Obligations à long terme

Obligations à long terme

Lorsqu’il s’agit d’obligations, beaucoup de gens pensent à des mots comme « sécurité » et « stabilité ». Les obligations sont depuis longtemps considérées comme la meilleure méthode d’investissement pour préserver la sécurité des actifs et fournir un revenu stable, en particulier pendant la retraite. Mais comme tout investissement, les obligations ne conviennent pas à tout le monde. Les obligations à long terme en particulier présentent certains problèmes cachés. Disons que vous souhaitez conserver vos actifs en sécurité pendant 10, 20 ou même 30 ans.

Long-Term Bonds

stratégie	explication
Étaler la période de temps	Une combinaison d’échéances à court et à long terme réduit le risque de taux d’intérêt.
Surveiller l'inflation	Les obligations s’ajustent pour protéger le pouvoir d’achat de la hausse des prix.
Investissement par échelle	Échelonner les échéances pour augmenter la liquidité et gérer les risques.
Évaluation de la qualité du crédit	Investissez dans des obligations de haute qualité pour garantir sécurité et rentabilité.
Utiliser des indices	Intégrez des titres protégés contre l’inflation pour protéger vos rendements réels.

Que sont les obligations à long terme ?

Les obligations à long terme sont des actifs de dette qui ont généralement une échéance de 10 ans ou plus. Les gouvernements émettent généralement des obligations d’État, tandis que les entreprises peuvent également émettre des obligations d’entreprise à long terme pour financer leurs opérations et leur croissance. Les obligations à long terme ont généralement des taux d’intérêt plus élevés que les obligations à court terme, car elles engagent de l’argent sur une période plus longue. Il s’agit de compenser le risque et le temps supplémentaires. Conserver des obligations pendant une période plus longue peut sembler au premier abord vous rapporter plus d’argent. Mais des rendements élevés s’accompagnent de coûts importants qui ne sont pas toujours évidents au premier abord.

Risque de durée et sensibilité aux taux d'intérêt

L’un des risques les plus importants, mais souvent oublié, des obligations à long terme est le risque de durée. La durée mesure la sensibilité d’une obligation aux variations des taux d’intérêt. Plus les taux d’intérêt augmentent, plus les prix des obligations baissent.

Par exemple, disons que vous possédez une obligation à 30 ans qui rapporte 2 % d’intérêt annuel. Si les taux d’intérêt augmentent au-dessus de 4 %, la valeur d’une obligation à 2 % chutera sur le marché secondaire. C’est parce que les obligations nouvellement émises sont plus attractives. Pour les obligations à long terme, même de petites variations des taux d’intérêt peuvent avoir un impact important.

Lorsque les taux d’intérêt ont fortement augmenté, les obligations à long terme ont chuté autant que les actions. Par exemple, l'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) a chuté de plus de 30 % en 2022. Cela montre que « sécurité » ne signifie pas nécessairement « stabilité ».

Effondrement économique dû à l'inflation

Une autre menace souvent négligée pour les obligations à long terme est l’inflation. À mesure que l’inflation augmente, le montant des paiements d’intérêts futurs et du principal des obligations qui peuvent être achetés diminue. Cela peut être un problème grave, surtout au fil des années, voire des décennies.

Disons que vous achetez une obligation qui rapporte 3 % d’intérêt par an pendant 20 ans. Si l’inflation reste autour de 4 % pendant cette période, vous subirez des pertes. En ce qui concerne les obligations, plus la durée est longue, plus la perte due à l’inflation est importante.

L’histoire regorge d’exemples. Par exemple, dans les années 1970, les obligations à long terme ont perdu tous leurs bénéfices lorsque l’inflation a atteint des chiffres à deux chiffres et a dépassé les rendements pendant de nombreuses années.

Réinvestissement et coût d'opportunité

Le coût d’opportunité est un autre risque associé aux obligations à long terme. Si vous laissez votre argent de côté pendant des décennies, vous perdez la liberté de l’utiliser pour d’autres investissements lorsque de meilleures opportunités se présentent.

Par exemple, supposons que les taux d’intérêt augmentent ou que le marché boursier se porte bien. Votre argent est bloqué dans des obligations à faible rendement. Si le marché fluctue de manière significative, vendre tôt pourrait entraîner une perte.

Les investisseurs oublient souvent l’importance d’être flexible, surtout lorsque les marchés évoluent rapidement. Les relations à long terme rendent plus difficile le changement d’avis.

Tendances du risque de crédit

Les obligations d’État telles que les bons du Trésor américain ne comportent pas beaucoup de risque de crédit. La situation est toutefois différente lorsqu’il s’agit d’obligations d’entreprises à plus long terme. Les obligations à échéance longue rendent difficile la prévision de la situation financière de la société émettrice sur plusieurs décennies.

Au cours d’une période de 10 à 30 ans, même des entreprises renommées peuvent se retrouver en difficulté financière. Une dégradation de la note d’une obligation par une agence de notation, ou pire encore, une faillite, pourrait entraîner une flambée des prix des obligations. Les obligations à long terme qui semblent initialement sûres peuvent rapidement devenir risquées.

