Obbligazioni a lungo termine

Obbligazioni a lungo termine

Quando si parla di obbligazioni, molte persone pensano a parole come "sicurezza" e "stabilità". Le obbligazioni sono da tempo considerate il miglior metodo di investimento per proteggere i propri beni e garantire un reddito costante, soprattutto durante la pensione. Ma come ogni investimento, le obbligazioni non sono adatte a tutti. In particolare, le obbligazioni a lungo termine nascondono alcuni problemi nascosti. Supponiamo che tu voglia proteggere i tuoi beni per 10, 20 o addirittura 30 anni.

Long-Term Bonds

strategia	spiegazione
Distribuisci il periodo di tempo	Combinare breve e lungo termine per ridurre il rischio di tasso di interesse.
Monitorare l'inflazione	Le obbligazioni si adeguano per proteggere il potere d'acquisto dall'aumento dei prezzi.
Investimento a scala	Scaglionare le scadenze per aumentare la liquidità e gestire il rischio.
Valutazione della qualità del credito	Investi in obbligazioni di alta qualità per garantire sicurezza e redditività.
Usa i suggerimenti	Incorpora titoli protetti dall'inflazione per proteggere i tuoi rendimenti reali.

Cosa sono le obbligazioni a lungo termine?

Le obbligazioni a lungo termine sono attività di debito che solitamente hanno una scadenza di 10 anni o più. Solitamente i governi emettono obbligazioni governative, mentre le aziende possono anche emettere obbligazioni societarie a lungo termine per finanziare le proprie attività e la crescita. Le obbligazioni a lungo termine solitamente hanno tassi di interesse più elevati rispetto alle obbligazioni a breve termine perché impegnano il denaro per un periodo di tempo più lungo. Questo serve a compensare il rischio e il tempo aggiuntivi. Detenere obbligazioni per un periodo di tempo più lungo potrebbe inizialmente sembrare che vi farà guadagnare più soldi. Ma rendimenti elevati comportano costi elevati che non sempre sono chiari a prima vista.

Rischio di durata e sensibilità al tasso di interesse

Uno dei rischi maggiori, ma spesso dimenticato, delle obbligazioni a lungo termine è il rischio di durata. La duration misura la sensibilità di un'obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse. Quanto più a lungo aumentano i tassi di interesse, tanto più scenderanno i prezzi delle obbligazioni.

Ad esempio, supponiamo che tu possieda un'obbligazione trentennale che paga un interesse annuo del 2%. Se i tassi di interesse salgono oltre il 4%, il valore di un'obbligazione al 2% sul mercato secondario diminuirà. Questo perché le obbligazioni di nuova emissione sono più interessanti. Per le obbligazioni a lungo termine, anche piccole variazioni nei tassi di interesse possono avere un impatto notevole.

Quando i tassi di interesse aumentarono bruscamente, le obbligazioni a lungo termine crollarono tanto quanto le azioni. Ad esempio, l'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ha subito un calo di oltre il 30% nel 2022. Questo dimostra che "sicurezza" non significa necessariamente "stabilità".

Crollo economico dovuto all'inflazione

Un'altra minaccia spesso trascurata per le obbligazioni a lungo termine è l'inflazione. Con l'aumento dell'inflazione, diminuisce l'importo dei futuri pagamenti di interessi e del capitale obbligazionario che può essere acquistato. Questo può rappresentare un problema serio, soprattutto se protratto per anni o addirittura decenni.

Supponiamo di acquistare un'obbligazione che paga un interesse del 3% all'anno per 20 anni. Se l'inflazione rimane intorno al 4% durante quel periodo, si subiranno delle perdite. Per quanto riguarda le obbligazioni, più è lunga la durata, maggiore è la perdita dovuta all'inflazione.

La storia è piena di esempi. Ad esempio, negli anni '70, le obbligazioni a lungo termine persero tutti i loro profitti, poiché l'inflazione raggiunse cifre a due cifre e superò i rendimenti per molti anni.

Reinvestimento e costo opportunità

Un altro rischio associato alle obbligazioni a lungo termine è il costo opportunità. Se metti da parte i tuoi soldi per decenni, perdi la libertà di utilizzarli per altri investimenti quando si presenteranno opportunità migliori.

Ad esempio, supponiamo che i tassi di interesse aumentino o che il mercato azionario vada bene. I tuoi soldi sono bloccati in obbligazioni a basso rendimento. Se il mercato subisce forti oscillazioni, vendere in anticipo potrebbe comportare una perdita.

Gli investitori spesso dimenticano l'importanza di essere flessibili, soprattutto quando i mercati si muovono rapidamente. Nelle relazioni a lungo termine è più difficile cambiare idea.

Tendenze del rischio di credito

I titoli di Stato, come i titoli del Tesoro USA, non presentano un rischio di credito elevato. La situazione è diversa, invece, quando si tratta di obbligazioni societarie a più lungo termine. Le obbligazioni con lunghe scadenze rendono difficile prevedere la situazione finanziaria della società emittente nei decenni a venire.

Nel giro di 10-30 anni, anche le aziende più note possono trovarsi in difficoltà finanziarie. Un declassamento di un'obbligazione da parte di un'agenzia di rating o, peggio ancora, un fallimento, potrebbero far salire alle stelle i prezzi delle obbligazioni. Le obbligazioni a lungo termine che inizialmente sembrano sicure possono rapidamente trasformarsi in rischiose.

