Obligations à haut rendement : opportunité ou signal d’alarme ?

Obligations à haut rendement

En matière d’investissement, les espoirs de profits plus importants s’accompagnent souvent de risques plus importants. Les obligations à haut rendement, également appelées « obligations pourries », sont un bon exemple de cette tendance. Alors que certaines personnes apprécient les obligations en raison des rendements élevés qu’elles offrent, d’autres les évitent en raison de leur image négative. Les obligations à haut rendement peuvent être à la fois une mine d’or et un avertissement.

High-Yield Bonds

stratégie	explication
Diversification	Diversifiez vos investissements entre les secteurs pour réduire le risque de défaut.
Analyse de crédit	Nous examinons minutieusement les notations et la solidité financière des émetteurs.
Utiliser des fonds obligataires/ETF	Optez pour une gestion professionnelle et une large exposition.
Le timing économique	Investissez pendant la croissance économique et évitez les périodes de récession.
Surveillance active	Suivez les défauts de paiement, les taux d’intérêt et les spreads de crédit.
Limitez votre exposition	Gardez les obligations à haut rendement comme une petite partie de votre portefeuille.
Réinvestissement des coupons	Augmentez vos revenus en réinvestissant les paiements d’intérêts de vos obligations.
Maintenir la liquidité	Conservez des liquidités ou des actifs liquides pour des ajustements rapides.

Que sont les obligations à haut rendement ?

Les obligations à haut rendement sont des obligations d’entreprise dont la notation de crédit est inférieure à la catégorie d’investissement. Les agences de notation telles que S&P et Bailey Moody's attribuent généralement à ces obligations une note BB+ ou inférieure. Ces obligations sont émises par des entreprises émergentes ou dont la situation financière est incertaine ou opérant dans des secteurs volatils. Ces entreprises sont obligées d’offrir des taux d’intérêt plus élevés (ou « rendements ») car elles anticipent que les acheteurs pourraient ne pas être en mesure de rembourser leurs prêts.

Des rendements plus élevés sont attendus car il existe une plus grande probabilité que les investisseurs ne récupèrent pas leur argent. Les émetteurs comprennent des sociétés émergentes qui connaissent une croissance rapide mais qui n’ont pas encore démontré leur stabilité financière, ainsi que des sociétés bien connues en cours de restructuration financière. Quel que soit l'émetteur, le statut de crédit est le même et on ne peut pas leur faire suffisamment confiance pour les qualifier de « sûrs ».

Pourquoi les investisseurs achètent des obligations à haut rendement

Bien qu’ils soient qualifiés de « junk bonds », ces investissements ne sont pas sans valeur pour le bon acheteur.

1. Potentiel de revenus élevés

Le principal attrait est le rendement élevé. La plupart des obligations d’État, et même de nombreuses obligations d’entreprises, n’offrent pas de rendements élevés. Cependant, les obligations à haut rendement peuvent parfois offrir des rendements de 4 à 6 % supérieurs à ceux des obligations du Trésor.

2. Les avantages de la diversification

Les obligations à haut rendement ne se comportent pas toujours comme des actions ou des obligations de qualité investissement, il est donc judicieux de constituer un portefeuille diversifié. La performance des obligations à haut rendement est souvent davantage déterminée par les conditions économiques que par les taux d’intérêt, ce qui les rend utiles pour équilibrer les actifs plus vulnérables aux fluctuations des taux d’intérêt.

3. Avantage économique du timing

Lorsque l’économie est en croissance et que les bénéfices des entreprises augmentent, les obligations à haut rendement ont tendance à être plus performantes car les défauts de paiement sont moins probables. Les investisseurs qui ont une lecture précise des tendances économiques peuvent être en mesure de réaliser un profit en planifiant leur entrée sur ce marché.

Risque : où sont les signes avant-coureurs ?

Les acheteurs ne doivent pas ignorer les risques liés aux obligations à haut rendement, car les gains importants ont un coût.

1. Risque de crédit/défaut

C'est un point important. Les entreprises qui contractent ces prêts sont plus susceptibles de ne pas honorer leurs dettes. Si l’entreprise ne rembourse pas les intérêts ou le principal, les détenteurs d’obligations pourraient perdre beaucoup d’argent.

2. Volatilité du marché

Les obligations traditionnelles sont moins vulnérables aux fluctuations du marché que les obligations à haut rendement. Lorsqu’une crise financière ou un ralentissement économique survient, les investisseurs recherchent la sécurité et vendent des actifs risqués tels que les obligations pourries, ce qui provoque souvent une chute des prix.

