Un accent particulier sera mis sur le processus d’interprétation et le développement de l’analyse économique de la corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or.

Corrélation entre les taux d'intérêt réels et l'or

L’une des conventions les plus intéressantes et les plus étudiées actuellement dans les domaines de la macroéconomie et des finances personnelles est la corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or. Les investisseurs et les économistes accordent une attention particulière à cette variable économique. Cela est dû au fait que cette variable fournit des informations importantes sur les conditions du marché, les anticipations d’inflation et les détails de la politique monétaire. Alors que les taux d’intérêt nominaux sont largement couverts dans l’actualité générale et dans les cercles universitaires, les taux d’intérêt réels ajustés fournissent des valeurs monétaires actuelles qui sont essentielles pour les décisions d’investissement.

Real Interest Rates and Gold Correlation

Cet article examine comment les différentiels de taux d’intérêt réels sont corrélés aux rendements des investissements en or, étant donné le rôle de l’or en tant que valeur refuge et lieu de stockage des fonds. Grâce à la corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or, les individus acquièrent les capacités dont ils ont besoin pour prendre des décisions d’investissement en toute confiance.

Quel est le taux d'intérêt réel ?

Les taux d’intérêt réels sont plus faciles à comprendre si vous comprenez d’abord leur signification sous-jacente. Le taux d’intérêt réel est le taux d’inflation moins le taux d’intérêt nominal. Un investisseur qui place son épargne sur un compte bancaire en supposant un rendement de 5 % et une inflation de 3 % obtiendra effectivement un rendement de 2 %. Le véritable indicateur de l’augmentation du pouvoir d’achat apparaît dans ce graphique, et non dans le deuxième. C’est parce que le graphique montre les taux d’intérêt réels en tenant compte de l’inflation.

Tous les produits financiers qui génèrent des intérêts sont liés à des taux d’intérêt, y compris les obligations d’épargne et d’investissement et les produits de crédit à la consommation. La hausse des taux d’intérêt réels incite les investisseurs à privilégier les liquidités plutôt que les placements à revenu fixe. Lorsque les taux d’intérêt baissent, les investisseurs recherchent des actifs qui conserveront leur valeur plutôt que des actifs qui se déprécieront.

L'or comme actif d'investissement

L’or est devenu une protection économique en période de bouleversements économiques, car il agit comme une couverture contre l’inflation future. Parce que l’or n’est lié à aucun gouvernement ou à aucune devise, il reste un investissement attrayant même en période de volatilité des marchés et d’instabilité politique. Les principales raisons pour lesquelles les gens achètent de l’or sont une réaction à la dévaluation des monnaies fiduciaires en raison de la baisse des rendements de l’épargne ou aux politiques inflationnistes des banques centrales.

Le prix de l’or ne peut pas générer de rendements comme les comptes d’épargne ou les investissements obligataires. L’astérisque après « Général » est particulièrement remarquable en raison de son importance dans ce contexte. La hausse des taux d’intérêt réels stimule la demande du marché pour les métaux précieux, car ils créent des alternatives plus coûteuses à la détention d’or.

Comment fonctionne la corrélation entre les taux d'intérêt réels et l'or

La compréhension de la corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or dépend de la manière dont les investisseurs évaluent les rendements de l’or par rapport aux véhicules d’investissement traditionnels. Lorsque les taux d’intérêt réels deviennent négatifs, les rendements des investissements sur les obligations et l’épargne diminuent, ce qui rend l’or plus attractif. La hausse des taux d’intérêt réels réduit la demande d’or, car les investisseurs obtiennent des rendements plus élevés en investissant dans des instruments générant des intérêts.

Tout au long de l’histoire, il n’y a pas eu de corrélation opposée entre ces deux éléments. Dans les années 1970 et 2000, la valeur de l’or a augmenté pendant les périodes où le taux d’intérêt réel était en hausse ou en baisse négative. Les tendances positives des taux d’intérêt réels dans les années 1980 et au milieu des années 2010 ont conduit à une sous-performance du marché de l’or, même si la valeur du métal précieux a chuté dans des conditions de taux d’intérêt négatifs dans les années 1970 et 2000. Ces informations supplémentaires confirment que la corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or n’est pas seulement une mode, mais un mécanisme économique fondamental.

Banques centrales, inflation et impacts des politiques

La politique monétaire produit des changements significatifs dans les variables du taux d’intérêt réel. La Réserve fédérale américaine, en collaboration avec d’autres États membres, ajuste les taux d’intérêt nominaux pour contrôler à la fois l’inflation et le taux d’expansion économique. Les tendances économiques influencent ces mouvements, parfois avec un certain retard, parfois en ouvrant la voie. Lorsque l’inflation dépasse les taux d’intérêt, les taux d’intérêt réels baissent, ce qui rend l’or plus cher à l’achat. Si les taux d’intérêt semblent augmenter plus rapidement que le taux d’inflation, la valeur marchande de l’or diminuera.

Ce phénomène a été observé tout au long de la pandémie de COVID-19. Les changements dans les politiques de taux d’intérêt des banques centrales des économies émergentes et développées se sont accompagnés d’une inflation plus élevée en raison de perturbations de l’offre et de programmes budgétaires. Quel a été le résultat ? Selon Stap (2013), les prix de l’or ont augmenté alors que les taux d’intérêt réels sont devenus négatifs dans de nombreuses économies du monde. Il s’agit d’un autre exemple qui soutient la corrélation de la théorie entre les taux d’intérêt réels et l’or.

