Utiliser le ROIC pour sélectionner des actions de qualité
- Dr Baraa Alnahhal
- 9 mai
- 6 min de lecture
Utiliser le ROIC pour sélectionner des actions de qualité
Lorsque vous investissez à long terme, vous devez vous concentrer sur la sélection d’actions de qualité à détenir. Dans quelles actions devriez-vous choisir d’investir parmi les 13 000 sociétés cotées ? Les investisseurs expérimentés fondent leurs décisions d’investissement sur le ROIC (retour sur investissement). Le ROIC est un indicateur de l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise son capital d’investissement pour générer des bénéfices. Dans cet article, nous expliquons comment le ROIC fonctionne comme méthode d’évaluation pour trouver des actions qui ont le potentiel de générer des rendements stables à long terme.
Qu'est-ce que le ROIC et pourquoi est-ce important ?
Le retour sur capital investi indique l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise ses fonds investis pour générer des ventes. Cet indicateur aide une entreprise à évaluer correctement la manière dont elle doit investir les fonds qu’elle reçoit des investisseurs et des emprunteurs pour l’expansion de son activité. La formule est très simple.
Le rendement du capital investi est le NOPAT divisé par le capital investi
Cette mesure montre combien de revenus une entreprise génère à partir du capital investi par les investisseurs. Plus le ROIC est élevé, mieux c'est. Ce qui compte pour une entreprise n’est pas le bénéfice total, mais la façon dont les bénéfices se comparent à leur coût du capital. Lorsque le ratio ROIC dépasse le niveau WACC, l'entreprise crée de la valeur. Cette règle est particulièrement utile dans ces situations.
L'expérience et la perspicacité derrière ROIC
Les personnages historiques doivent être considérés dans leur intégralité car ils ne fournissent pas d’informations claires pris isolément et peuvent conduire à des résultats trompeurs. Le ROIC est remarquable par sa précision car il ignore les fluctuations temporaires du marché et se concentre uniquement sur les performances de base de l'entreprise. Le ROIC est calculé à l'aide du capital total, y compris les capitaux propres, ce qui permet une compréhension plus précise de la productivité de l'entreprise. Identifier des opportunités d’investissement prometteuses nécessite bien plus que les chiffres de vente d’une entreprise. Parce qu’il faut trouver des gestionnaires capables de réinvestir efficacement les bénéfices.
Comment calculer correctement le ROIC
Le ROIC est facile à calculer, mais les entrées doivent être définies correctement. Les données comptables publiées ne reflètent pas la performance réelle en raison d’ajustements mathématiques et ne peuvent pas être fiables pour les petits investisseurs. Pour obtenir une véritable performance opérationnelle, nous renommons NOPAT et soustrayons les profits et pertes inhérents avant de normaliser. En plus de la valeur de leur trésorerie et de leurs équivalents de trésorerie, les entreprises doivent ajuster leurs actifs au moyen de passifs à court terme non imposables. Lorsqu’il est utilisé correctement, le ROIC fournit une valeur cohérente avec les principes d’évaluation financière.
Interprétation du ROIC dans différentes industries
Le niveau de ROIC supérieur d’une entreprise dépend fortement de ses performances spécifiques au secteur. Les entreprises de haute technologie et de logiciels ont souvent un retour sur investissement élevé car elles nécessitent un investissement en capital minimal. En revanche, les services publics et l’industrie manufacturière nécessitent davantage d’investissements et auront un rendement du capital investi (ROIC) plus faible. Seuls des benchmarks au niveau du secteur sont nécessaires pour analyser et comparer les données de performance. Vous devez comparer le niveau de ROIC de votre entreprise avec les performances standard des autres entreprises de votre secteur.
Identifier en quoi le ROIC diffère des mesures ROE et ROA
Bien que le ROE et le ROA soient tous deux des indicateurs puissants dans l’analyse financière, ils ont chacun leurs limites. Bien que le ROE ne prenne en compte que les capitaux propres, une entreprise peut gonfler cette mesure en s'endettant excessivement. Contrairement au ROA, le ROE ne quantifie pas l’impact de la structure du capital et montre également les distorsions dues à l’apparition d’un effet de levier sur les actifs. La différence fondamentale dans les calculs du ROIC est l’utilisation totale du capital. La modélisation se concentre sur l’obtention de chiffres précis sans se soucier des détails comptables. Le ROIC est un facteur d’analyse fondamental que les gestionnaires de fonds et les investisseurs institutionnels consultent pour guider leur processus de prise de décision.
