Er zal speciale aandacht worden besteed aan het interpretatieproces en de ontwikkeling van economische analyses van de correlatie tussen reële rentetarieven en goud.

Correlatie tussen reële rentetarieven en goud

Een van de meest interessante en meest bestudeerde conventies op het gebied van macro-economie en persoonlijke financiën is momenteel de correlatie tussen reële rentetarieven en goud. Beleggers en economen besteden veel aandacht aan deze economische variabele. Dit komt omdat deze variabele belangrijke informatie verschaft over de marktomstandigheden, inflatieverwachtingen en details van het monetaire beleid. Terwijl nominale rentetarieven uitgebreid worden belicht in het algemene nieuws en in academische kringen, bieden aangepaste reële rentetarieven actuele monetaire waarden die essentieel zijn voor investeringsbeslissingen.

Real Interest Rates and Gold Correlation

In dit artikel wordt onderzocht hoe reële renteverschillen samenhangen met beleggingsrendementen op goud, gezien de rol van goud als veilige haven en als plek om geld op te slaan. Dankzij de correlatie tussen de reële rentetarieven en goud krijgen individuen de vaardigheden die ze nodig hebben om weloverwogen investeringsbeslissingen te nemen.

Wat is de reële rente?

De reële rentetarieven zijn gemakkelijker te begrijpen als u eerst de onderliggende betekenis ervan begrijpt. De reële rente is het inflatiepercentage minus de nominale rente. Een belegger die zijn spaargeld op een bankrekening zet, zal bij een rendement van 5% en een inflatie van 3% effectief een rendement van 2% behalen. De werkelijke indicator van de stijgende koopkracht is in deze grafiek te zien, niet in de tweede grafiek. Dit komt doordat de grafiek de werkelijke rentetarieven weergeeft, rekening houdend met de inflatie.

Alle financiële producten die rente opleveren, zijn gekoppeld aan rentetarieven. Dat geldt ook voor spaar- en beleggingsobligaties en consumentenkredietproducten. Stijgende reële rentetarieven zorgen ervoor dat beleggers naast vastrentende beleggingen ook kiezen voor contant geld. Als de rentetarieven dalen, zoeken investeerders naar activa die hun waarde behouden in plaats van activa die in waarde dalen.

Goud als beleggingsobject

Goud is in tijden van economische onrust een belangrijk economisch beschermingsinstrument gebleken, omdat het een bescherming biedt tegen toekomstige inflatie. Omdat goud niet gekoppeld is aan een overheid of valuta, blijft het een aantrekkelijke belegging, zelfs in tijden van marktvolatiliteit en politieke instabiliteit. De belangrijkste redenen waarom mensen goud kopen, zijn als reactie op de devaluatie van fiat-valuta's vanwege dalende spaarrentes, of op het inflatiebeleid van centrale banken.

De prijs van goud kan geen rendement opleveren zoals spaarrekeningen of obligatiebeleggingen. De asterisk na “Algemeen” is in deze context bijzonder belangrijk. Stijgende reële rentetarieven stimuleren de vraag naar edelmetalen, omdat deze duurdere alternatieven creëren voor het aanhouden van goud.

Hoe de correlatie tussen reële rentetarieven en goud werkt

Om de correlatie tussen reële rentetarieven en goud te begrijpen, moeten beleggers afgaan op de manier waarop ze het rendement op goud waarderen ten opzichte van traditionele beleggingsinstrumenten. Als de reële rente negatief wordt, dalen de beleggingsrendementen op obligaties en spaargeld, waardoor goud aantrekkelijker wordt. Stijgende reële rentetarieven zorgen ervoor dat de vraag naar goud afneemt, omdat beleggers hogere rendementen behalen door te beleggen in rentegevende instrumenten.

