実質金利と金の相関関係の解釈プロセスと経済分析の開発に特に重点を置きます。

Dr Baraa Alnahhal
5月9日
読了時間: 8分

実質金利と金の相関関係

マクロ経済と個人金融の分野で、現在最も興味深く、広く研究されている慣習は、実質金利と金の相関です。投資家や経済学者は、この経済変数に注目しています。なぜなら、この変数は市場状況、インフレ期待、金融政策の詳細に関する重要な情報を提供するからです。名目金利は一般ニュースや学術分野で広く取り上げられていますが、調整実質金利は投資判断に不可欠な現在の金融価値を提供します。

本論文は、金が資金の保管場所および避難資産として機能していることを踏まえ、実質金利差が金投資のリターンとどのように相関するかを検証する。実質金利と金の相関関係を通して、個人は確実な投資判断を行うために必要な能力を獲得する。

実質金利とは何ですか?

実質金利は、その根底にある意味をまず理解することで理解しやすくなります。実質金利とは、インフレ率から名目金利を差し引いた結果です。5%の利回りと3%のインフレ率を前提に貯蓄を銀行口座に預けた投資家は、実質2%の利回りを得ることになります。購買力向上の真の指標は、2番目の図ではなく、この図に現れます。なぜなら、この図はインフレを考慮した実際の金利を示しているからです。

利息が発生するすべての金融商品は金利と連動しており、貯蓄・投資債券や消費者金融商品などがこれに該当します。実質金利の上昇は、投資家が債券投資に加えて現金を選択することにつながります。投資家は、金利が低下すると、価値が下落する資産ではなく、価値が維持される資産を求めます。

投資資産としての金

金は、将来のインフレ防止策として機能するため、経済変動の局面において経済の安全装置として台頭しました。金は政府や通貨に結びついていないため、市場変動や政情不安に対しても魅力的な投資対象であり続けます。人々が金を購入する主な理由は、貯蓄利回りの低下による法定通貨の価値下落、あるいは中央銀行のインフレ政策への反応です。

金の価格は、貯蓄口座や債券投資のような収益を生み出すことができません。「一般」の後のアスタリスクは、この文脈における重要性から特に注目すべき点です。実質金利の上昇は、金を保有するよりもコストの高い代替手段を生み出すため、貴金属に対する市場需要を押し上げます。

実質金利と金の相関関係の仕組み

実質金利と金の相関関係を理解するには、投資家が従来の投資手段と比較して金のリターンをどのように評価するかが重要です。実質金利がマイナスになると、債券や貯蓄の投資収益が減少するため、金の魅力は高まります。実質金利の上昇は、投資家が金利を生む商品に投資することでより高いリターンを得るため、金の需要を減少させます。

歴史を通して、これら二つの要素の間には正反対の相関関係は存在しません。1970年代と2000年代の両方において、実質金利チャートが上昇またはマイナスに下落した時期には、金の価値が上昇しました。1980年代と2010年代半ばの実質金利のプラス傾向は、1970年代と2000年代の両方におけるマイナス金利の状況下では貴金属の価値が下落したにもかかわらず、金市場のパフォーマンスを低迷させました。この追加情報は、実質金利と金の相関関係が、単なる流行ではなく、経済の根本的な仕組みであることを裏付けています。

中央銀行、インフレ、そして政策の影響

金融政策は実質金利変数に大きな変化をもたらします。米国連邦準備制度理事会（FRB）は他の加盟国と協力して名目金利を調整し、インフレ率と景気拡大率の両方をコントロールしています。経済動向はこれらの動きに影響を与えますが、その動きは時間差がある場合もあれば、先行する場合もあります。インフレ率が金利水準を上回ると、実質金利が低下し、金の購入コストが上昇します。金利がインフレ率よりも速く上昇しているように見える場合、金の市場価値は下落します。

COVID-19パンデミックの間中、この現象は顕著に見られました。新興国および先進国の中央銀行の金利政策の変更は、供給の混乱と財政プログラムによるインフレの上昇を伴いました。その結果は？Stap (2013)によると、世界中の多くの経済で実質金利がマイナスに転じたため、金価格が上昇しました。これは、この理論における実質金利と金の相関関係を裏付けるもう一つの例です。

