als andere effecten, onderhevig aan renterisico. Wanneer de rente echter stijgt, kan de waarde ervan om verschillende redenen dalen: hogere rentetarieven en slechtere kredietvooruitzichten. Bovendien kunnen deze effecten illiquiditeit hebben, waardoor ze tijdens een economische recessie moeilijk snel en tegen een gunstige prijs te verkopen zijn.

Gunstige of ongunstige marktomstandigheden voor hoogrentende obligaties

Het succes van hoogrentende obligaties hangt nauw samen met de algemene toestand van de economie en de kredietmarkten.

• Gunstige omstandigheden: een hoge BBP-groei, lage werkloosheid en kleine kredietspreads zullen leiden tot minder faillissementen en een groter vertrouwen van beleggers in obligaties met een lagere rating. In dergelijke situaties presteren hoogrentende obligaties vaak goed.

• Nadeel: De markt voor hoogrentende obligaties zou kunnen instorten als gevolg van een economische recessie, stijgende rentetarieven of toenemende kredietspreads. Tijdens de financiële crisis van 2008 bijvoorbeeld, steeg het wanbetalingspercentage voor rommelobligaties tot boven de 10% en daalden de prijzen dramatisch. Op vergelijkbare wijze zorgden COVID-19-problemen in maart 2020 voor een grote uitverkoop op de markt voor hoogrentende obligaties. Snelle actie van de centrale banken zorgde er echter voor dat de markt zich herstelde.

Beleggers in hoogrentende obligaties moeten weten in welke fase van de conjunctuurcyclus de economie zich bevindt.

Risicomanagement: navigeren op de markt voor hoogrentende beleggingen

Als u nog steeds geïnteresseerd bent, moet u weten hoe u de risico's kunt beheersen. Deze activaklasse kan niet met rust worden gelaten.

1. Ken uw kredietwaardigheid

Bestudeer eerst zorgvuldig de financiële situatie en kredietscore van de uitgever. Hoewel beoordelingen niet perfect zijn, kunnen ze u wel inzicht geven in het risiconiveau. U kunt ook beleggen in professioneel beheerde hoogrentende obligatiefondsen en exchange traded funds (ETF's). Deze bieden veel mogelijkheden.

2. Diversifieer uw beleggingen

Investeer niet te veel in één provider. U wilt niet dat het verlies van één bedrijf uw winst tenietdoet. Het is belangrijk om een evenwichtige mix te hebben van beleggingen met een hoog rendement en beleggingen in andere soorten activa.

3. Houd altijd toezicht

Opties met een hoog rendement moeten regelmatig worden gecontroleerd. Let op leentrends, faillissementspercentages en economische factoren. Wees erop voorbereid dat u zich moet aanpassen of terugtrekken naarmate de omstandigheden veranderen.

Zijn hoogrentende obligaties geschikt voor u?

Er is geen reden om bang te zijn voor hoogrentende obligaties. Het is effectief in de volgende gevallen:

• Mensen die meer geld willen verdienen en bereid zijn om meer instabiliteit te accepteren.

• Mensen die zich kunnen aanpassen aan veranderingen in de markt en een middellange- tot langetermijnperspectief hebben.

• Mensen vertrouwen niet langer uitsluitend op deze instrumenten, maar diversifiëren ook hun fondsen.

Maar voorzichtige kopers of mensen die hun geld veilig willen houden, zouden dit waarschijnlijk niet moeten gebruiken.

High-Yield Bonds 1

Veelgestelde vragen

1. Wat zijn high yield-obligaties?

Obligaties met een hoog rendement, ook wel junk bonds genoemd, zijn obligaties die worden uitgegeven door bedrijven met een lage kredietrating onder BB+. Ze bieden hogere rendementen om het toegenomen risico op wanbetaling te compenseren.

2. Wat is het grootste risico van high yield-obligaties?

Het grootste risico is wanbetaling. Bedrijven die obligaties met een hoog rendement uitgeven, lopen een groter risico om hun schulden niet meer te kunnen afbetalen. Dit kan voor beleggers tot grote verliezen leiden.

3. Hoe beheer ik risico's bij het beleggen in hoogrentende obligaties?

Om risico's te beheren, kunt u uw portefeuille diversifiëren, de marktomstandigheden en kredietbeoordelingen in de gaten houden en overwegen om obligatiefondsen of ETF's te gebruiken voor professioneel beheer.

4. Zijn high yield-obligaties geschikt voor alle beleggers?

Hoogrentende obligaties zijn het meest geschikt voor beleggers die bereid zijn hogere risico's te nemen en op zoek zijn naar hogere rendementen. Het is niet ideaal voor conservatieve beleggers of voor beleggers die op zoek zijn naar stabiliteit in hun investering.

Conclusie

Obligaties met een hoog rendement kunnen een hoog rendement opleveren, maar ze brengen ook aanzienlijke risico's met zich mee. Beleggers moeten het potentiële rendement afwegen tegen de volatiliteit om een weloverwogen beslissing te kunnen nemen. Om verstandig te kunnen beleggen, is het essentieel om zowel de kansen als de uitdagingen van hoogrentende obligaties te begrijpen.