3. Risque de taux d'intérêt et problèmes de liquidité

Les obligations à haut rendement, comme les autres titres, sont soumises au risque de taux d’intérêt. Toutefois, si les taux d’intérêt augmentent, leur valeur peut diminuer pour plusieurs raisons : des taux d’intérêt plus élevés et une détérioration des perspectives de crédit. De plus, ces titres peuvent être illiquides, ce qui rend difficile leur vente rapide et à un prix favorable en période de ralentissement économique.

Conditions de marché favorables ou défavorables aux obligations à haut rendement

Le succès des obligations à haut rendement est étroitement lié à l’état général de l’économie et des marchés du crédit.

• Conditions favorables : une forte croissance du PIB, un faible chômage et des écarts de crédit serrés entraîneront moins de faillites et une plus grande confiance des investisseurs dans les obligations moins bien notées. Dans ces situations, les obligations à haut rendement affichent souvent de bonnes performances.

• Inconvénient : le marché des obligations à haut rendement pourrait s’effondrer en raison d’un ralentissement économique, d’une hausse des taux d’intérêt ou d’un élargissement des écarts de crédit. Par exemple, lors de la crise financière de 2008, le taux de défaut des obligations pourries a dépassé 10 % et les prix ont chuté. De même, les inquiétudes liées au COVID-19 ont déclenché en mars 2020 une vente massive sur le marché des obligations à haut rendement. Cependant, l’action rapide des banques centrales a aidé le marché à se redresser.

Les investisseurs en obligations à haut rendement doivent savoir où se situe l’économie dans le cycle économique.

Gestion des risques : naviguer sur le marché du haut rendement

Si vous êtes toujours intéressé, vous devez savoir comment gérer les risques. Cette classe d’actifs ne peut pas être laissée seule.

1. Connaissez vos cotes de crédit

Tout d’abord, examinez attentivement la situation financière et la cote de crédit de l’émetteur. Bien que les notations ne soient pas parfaites, elles peuvent vous aider à comprendre un certain niveau de risque. Vous pouvez également investir dans des fonds obligataires à haut rendement gérés par des professionnels et dans des fonds négociés en bourse (ETF). Ceux-ci offrent de nombreuses options.

2. Diversifiez vos avoirs

N'investissez pas trop dans un seul fournisseur. Vous ne voulez pas que la perte d’une entreprise anéantisse vos bénéfices. Il est important d’avoir un mélange équilibré d’investissements à haut rendement et d’investissements dans d’autres types d’actifs.

3. Surveillez toujours

Les options à haut rendement doivent être vérifiées fréquemment. Faites attention aux tendances en matière de prêts, aux taux d’échec et aux facteurs économiques. Soyez prêt à vous adapter ou à reculer à mesure que les circonstances changent.

Les obligations à haut rendement sont-elles faites pour vous ?

Il n’y a pas lieu d’avoir peur des obligations à haut rendement. Il est efficace dans les cas suivants :

• Les personnes qui veulent gagner plus d’argent et sont prêtes à accepter une instabilité accrue.

• Des personnes capables de s’adapter aux changements du marché et ayant une perspective à moyen et long terme.

• Les gens ne comptent pas uniquement sur ces outils mais diversifient leurs fonds.

Mais les acheteurs prudents ou ceux qui ont besoin de garder leur argent en sécurité ne devraient probablement pas l'utiliser.

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FAQ

1. Que sont les obligations à haut rendement ?

Les obligations à haut rendement, ou obligations pourries, sont des obligations émises par des sociétés dont la notation de crédit est inférieure à BB+. Ils offrent des rendements plus élevés pour compenser le risque de défaut accru.

2. Quel est le plus grand risque des obligations à haut rendement ?

Le risque principal est le défaut de paiement. Les entreprises qui émettent des obligations à haut rendement sont plus susceptibles de faire défaut sur leur dette, ce qui entraîne d’énormes pertes pour les investisseurs.

3. Comment gérer le risque lorsque j’investis dans des obligations à haut rendement ?

Pour gérer le risque, diversifiez votre portefeuille, surveillez les conditions du marché et les notations de crédit, et envisagez d’utiliser des fonds obligataires ou des FNB pour une gestion professionnelle.

4. Les obligations à haut rendement conviennent-elles à tous les investisseurs ?

Les obligations à haut rendement conviennent mieux aux investisseurs qui sont prêts à prendre des risques plus élevés et recherchent des rendements plus élevés. Ce n’est pas idéal pour les investisseurs conservateurs ou ceux qui recherchent la stabilité de leurs investissements.

Conclusion

Les obligations à haut rendement ont le potentiel d’offrir des rendements élevés, mais elles comportent également des risques importants. Les investisseurs doivent évaluer les rendements potentiels par rapport à la volatilité pour prendre une décision éclairée. Il est essentiel de comprendre à la fois les opportunités et les défis des obligations à haut rendement pour investir judicieusement.