Er is in de geschiedenis geen sprake geweest van een tegengestelde correlatie tussen deze twee elementen. In zowel de jaren zeventig als in de jaren 2000 steeg de waarde van goud in periodes waarin de reële rente steeg of daalde. Positieve trends in de reële rentetarieven in de jaren 80 en medio 2010 leidden tot tegenvallende prestaties van de goudmarkt, ook al daalde de waarde van het edelmetaal in de periode van negatieve rentetarieven in zowel de jaren 70 als 2000. Deze aanvullende informatie bevestigt dat de correlatie tussen reële rentetarieven en goud geen modeverschijnsel is, maar een fundamenteel economisch mechanisme.

Centrale banken, inflatie en beleidsinvloeden

Het monetaire beleid zorgt voor aanzienlijke veranderingen in de variabelen van de reële rente. De Amerikaanse Federal Reserve past samen met andere lidstaten de nominale rentetarieven aan om zowel de inflatie als het tempo van de economische groei te beheersen. Economische trends beïnvloeden deze bewegingen, soms met vertraging, soms met een voorsprong. Als de inflatie de rente overtreft, dalen de reële rentetarieven en wordt goud duurder om te kopen. Als het lijkt alsof de rente sneller stijgt dan de inflatie, zal de marktwaarde van goud dalen.

Dit fenomeen was duidelijk zichtbaar tijdens de COVID-19-pandemie. Veranderingen in het rentebeleid van centrale banken in opkomende en ontwikkelde economieën gingen gepaard met een hogere inflatie als gevolg van aanbodverstoringen en begrotingsprogramma's. Wat was het resultaat? Volgens Stap (2013) stegen de goudprijzen omdat de reële rentetarieven in veel economieën over de hele wereld negatief werden. Dit is nog een voorbeeld dat de correlatie van de theorie tussen reële rentetarieven en goud ondersteunt.

Gedragseconomie: de psychologie van beleggers

Het beleggerssentiment blijft een belangrijke factor bij het begrijpen van de correlatie tussen reële rentetarieven en goud. In tijden van economische groei hechten investeerders niet alleen waarde aan goud vanwege het potentiële rendement, maar ook om veiligheidsredenen. Naarmate economieën zich ontwikkelen, gebruiken aandeelhouders goud niet alleen om financiële rendementen, maar ook om veiligheidsredenen. Lage reële rentetarieven in een economie zijn een voorspeller van toekomstige problemen, zoals een dalende wisselkoers, toenemende schuldenniveaus en inflatieverwachtingen. Economische crises zijn voor beleggers een reden om te kiezen voor activa, zoals goud, om hun kapitaal te beschermen in onzekere tijden.

Beleggers vertrouwen op actuele obligatiemarktgegevens van TIPS om de verwachte reële rendementen van de markt te bepalen. De daling van de TIPS-opbrengstgegevens heeft geleid tot een stijging van de goudprijs, wat het verband tussen deze financiële indicatoren aantoont.

Voorbeelden uit de praktijk en datapunten

Een eenvoudige verklaring voor de correlatie tussen reële rentetarieven en goud vereist een nadere blik op de Amerikaanse Federal Reserve (Fed), onder leiding van Paul Volcker, begin jaren 1980. Om inflatie te bestrijden, verhoogden zij de rentetarieven tot boven het inflatieniveau. Nadat de reële rentetarieven eind jaren zeventig een hoog positief niveau bereikten, daalde de reële goudprijs. Tussen 2008 en 2011 zorgde de financiële crisis ervoor dat de reële rentetarieven licht negatief of neutraal waren. In 2011 bereikten de goudprijzen hun hoogste niveau.

Van 2019 tot 2021 hanteerden centrale banken historisch lage nominale rentetarieven. Het resultaat was een toenemende inflatie en negatieve reële rentetarieven. De daaropvolgende negatieve reële rentetarieven zorgden voor een verdere stijging van de goudprijs. Uit de verzamelde informatie blijkt dat beleggers de correlatie tussen de reële rentetarieven en goud als nuttig beleggingsinstrument moeten gebruiken.

Hoe kunnen we deze correlatie gebruiken in onze beleggingsplanning?

