Comprendre le bêta du portefeuille : une analyse approfondie du risque et de la récompense
- Dr Baraa Alnahhal
- 6 mai
- 5 min de lecture
Comprendre le bêta du portefeuille
En finance, le terme bêta est utilisé dans divers contextes liés au risque. Les investisseurs qui souhaitent développer une stratégie efficace de gestion des risques estiment que les techniques bêta dans la gestion financière sont essentielles pour obtenir des rendements d’investissement équilibrés en termes de risque. Le bêta peut aider les investisseurs, nouveaux comme expérimentés, à prédire comment un portefeuille d’investissement réagira à la volatilité du marché.
Qu’est-ce que le bêta en investissement ?
Le bêta est une mesure financière importante pour évaluer le risque systématique relatif d’un titre ou d’un portefeuille par rapport au risque systématique global du marché dans son ensemble. La plage de fluctuation d’un indice de marché par rapport à un investissement particulier est représentée par son bêta. Un indice de marché peut être constitué du S&P 500.
Un bêta de 1 indique que l’investissement évolue en tandem avec les changements du marché global.
L'évaluation du coefficient bêta joue un rôle important car elle permet de filtrer les actifs lorsque la valeur dépasse 1 pour vérifier si la volatilité est supérieure au niveau du marché.
Une valeur bêta inférieure à 1 indique qu’un investissement en actions est stable et présente une faible volatilité.
La note bêta de l'action de 1,3 indique une valeur positive car l'action présente une volatilité 30 % supérieure à la moyenne du marché. Cette action devrait connaître une volatilité de prix estimée à 13 % si sa capitalisation boursière augmente de 10 %. De même, si le marché baisse, le cours de l’action pourrait chuter de 13 %.
Pourquoi comprendre le bêta du portefeuille est important
L’établissement d’une diversification de portefeuille nécessite de comprendre le bêta du portefeuille et de déterminer sa pertinence spécifiquement pour cette tâche. Beta vous aide à :
⦁ Évaluer le risque global du portefeuille.
⦁ Prédire les performances lors des fluctuations du marché.
⦁ Équilibrez les actifs agressifs et conservateurs.
L’établissement d’une base d’investissement d’actifs stratégiques constitue l’essence de la gestion des assurances dans la terminologie anglaise.
Les applications pratiques des décisions d’investissement s’appuient sur le bêta, qui va au-delà de sa définition classique pour servir de mesure opérationnelle. Ceux qui souhaitent minimiser le risque de portefeuille devraient détenir des actifs à faible bêta. La volonté d’accepter le risque combinée au désir de rendements élevés se traduira généralement par des individus ayant un bêta élevé.
Bêta en action
Dans ce contexte, il existe une comparaison pratique entre deux portefeuilles hypothétiques.
Le portefeuille d’investissement A est composé principalement d’actions de premier ordre bien connues avec un bêta de 0,8.
Un bêta de 1,5 caractérise le portefeuille B, qui contient des startups technologiques.
Si le marché augmente de 10 %, le portefeuille B gagnera 15 %, tandis que le portefeuille A ne gagnera que 8 %. Les professionnels peuvent utiliser des comparaisons de ces portefeuilles lors des baisses et des hausses du marché pour déterminer la fourchette de tolérance au risque.
Dans la section suivante, nous explorerons la signification du bêta et de la volatilité tout en expliquant leurs caractéristiques.
Le bêta doit être distingué de la mesure de la volatilité car ils ont beaucoup en commun.
La volatilité fait référence au degré auquel le prix d’un actif fluctue au fil du temps.
La valeur du bêta indique le niveau de volatilité supplémentaire au-delà des mouvements du marché.
Le bêta est un outil d’évaluation des risques utile car il fournit un contexte d’investissement lors de la construction d’un portefeuille d’investissement diversifié.
Comment calculer le bêta
Les informations bêta sont généralement obtenues à partir de plateformes de fournisseurs telles que Morningstar ou Yahoo Finance, mais il est toujours important de comprendre le processus de calcul du bêta.
