金利が債券に与える影響：包括的ガイド

Dr Baraa Alnahhal
5月3日
読了時間: 6分

更新日：5月14日

金利が債券に与える影響

長年にわたり、多くの投資家、特にリスク回避型の投資手法を好み、資金から確実なリターンを求める個人が債券を高く評価してきました。債券は安定したポジションを維持していますが、あらゆる投資手法のパフォーマンスは主要な経済要因に左右されます。数ある経済要因の中でも、特に大きな変動を示すのが金利です。債券市場で良好なパフォーマンスを目指すすべての投資家は、まず金利が債券にどのような影響を与えるかを理解する必要があります。この記事では、債券市場における金利の役割を解説し、この基本的な概念を包括的に理解できるようにします。

債券価格に対する金利の影響を示すグラフは逆相関を示している — How Interest Rates Impact Bonds

債券を理解する

債券とその運用に関する理解は、金利の影響について議論する前に評価する必要があります。債券は、投資家と政府、地方自治体、企業間の融資活動の資金を調達するために発行される金融商品です。債券発行者は、クーポンと呼ばれる定期的な利払いを行う義務を負い、債券の満期時には額面金額を返還します。債券価格と市場パフォーマンスは、クーポンレートと満期日という基本的な決定要因に大きく左右されます。

金利と債券価格の逆相関関係

債券ファンドの初心者は皆、債券価格が金利の動きと逆方向に動くという最も基本的な理解に基づいて、債券ファンドの仕組みを理解する必要があります。債券市場は、金利が上昇する局面では価格が下落しますが、金利が低下する局面では価格が上昇する傾向があります。固定金利の債券価格は、市場で利用可能な投資オプションに敏感であり、それが債券価格にプラスまたはマイナスの影響を与えます。

クーポンレート3%の債券の年間利回りは常に3%のままです。市場金利が4%に上昇すると、市場債券の利回りは4%になるため、3%の債券は魅力を失います。市場金利が4%に達すると、利回り水準が新しい市場金利と一致するまで債券価格は下落します。

金利の低下は、上記とは逆の反応を引き起こします。3%クーポン債は、その利回りが割引クーポンの新規発行債の利回りを上回るため、より魅力的になります。この状況では債券価格が上昇するため、負債のコストは高くなります。

金利が債券に影響を及ぼす理由：解説

債券は金利の影響を大きく受けますが、これは需要と供給が直接的に連動しているためです。図1の下部は、金利が上昇すると投資家はより高いリターンを求め、債券価格が下落することを示しています。金利が低下すると、投資家は債券への選好度が高まるため、債券の市場価格は上昇する傾向があります。

米国連邦準備銀行は、他の中央銀行と共に金融政策を通じて金利をコントロールしています。ベンチマーク金利は短期債の期待利回りを示し、それが長期債の価格に影響を与えます。金融市場のあらゆるサブマーケットは、債券価格と利回りの同時変動を引き起こす変動を経験します。

デュレーションと金利感応度

債券の金利変動に対する感応度は、満期期間に大きく依存します。これは、債券が金利変動にどのように反応するかを左右する要因だからです。デュレーションは、債券の償還期間とクーポン支払スケジュールの両方を測定します。債券の満期期間は金利感応度を決定づけ、満期日が長いほど金利感応度は高くなります。

金利変動に対する市場価格の反応は、2年債のような短期債よりも、10年債のような長期債の方が顕著です。金利上昇は、短期債よりも長期債の価格下落幅が大きくなります。長期債を保有する債券保有者は、金利変動とそれに伴う債券への影響に対して高い感度を持つ必要があります。

金利上昇が債券に与える影響

従来の金利上昇は、ほとんどの場合、債券価格にマイナスの影響を与えます。長期債は金利の変動に伴って大幅な価格変動を経験し、価格変動につながります。中央銀行による金利上昇は、債券投資のリターン向上を促し、既存の債券保有者にとっての魅力を低下させます。債券の現在の市場価値は、引き上げられた新たな金利に合わせて下落します。

金利の上昇は経済全体に大きな影響を与え、経済成長は鈍化し、借入コストの上昇に伴い企業収益も減少します。金利は債券だけでなく、社債やその他の債券を含むあらゆるリスクの高い債券にも影響を与えます。

金利低下が債券に与える影響

金利が低下すると債券価格が上昇し、高いクーポンレートを持つ債券の価値が高まります。新規発行債券に含まれる金利が低いため、この時期には金利の高い既存債券の価格が上昇します。債券市場は、短期金利が低下傾向にある兆候を示しているため、投資家の投資を引き付けます。

経済成長の上昇は、低金利の維持によってもたらされます。なぜなら、企業は個人と同様に、投資や購買におけるコストを削減できるからです。金利に敏感な不動産業や製造業において、発行体の信用力はプラスの影響を通じて向上します。

· 金利の変化に対する債券投資の反応と、こうした変動に適した債券投資アプローチ。

債券投資家の成功は、金利が債券にどのような影響を与えるかに大きく依存しており、過度のリスクを負うことなく収益性の高い投資機会を見つけることができます。以下のガイドラインは投資家にとって役立つでしょう。

· 短期、中期、長期の債券など、3 つの異なる満期タイプを含む債券投資を通じて、金利の変動から身を守ります。

· 債券ファンドと ETF は、債券投資を広範囲に分散し、個々の債券リスクを軽減するため、投資家にとって有益です。

金利感応度を最小限に抑えたい投資家は、高格付け債券、特に米国債を選ぶべきです。高格付け債券は、高利回りの低格付け債券よりも金利変動への反応が小さいからです。これらの債券は、異なる市場期間における金利上昇時にも、安定したリターンをもたらします。

中央銀行は、金利予測に加え、定期的なチェックやモニタリングシステムを公開することで適切な対応をとるべきです。これらのツールは、債券投資家が方向性を変えたポジションから抜け出すのを支援するため、効果的な債券の方向性管理を実現します。

利回り曲線の変化を示す債券市場のパフォーマンスグラフ — How Interest Rates Impact Bonds 1

結論

債券商品と利回りは、債券の価値と投資価値を決定する基本的な市場構成要素です。債券価格は金利水準とは逆方向に変動することにご留意ください。これは、金利が高いと債券価格は割安になり、金利が低いと債券価格は割高になるためです。債券価格と債券価格の逆相関関係、そしてそれが投資期間と経済状況に与える影響を理解することは、債券購入を希望する投資家にとって不可欠です。債券の優良性に関する慣行と分散投資戦略を実践する投資家は、潜在的な金利変動に備えることができます。これらの概念を理解している投資家は、債券市場で投資収益の向上を目指す際に、より良いパフォーマンスを発揮することができます。