Beleggers zijn zich bewust van de correlatie tussen de reële rentetarieven en goud, waardoor zij hun portefeuille kunnen aanpassen aan de actuele economische omstandigheden. Als de inflatieverwachtingen hoger liggen dan de nominale rente, lijkt goud een betere investering. De agressieve monetaire verkrapping door centrale banken heeft de inflatie gedrukt en ervoor gezorgd dat de monetaire waarde van goud stagneerde ten opzichte van aandelen en residentieel vastgoed. Hierdoor is goud minder aantrekkelijk geworden voor investeerders.

Financiële adviseurs van beursvennootschappen moedigen hun klanten aan om een deel van hun portefeuille in goud te beleggen. De hoogte van de reële rentetarieven biedt een indicatie voor het moment waarop en in welke mate investeringen in goud moeten worden verschoven. Bij strategische investeringsbeslissingen gaat het erom toekomstige kooptrends en reële rentebewegingen te voorspellen, en niet één enkele rentebeweging.

Real Interest Rates and Gold Correlation1

Langetermijnperspectief: stabiliteit boven speculatie

Een fundamenteel principe van beleggen op de lange termijn is diversificatie, en goud is een activaklasse die bij deze strategie past. Vanuit het perspectief van de prestaties van activa genereert goud geen rendement en gedraagt het zich daarom als een noodlijdende activa vanwege de correlatie tussen de reële rentetarieven en goud. Als een belegger besluit om in goud te investeren, spelen inflatieschommelingen en marktvolatiliteit een rol bij de bescherming van zijn kapitaal.

Goud zou als afdekkingselement beter gewaardeerd moeten worden en niet als gokinstrument. Om te bepalen of er sprake is van overinvestering of onderinvestering in deze activa, moet de reële rente worden toegepast. Deze wordt door deskundigen gezien als de meest geschikte indicator onder andere relevante rentetarieven. Uit grondig onderzoek is gebleken dat goudkopers door marktschommelingen en manipulatie van de reële rente hun aankoopbedragen kunnen verhogen en tegelijkertijd hun risico-rendementsverhouding kunnen verbeteren.

Laatste gedachten: Waarom is deze correlatie belangrijk?

De correlatie tussen de reële rentetarieven en goud laat zien dat economische kennis niet alleen het domein is van economen en hedgefondsmanagers. Niet alleen particulieren en gepensioneerden moeten zich bewust zijn van de wisselwerking tussen deze krachten op de markt, maar ook huiseigenaren, zelfstandige ondernemers en eigenaren van kleine bedrijven. Deze vergelijking vormt een effectieve richtlijn, omdat uw pensioendoelen op de lange termijn naadloos aansluiten op uw kortetermijndoelen, zoals inflatiebescherming en crisismanagement.

De toekomst zal onvermijdelijk nieuwe economische uitdagingen met zich meebrengen. De correlatie tussen de reële rentetarieven en goud biedt een duidelijke en stabiele maatstaf. Als een investeerder een duidelijk beeld heeft van de investering, is het gemakkelijker om de onzekerheid rond de investering te minimaliseren.

Veelgestelde vragen

Waarom krijgt goud zoveel speciale aandacht in een periode met lage volatiliteit van de reële rente?

Een reële rente van nul of negatief verlaagt het rendement op spaarrekeningen en obligaties die mensen normaal gesproken gebruiken om inkomen te verdienen. Omdat goud geen rente-inkomsten genereert, is het zeer onwaarschijnlijk dat het de moeite waard is om een van de meest winstgevende alternatieve beleggingsmogelijkheden op te geven.

Is de correlatie tussen reële rentetarieven en goud waardevol bij het voorspellen van toekomstige gebeurtenissen?

De correlatie tussen reële rentetarieven en goud is niet absoluut perfect, maar er zijn wel duidelijke patronen te herkennen over decennia van historische vooruitgang. De correlatie tussen de reële rentetarieven en goud geeft waarschuwingssignalen over veranderingen in de economische omgeving, waaronder periodes van inflatie en recessie.