Vincoli di liquidità

Inoltre, le obbligazioni a breve termine tendono a essere più facili da vendere rispetto a quelle a lungo termine, soprattutto in periodi di volatilità dei mercati. Ciò può rendere difficile o costoso vendere rapidamente senza abbassare il prezzo.

Gli acquirenti più piccoli che hanno bisogno di liquidità rapidamente potrebbero essere costretti a vendere al costo, ma le aziende hanno solitamente un migliore accesso ai mercati secondari. Con l'allargamento degli spread e il prosciugamento degli afflussi degli investitori, potrebbe diventare costoso uscire dagli investimenti a lungo termine.

Rischi comportamentali e strutturali

Non si tratta solo di rischi tecnologici. Esistono anche trappole comportamentali e strutturali. Gli investitori alla ricerca di rendimento spesso commettono l'errore di acquistare obbligazioni a lungo termine semplicemente perché si aspettano un rendimento leggermente più elevato. Ma così facendo spesso non pensiamo alle cose brutte che potrebbero accadere.

Le persone sono preoccupate per la misura in cui i fondi comuni di investimento e gli ETF contengono obbligazioni a lungo termine. Questi fondi possono contenere obbligazioni debitorie e swap che aggravano i rischi a lungo termine. Gli investitori potrebbero pensare di investire in un fondo obbligazionario "sicuro", ma quando i tassi di interesse aumentano, il fondo potrebbe non avere le stesse performance dei titoli azionari più rischiosi.

Diversi ETF obbligazionari a lunga scadenza hanno subito un forte calo nel 2022, spaventando gli investitori che non avevano compreso appieno i rischi.

Strategie di mitigazione del rischio

Non è necessario evitare del tutto i prestiti a lungo termine. Usalo saggiamente.

Un modo è quello di acquistare obbligazioni con scadenze più lunghe, come quelle a 2, 5, 10 o 20 anni. Ciò aiuta a ridurre il rischio di aumenti dei tassi di interesse e di riciclaggio. È anche possibile mantenere un equilibrio detenendo un equilibrio tra obbligazioni a breve e a lungo termine.

I TIPS, che si muovono in linea con l'indice dei prezzi al consumo (CPI), rappresentano un buon modo per proteggersi dall'inflazione. È possibile acquistare anche obbligazioni a tasso variabile, che consentono di aumentare i pagamenti degli interessi all'aumentare dei tassi di interesse.

La cosa più importante è assicurarsi che le obbligazioni che detieni siano adatte al tuo orizzonte temporale di investimento, alla tua tolleranza al rischio e alle tue esigenze di reddito. Sebbene alcuni investitori, come fondi pensione e fondazioni, possano voler acquistare obbligazioni a lungo termine, ciò non vale per tutti i singoli investitori.

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Domande frequenti

1. Cosa sono le obbligazioni a lungo termine?

Le obbligazioni a lungo termine sono obbligazioni con scadenze pari o superiori a 10 anni. Queste obbligazioni sono solitamente emesse da governi o società e tendono a offrire tassi di interesse più elevati rispetto alle obbligazioni a breve termine, per compensare il rischio aggiuntivo.

2. Quali sono i principali rischi delle obbligazioni a lungo termine?

I rischi principali includono la sensibilità ai tassi di interesse, il rischio di durata, l'inflazione, l'erosione del rischio, il reinvestimento e il costo opportunità, il rischio di credito, i vincoli di liquidità, i rischi comportamentali e strutturali associati ai fondi a reddito fisso o ETF.

3. Come si può ridurre il rischio delle obbligazioni a lungo termine?

Per gestire il rischio, puoi diversificare i tuoi investimenti a reddito fisso con un mix di obbligazioni a breve e lungo termine, utilizzare i titoli del Tesoro statunitensi protetti dall'inflazione (TIPS) per proteggerti dall'inflazione o prendere in considerazione obbligazioni a tasso variabile per sfruttare l'aumento dei tassi di interesse.

4. Le obbligazioni a lungo termine sono adatte a tutti gli investitori?

Le obbligazioni a lungo termine potrebbero non essere adatte a tutti gli investitori, compresi quelli in cerca di liquidità o quelli con una minore tolleranza al rischio. È importante che le obbligazioni in cui investi siano in linea con i tuoi obiettivi finanziari, la tua tolleranza al rischio e il tuo orizzonte temporale di investimento.

Conclusione

Sebbene le obbligazioni a lungo termine offrano certamente gli stessi rendimenti elevati e la stessa sicurezza delle azioni, presentano anche alcuni svantaggi. I rischi nascosti, come i rischi a lungo termine, l'inflazione, i problemi di flusso di cassa e l'incertezza del credito, sono reali.

Prima di decidere di stare insieme per decenni, prendetevi un momento per riflettere. Rifletti attentamente se le ricompense più elevate valgono la perdita di libertà e l'aumento del rischio. Questo è definito un "miglior mix rischio-rendimento". In alcuni casi, potrebbero essere più appropriati investimenti a breve termine o un approccio a reddito fisso più diversificato.