Étude de cas : ROIC en action
L’étude cite Apple comme exemple d’entreprise qui a constamment maintenu un ROIC élevé. La structure légère en actifs d'Apple et ses prix élevés ont permis à son ROIC de dépasser systématiquement son coût du capital, générant des bénéfices substantiels. Au cours des périodes de restructuration des entreprises, la baisse du ROIC est devenue évidente, signe d’une mauvaise utilisation du capital. Ces exemples montrent qu’en plus de leurs stratégies d’investissement, les gestionnaires doivent également adopter des techniques d’investissement éprouvées et fondées sur la recherche (voici comment utiliser le ROIC pour sélectionner des actions de premier ordre).
Inclure le retour sur le capital investi dans la conception de votre stratégie d’investissement.
Le ROIC ne doit être utilisé qu’en complément d’autres stratégies lors de l’évaluation de l’analyse de rentabilisation. Ces outils offrent les meilleurs résultats lorsqu’ils sont utilisés par des professionnels du monde des affaires en conjonction avec leur connaissance du positionnement concurrentiel, des atouts de l’entreprise et de la qualité opérationnelle. Si une entreprise maintient un bon ROIC, possède une marque forte et un avantage réseau solide, cela indique un potentiel élevé. Les évaluations de croissance ne doivent pas se concentrer sur une seule année, mais doivent couvrir toute la période évaluée. Les entreprises dont le ROIC croît au bas du cycle économique représentent un fort potentiel d’investissement et méritent une attention particulière. Ce système fiable et basé sur la confiance est parfaitement aligné sur la perspective à long terme qui définit une stratégie d’investissement de valeur.
Signes d'avertissement à surveiller
Même si une entreprise a un rendement élevé sur le capital investi, vous devriez examiner la situation plus en détail. De nombreuses entreprises faussent leurs résultats ROIC par le biais de réformes comptables, de rachats d’actions et de dépréciations d’actifs en dessous de la valeur de marché. Ces événements créent des indicateurs moins fiables du capital investi et augmentent le ratio ROIC. Des données de rapports financiers claires et précises ont un impact sur les opérations commerciales et doivent toujours être utilisées. Lors de l’analyse des actions de qualité à l’aide du ROIC, il est nécessaire d’examiner attentivement à la fois les notes aux états financiers et les sources des chiffres présentés.
Outils et plateformes utiles
Les plateformes d’investissement modernes telles que Morningstar, Finbox et Simply Wall St peuvent aider les investisseurs à comprendre les données ROIC et les tendances historiques. Ces outils vous permettent de travailler avec des données filtrées sans avoir à revenir aux plateformes de tableur de base. Les outils d’aide à la décision aident les utilisateurs à faire de meilleurs choix en moins de temps. Travailler avec des indicateurs d’investissement professionnels peut vous orienter dans la bonne direction pour devenir un investisseur plus fiable.
Le ROIC est une mesure importante pour examiner la performance du cours des actions.
Les marchés boursiers dans un environnement bruyant sont rendus visibles par le suivi de la création de valeur grâce à la mesure du ROIC. Tous les investisseurs, expérimentés ou non, peuvent constituer un portefeuille rentable en sélectionnant des entreprises qui utilisent judicieusement leurs ressources. Grâce au ROIC, vous pouvez prendre des décisions d’investissement basées sur les véritables fondamentaux du marché, sans vous laisser tromper par le battage médiatique du marché. La combinaison de ces éléments vous permet de développer une meilleure approche d’investissement basée sur votre expérience et votre expertise personnelles, favorisant ainsi les résultats professionnels et la confiance.
FAQ
Lorsque vous examinez une action en particulier, devez-vous consulter le chiffre du ROIC au moins une fois par an lors de votre évaluation ?
Vous obtiendrez les meilleurs résultats si vous vérifiez votre ROIC chaque année et utilisez cinq années de données historiques. Une évaluation régulière peut aider à identifier des modèles cohérents dans les changements d’utilisation du capital qui sont évidents dans cette mesure.
Est-il possible d’obtenir un rendement élevé sur le capital investi avec des actions à petite capitalisation ?
C'est exactement ça. De nombreuses actions de croissance de petite et moyenne taille ont un ROIC élevé car elles permettent d’ajuster facilement leurs opérations et nécessitent peu de capital. Une enquête approfondie est nécessaire pour déterminer si ces chiffres resteront stables à l’avenir ou s’ils sont le résultat de mesures temporaires.
