Utilizzo del ROIC per selezionare azioni di qualità
- Dr Baraa Alnahhal
- 9 mag
- Tempo di lettura: 5 min
Utilizzo del ROIC per selezionare azioni di qualità
Quando si investe a lungo termine, ci si dovrebbe concentrare sulla selezione di azioni di qualità da detenere. In quali azioni dovresti scegliere di investire tra le 13.000 società quotate? Gli investitori esperti basano le loro decisioni di investimento sul ROIC (ritorno sull'investimento). Il ROIC è un indicatore dell'efficacia con cui un'azienda utilizza il proprio capitale di investimento per generare profitti. In questo articolo spieghiamo come il ROIC funziona come metodo di valutazione per individuare azioni che hanno il potenziale per offrire rendimenti stabili nel lungo termine.
Cos'è il ROIC e perché è importante?
Il ritorno sul capitale investito indica l'efficacia con cui un'azienda utilizza i fondi investiti per generare vendite. Questo indicatore aiuta un'azienda a valutare correttamente come investire i fondi ricevuti da investitori e mutuatari per l'espansione aziendale. La formula è molto semplice.
Il ritorno sul capitale investito è il NOPAT diviso per il capitale investito
Questa metrica mostra quanti ricavi un'azienda genera dal capitale investito dagli investitori. Quanto più alto è il ROIC, tanto meglio. Ciò che conta per un'azienda non è il profitto totale, ma il rapporto tra profitti e costo del capitale. Quando il rapporto ROIC supera il livello WACC, l'azienda crea valore. Questa regola è molto utile in queste situazioni.
L'esperienza e la comprensione alla base del ROIC
I dati storici devono essere considerati nella loro interezza poiché, presi isolatamente, non forniscono informazioni chiare e possono portare a risultati fuorvianti. Il ROIC è notevole per la sua accuratezza poiché ignora le fluttuazioni temporanee del mercato e si concentra solo sulle performance aziendali principali. Il ROIC viene calcolato utilizzando il capitale totale, incluso il capitale proprio, in modo da fornire una comprensione più accurata della produttività aziendale. Per individuare promettenti opportunità di investimento non bastano i soli dati di vendita di un'azienda. Perché è necessario trovare gestori che sappiano reinvestire efficacemente i profitti.
Come calcolare correttamente il ROIC
Il ROIC è facile da calcolare, ma gli input devono essere impostati correttamente. I dati contabili pubblicati non riflettono la performance reale a causa di aggiustamenti matematici e non sono affidabili per i piccoli investitori. Per arrivare alla reale performance operativa, rinominiamo NOPAT e sottraiamo profitti e perdite intrinseci prima della normalizzazione. Oltre al valore della liquidità e delle disponibilità liquide, le aziende devono adeguare le proprie attività attraverso passività a breve termine non imponibili. Se utilizzato correttamente, il ROIC fornisce un valore coerente con i principi di valutazione finanziaria.
Interpretazione del ROIC in diversi settori
Il livello di ROIC più elevato di un'azienda dipende in larga misura dalle sue prestazioni specifiche nel settore in cui opera. Le aziende high-tech e di software hanno spesso ROIC elevati perché richiedono investimenti di capitale minimi. D'altro canto, i settori dei servizi pubblici e della produzione manifatturiera richiedono maggiori investimenti e avranno un ROIC più basso. Per analizzare e confrontare i dati sulle prestazioni sono necessari solo parametri di riferimento a livello di settore. Dovresti confrontare il livello di ROIC della tua azienda con le prestazioni standard di altre aziende del tuo settore.
Identificare in che modo il ROIC differisce dalle metriche ROE e ROA
Sebbene sia il ROE che il ROA siano indicatori potenti nell'analisi finanziaria, presentano entrambi dei limiti. Sebbene il ROE tenga conto solo del patrimonio netto degli azionisti, un'azienda può gonfiare questo parametro contraendo un debito eccessivo. A differenza del ROA, il ROE non quantifica l'impatto della struttura del capitale e mostra anche distorsioni dovute al verificarsi di leva finanziaria. La differenza fondamentale nei calcoli del ROIC è l'utilizzo totale del capitale. La modellazione si concentra sull'ottenimento di numeri precisi senza preoccuparsi dei dettagli contabili. Il ROIC è un fattore di analisi fondamentale a cui i gestori di fondi e gli investitori istituzionali prendono in considerazione per orientare il loro processo decisionale.