行動経済学：投資家の心理

投資家心理は、実質金利と金の相関関係を理解する上で依然として重要な要素です。経済発展期において、投資家は金を潜在的なリターンだけでなく、安全保障上の理由からも重視するからです。経済発展に伴い、株主は金を金融リターンに加えて、安全保障上の理由からも利用します。経済における実質金利の低さは、為替レートの下落、債務水準の上昇、インフレ予測など、将来的な問題の発生を予測する材料となります。経済危機は、不確実な時代における資産保護のため、投資家が金を含む資産を選択する要因となります。

投資家は、市場の期待実質利回りを判断するために、TIPSから得られる最新の債券市場データに依存しています。TIPS利回りデータの低下は金価格の上昇を引き起こし、これらの金融指標間の関連性を証明しています。

実世界の例とデータポイント

実質金利と金の相関関係を簡単に説明するには、1980年代初頭にインフレ対策としてインフレ率を上回る金利を引き上げていたポール・ボルカー率いる米国連邦準備制度理事会（FRB）の状況を詳しく検証する必要があります。1970年代後半に実質金利がプラスの高水準に達した後、金の実質価格は下落しました。2008年から2011年にかけては、金融危機の影響で実質金利が小幅なマイナスまたは中立的な水準で推移し、金価格は2011年に最高値に達しました。

2019年から2021年にかけて、中央銀行は歴史的に低い名目金利を維持しました。その結果、インフレが加速し、実質金利がマイナスとなりました。その後のマイナス実質金利は、金価格のさらなる上昇のきっかけとなりました。収集された情報は、投資家が実質金利と金の相関関係を有益な投資ツールとして活用すべきであることを示しています。

この相関関係を投資計画にどう活用するか

投資家は実質金利と金の相関関係を把握しており、これにより現在の経済状況に応じてポートフォリオを調整することができます。名目金利を上回るインフレ期待は、金をより優れた投資対象として際立たせます。中央銀行による積極的な金融引き締め政策はインフレ率を低下させ、金の金銭的価値が株式や住宅不動産資産に対して低迷するため、投資家にとって金の魅力は薄れています。

証券会社のファイナンシャルアドバイザーは、顧客にポートフォリオの一部を金投資に組み込むことを勧めています。実質金利水準は、いつ、どの程度の金額で投資を金に移行すべきかを判断する指標となります。戦略的な投資判断においては、単一の金利変動を予測するのではなく、将来の購入動向と実質金利の変動を予測する必要があります。

実質金利と金の相関関係の解釈プロセスと経済分析の開発に特別な重点を置きます。1 — **Real Interest Rates and Gold Correlation1**

長期的な視点：投機よりも安定

長期投資の基本原則は分散投資であり、金はこの戦略に該当する資産クラスの一つです。資産パフォーマンスの観点から見ると、金はリターンを生まないため、実質金利と金の相関関係の観点から見ると、不良資産として機能します。投資家が金への投資を選択した場合、インフレの変動と市場のボラティリティは元本を守る役割を果たします。

ヘッジ要素としての金は、ギャンブルの道具としてではなく、より適切に評価されるべきです。この資産の過剰投資または過少投資の判断には、専門家が他の関連金利の中で最も適切な指標として提示する実質金利を適用する必要があります。専門家は綿密な研究を通じて、市場の変動と実質金利操作によって、金購入者は購入額を増やしながら、リスク・リターン比率を高めることができることを発見しました。

最終的な考察：この相関関係がなぜ重要なのか

実質金利と金の相関関係によると、経済に関する知識は、経済学者やヘッジファンドマネージャーだけの領域ではありません。市場におけるこれらの力の相互作用は、個人や年金受給者だけでなく、住宅所有者、独立系トレーダー、中小企業の経営者にも理解される必要があります。長期的な退職目標は、インフレ対策や危機管理といった短期的な目標とシームレスに融合するため、この均衡は効果的なガイドラインとなります。

将来は必然的に新たな経済的課題をもたらすでしょう。実質金利と金の相関関係は、分かりやすく安定した評価基準となります。投資家が投資について明確な理解を持つことで、投資における不確実性を最小限に抑えることが容易になります。