Économie comportementale : la psychologie des investisseurs

Le sentiment des investisseurs reste un facteur clé pour comprendre la corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or. En période de développement économique, les investisseurs apprécient l’or non seulement pour ses rendements potentiels, mais aussi pour des raisons de sécurité. À mesure que les économies se développent, les actionnaires utilisent l’or pour des raisons de sécurité en plus des rendements financiers. Les faibles taux d’intérêt réels dans une économie sont des indicateurs de problèmes futurs, tels qu’une baisse du taux de change, une augmentation des niveaux d’endettement et des anticipations d’inflation. Les crises économiques incitent les investisseurs à choisir des actifs, notamment l’or, pour protéger leur capital en période d’incertitude.

Les investisseurs s’appuient sur les données actualisées du marché obligataire de TIPS pour déterminer les rendements réels attendus du marché. La baisse des données de rendement des TIPS a entraîné une hausse des prix de l’or, prouvant le lien entre ces indicateurs financiers.

Exemples et points de données du monde réel

Une explication simple de la corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or nécessite un examen plus approfondi de la Réserve fédérale américaine (Fed), dirigée par Paul Volcker, au début des années 1980, lorsqu’elle a augmenté les taux d’intérêt au-dessus du taux d’inflation pour lutter contre l’inflation. Après que les taux d’intérêt réels ont atteint des niveaux positifs élevés à la fin des années 1970, le prix réel de l’or a chuté. Entre 2008 et 2011, la crise financière a conduit à des taux d’intérêt réels légèrement négatifs ou neutres, et les prix de l’or ont atteint leur plus haut niveau en 2011.

De 2019 à 2021, les banques centrales ont maintenu des taux d’intérêt nominaux historiquement bas. Le résultat a été une accélération de l’inflation et des taux d’intérêt réels négatifs. Les taux d’intérêt réels négatifs qui ont suivi ont déclenché une nouvelle hausse des prix de l’or. Les informations recueillies indiquent que les investisseurs devraient utiliser la corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or comme un outil d’investissement utile.

Comment pouvons-nous utiliser cette corrélation dans notre planification d’investissement ?

Les investisseurs sont conscients de la corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or, ce qui leur permet d’ajuster leurs portefeuilles en fonction des conditions économiques actuelles. Les anticipations d’inflation supérieures aux taux d’intérêt nominaux font de l’or un investissement supérieur. Le resserrement monétaire agressif des banques centrales a fait baisser l’inflation et a provoqué une stagnation de la valeur monétaire de l’or par rapport aux actions et aux actifs immobiliers résidentiels, le rendant moins attrayant pour les investisseurs.

Les conseillers financiers des sociétés de courtage encouragent leurs clients à investir une partie de leur portefeuille dans l’or. Le niveau des taux d’intérêt réels fournit un indicateur permettant de déterminer quand et dans quelle mesure il convient de transférer les investissements vers l’or. Les décisions d’investissement stratégiques nécessitent de prévoir les tendances d’achat futures et les mouvements réels des taux d’intérêt, plutôt que de prévoir un seul mouvement des taux d’intérêt.

Real Interest Rates and Gold Correlation1

Perspective à long terme : la stabilité plutôt que la spéculation

Un principe fondamental de l’investissement à long terme est la diversification, et l’or est une classe d’actifs qui correspond à cette stratégie. Du point de vue de la performance des actifs, l’or ne génère pas de rendement et agit donc comme un actif en difficulté du point de vue de la corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or. Si un investisseur choisit d’investir dans l’or, les fluctuations de l’inflation et la volatilité du marché joueront un rôle dans la protection de son capital.

L’or en tant qu’élément de couverture devrait être valorisé de manière plus appropriée et non comme un outil de jeu. La détermination du surinvestissement ou du sous-investissement dans cet actif nécessite l’application du taux d’intérêt réel que les experts suggèrent comme l’indicateur le plus approprié parmi d’autres taux d’intérêt pertinents. Grâce à des recherches approfondies, les experts ont découvert que les fluctuations du marché et la manipulation des taux d’intérêt réels permettent aux acheteurs d’or d’augmenter leurs montants d’achat tout en améliorant leur rapport risque-rendement.

Réflexions finales : Pourquoi cette corrélation est-elle importante ?

La corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or montre que la connaissance économique n’est pas seulement le domaine des économistes et des gestionnaires de fonds spéculatifs. L’interaction de ces forces sur le marché doit être comprise non seulement par les particuliers et les retraités, mais également par les propriétaires, les commerçants indépendants et les propriétaires de petites entreprises. Cette équation sert de ligne directrice efficace, car vos objectifs de retraite à long terme s’intègrent parfaitement à vos objectifs à court terme, comme la protection contre l’inflation et la gestion des crises.

L’avenir apportera inévitablement de nouveaux défis économiques. La corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or fournit une référence claire et stable. Lorsqu’un investisseur a une compréhension claire de l’investissement, il devient plus facile de minimiser l’incertitude liée à l’investissement.

FAQ

Pourquoi l’or bénéficie-t-il d’une attention particulière dans une période de faible volatilité des taux d’intérêt réels ?

Des taux d’intérêt réels nuls ou négatifs réduisent les rendements des comptes d’épargne et des obligations que les gens utilisent normalement pour gagner un revenu. Étant donné que l’or ne génère pas de revenus d’intérêts, il est extrêmement peu probable que cela vaille la peine de renoncer à l’une des opportunités d’investissement alternatives les plus rentables.

La corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or est-elle utile pour prédire les événements futurs ?

La corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or, bien qu’elle ne soit pas absolument parfaite, montre des tendances discernables au fil des décennies de progrès historiques. La corrélation entre les taux d’intérêt réels et l’or fournit des signaux d’alerte sur les changements dans l’environnement économique, notamment les périodes d’inflation et de récession.