Caso di studio: ROIC in azione
Lo studio cita Apple come esempio di azienda che ha costantemente mantenuto elevate prestazioni in termini di ROIC. La struttura a basso contenuto di asset di Apple e la sua politica dei prezzi hanno consentito al suo ROIC di superare costantemente il costo del capitale, generando profitti sostanziali. Durante i periodi di ristrutturazione aziendale, il calo del ROIC è diventato evidente come prova di uno scarso utilizzo del capitale. Questi casi dimostrano che, oltre alle strategie di investimento, i gestori dovrebbero adottare anche tecniche di investimento comprovate e basate sulla ricerca (ecco come utilizzare il ROIC per selezionare i titoli blue chip).
Includi il ritorno sul capitale investito nella progettazione della tua strategia di investimento.
Il ROIC dovrebbe essere utilizzato solo come integrazione ad altre strategie nella valutazione del business case. Questi strumenti garantiscono i risultati migliori se utilizzati dai professionisti aziendali insieme alla loro conoscenza del posizionamento competitivo, dei punti di forza aziendali e della qualità operativa. Se un'azienda mantiene un buon ROIC, ha un marchio forte e un solido vantaggio di rete, ciò indica un alto potenziale. Le valutazioni della crescita non dovrebbero concentrarsi solo su un anno, ma dovrebbero coprire l'intero periodo di valutazione. Le aziende con un ROIC in crescita nella fase più bassa del ciclo economico rappresentano un forte potenziale di investimento e meritano ulteriore attenzione. Questo sistema affidabile e basato sulla fiducia è perfettamente in linea con la prospettiva a lungo termine che definisce una strategia di investimento di valore.
Segnali di avvertimento a cui fare attenzione
Anche se un'azienda ha un elevato ritorno sul capitale investito, è opportuno indagare ulteriormente sulla situazione. Molte aziende alterano i loro risultati ROIC attraverso riforme contabili, riacquisti di azioni e svalutazioni di attività al di sotto del valore di mercato. Questi eventi creano indicatori meno affidabili del capitale investito e aumentano il rapporto ROIC. Dati di rendicontazione finanziaria chiari e accurati hanno un impatto sulle operazioni aziendali e dovrebbero essere sempre utilizzati. Quando si analizzano azioni di qualità utilizzando il ROIC, è necessario esaminare attentamente sia le note ai bilanci sia le fonti dei dati presentati.
Strumenti e piattaforme utili
Le moderne piattaforme di investimento come Morningstar, Finbox e Simply Wall St possono aiutare gli investitori a comprendere i dati ROIC e i trend storici. Questi strumenti consentono di lavorare con dati filtrati senza dover ricorrere alle piattaforme di fogli di calcolo di base. Gli strumenti di supporto alle decisioni aiutano gli utenti a prendere decisioni migliori in meno tempo. Lavorare con indicatori di investimento professionali può indicarti la giusta direzione per diventare un investitore più autorevole.
Il ROIC è un parametro importante per esaminare l'andamento del prezzo delle azioni.
I mercati azionari in un ambiente rumoroso diventano visibili monitorando la creazione di valore attraverso la misurazione del ROIC. Tutti gli investitori, esperti o meno, possono creare un portafoglio redditizio selezionando aziende che utilizzano saggiamente le proprie risorse. Utilizzando il ROIC, puoi prendere decisioni di investimento basate sui veri fondamentali del mercato, senza lasciarti ingannare dalle esagerazioni del mercato. Combinando questi elementi potrai sviluppare un approccio di investimento migliore, basato sulla tua esperienza e competenza personale, favorendo risultati professionali e sicurezza.
Domande frequenti
Quando si esamina un titolo azionario in particolare, si dovrebbe controllare il valore del ROIC almeno una volta all'anno durante la valutazione?
Otterrai risultati migliori se controlli il tuo ROIC annualmente e utilizzi cinque anni di dati storici. Una valutazione regolare può aiutare a identificare modelli coerenti nei cambiamenti nell'utilizzo del capitale evidenti in questa metrica.
È possibile ottenere un elevato ritorno sul capitale investito con azioni a piccola capitalizzazione?
Esatto. Molti titoli azionari in crescita di piccole e medie dimensioni hanno ROIC elevati perché è facile adeguare le loro operazioni e richiedono poco capitale. È necessaria un'indagine approfondita per stabilire se queste cifre rimarranno stabili in futuro o se sono il risultato di misure temporanee.