Contraintes de liquidité

De plus, les obligations à court terme ont tendance à être plus faciles à vendre que les obligations à long terme, en particulier lorsque les marchés sont volatils. Cela peut rendre difficile ou coûteux de vendre rapidement sans baisser le prix.

Les entreprises ont généralement un meilleur accès aux marchés secondaires, même si les petits acheteurs qui ont besoin de liquidités rapidement peuvent être contraints de vendre au prix coûtant. À mesure que les écarts de taux s’élargissent et que les flux d’investissement s’assèchent, il pourrait devenir coûteux de sortir des investissements à long terme.

Risques comportementaux et structurels

Il ne s’agit pas seulement de risques technologiques. Il existe également des pièges comportementaux et structurels. Les investisseurs à la recherche de rendement commettent souvent l’erreur d’acheter des obligations à long terme simplement parce qu’ils s’attendent à un rendement légèrement supérieur. Mais ce faisant, nous ne pensons souvent pas aux mauvaises choses qui pourraient arriver.

Les gens s’inquiètent de la mesure dans laquelle les fonds communs de placement et les FNB contiennent des obligations à long terme. Ces fonds peuvent contenir des obligations de dette et des swaps qui exacerbent les risques à long terme. Les investisseurs peuvent penser qu’ils investissent dans un fonds obligataire « sûr », mais lorsque les taux d’intérêt augmentent, le fonds peut ne pas être aussi performant que les actions plus risquées.

Plusieurs ETF obligataires à long terme ont fortement chuté en 2022, effrayant les investisseurs qui n'avaient pas pleinement compris les risques.

Stratégies d'atténuation des risques

Vous n’êtes pas obligé d’éviter complètement les prêts à long terme. Utilisez-le à bon escient.

Une solution consiste à acheter des obligations à échéance plus longue, comme des obligations à 2, 5, 10 ou 20 ans. Cela permet de réduire le risque d’augmentation des taux d’intérêt et de recyclage. Il est également possible de maintenir un équilibre en détenant un équilibre entre les obligations à court et à long terme.

Les TIPS, qui évoluent en fonction de l’indice des prix à la consommation (IPC), constituent un bon moyen de se protéger contre l’inflation. Vous pouvez également acheter des obligations à taux variable, qui permettent à vos paiements d’intérêts d’augmenter à mesure que les taux d’intérêt augmentent.

Plus important encore, assurez-vous que les obligations que vous détenez correspondent à votre horizon de placement, à votre tolérance au risque et à vos besoins de revenus. Si certains investisseurs, tels que les fonds de pension et les fondations, peuvent vouloir acheter des obligations à long terme, ce n’est pas le cas de tous les investisseurs individuels.

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FAQ

1. Que sont les obligations à long terme ?

Les obligations à long terme sont des obligations dont l’échéance est de 10 ans ou plus. Ces obligations sont généralement émises par des gouvernements ou des sociétés et ont tendance à offrir des taux d’intérêt plus élevés que les obligations à court terme, pour compenser le risque supplémentaire.

2. Quels sont les principaux risques des obligations à long terme ?

Les principaux risques comprennent la sensibilité aux taux d’intérêt, le risque de durée, l’inflation, l’érosion des risques, le réinvestissement et le coût d’opportunité, le risque de crédit, les contraintes de liquidité, les risques comportementaux et structurels associés aux fonds à revenu fixe ou aux ETF.

3. Comment pouvez-vous réduire le risque des obligations à long terme ?

Pour gérer le risque, vous pouvez diversifier vos placements à revenu fixe avec un mélange d’obligations à court et à long terme, utiliser des titres du Trésor américain protégés contre l’inflation (TIPS) pour vous protéger contre l’inflation ou envisager des obligations à taux variable pour profiter de la hausse des taux d’intérêt.

4. Les obligations à long terme conviennent-elles à tous les investisseurs ?

Les obligations à long terme peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs, y compris ceux qui recherchent des liquidités ou ceux dont la tolérance au risque est plus faible. Il est important que les obligations dans lesquelles vous investissez correspondent à vos objectifs financiers, à votre tolérance au risque et à votre horizon de placement.

Conclusion

Bien que les obligations à long terme offrent certainement les rendements élevés et la sécurité des actions, elles présentent également certains inconvénients. Les risques cachés tels que les risques à long terme, l’inflation, les problèmes de trésorerie et l’incertitude du crédit sont réels.

Avant de décider de rester ensemble pendant des décennies, prenez un moment pour réfléchir à la situation. Réfléchissez bien pour savoir si les récompenses plus élevées valent la perte de liberté et le risque accru. C’est ce qu’on appelle un « meilleur rapport risque-récompense ». Dans certains cas, des investissements à plus court terme ou une approche à revenu fixe plus diversifiée peuvent être plus appropriés.