La formule est
Bêta = Covariance de l'actif et du marché / Variance du marché
La covariance analyse la relation entre les variables en mesurant le modèle de décalage parallèle des variables et produit des résultats sur le degré de relation entre les variables.
La dispersion des données de marché dépend de la mesure de dispersion calculée.
Les amateurs de mathématiques n’ont pas besoin de comprendre les mathématiques. Il vous suffit d’une compréhension de base des concepts pour comprendre ce que vous devez saisir.
Limitations de la version bêta
La version bêta présente divers problèmes qui peuvent entraîner l'échec de l'application. Les limitations incluent les suivantes :
Selon le modèle, les rendements du marché devraient suivre un modèle de distribution normal.
Cette méthodologie n’est pas flexible face aux nouvelles opportunités de marché, aux événements cygnes noirs ou à une variété d’autres événements spécifiques.
La version bêta présente des propriétés de retard qui signifient qu'elle ne peut pas détecter avec précision le risque de planification car elle s'appuie sur des données historiques passées.
Outre le bêta, une évaluation supplémentaire de mesures supplémentaires telles que le ratio de Sharpe et l’écart type est également nécessaire lors de la prise de décisions d’investissement.
Bêtas dans différents types de portefeuilles
Portefeuille conservateur
Si vous envisagez de prendre votre retraite prochainement ou souhaitez minimiser les risques, vous devriez choisir un portefeuille d’investissement à faible bêta. En général, cela comprend :
⦁ Obligations d'État
⦁ Actions à dividendes
⦁ Des secteurs stables tels que les services publics et la santé
⦁ Portefeuille agressif
⦁ Les portefeuilles à bêta élevé conviennent aux investisseurs qui sont prêts à accepter des risques et à s’attendre à des rendements financiers plus élevés.
⦁ Valeurs technologiques et de croissance
⦁ Actions des marchés émergents
⦁ ETF à haut rendement
Beta permet aux investisseurs de sélectionner des actions qui correspondent à leurs besoins financiers sur leur horizon d’investissement.
Utilisation de la bêta dans l'optimisation du portefeuille
Les ajustements de portefeuille permettent au fonds d’augmenter la probabilité d’obtenir un rendement particulier dans une fourchette de risque définie. C’est là que la version bêta brille vraiment. Le bêta de chaque classe d’actifs ou titre peut être déterminé par estimation ;
⦁ Identifier les zones surexposées.
⦁ Réduire la redondance des types d’actifs.
⦁ Améliorer la diversité.
⦁ S’aligner sur les objectifs à long terme.
Chacun de ces portefeuilles basés sur la technologie semble attrayant individuellement, mais lorsqu'ils sont combinés, les actions se renforcent fortement les unes les autres, créant un portefeuille avec des niveaux bêta qui dépassent vos besoins.
Conseils pratiques pour la gestion bêta
Les indices boursiers, ainsi que d’autres classes d’actifs, ont tendance à modifier les mesures bêta du portefeuille, des ajustements réguliers du portefeuille sont donc nécessaires.
L’investissement dans des opérations commerciales uniques devrait être interdit.
Les fonds négociés en bourse et les fonds communs de placement à faible bêta devraient agir comme stabilisateur. En effet, investir sur ces marchés comporte des risques élevés si les investisseurs ne disposent pas d’une connaissance suffisante du marché pendant les moments émotionnels.
La version bêta affichera les changements à mesure que les événements au niveau macro changent.
Conclusion
Vous découvrirez les points d'équilibre clés d'un marché en pleine expansion tout en acquérant une compréhension approfondie du bêta de votre portefeuille. La gestion des risques nous permet de réaliser des investissements qui atteignent nos objectifs et assurent l’exécution de nos plans, même face aux risques sociaux. Le bêta est un outil important pour les investisseurs, mais d’autres aspects doivent également être pris en compte dans la prise de décisions.
En matière d’investissement, le principe fondamental est d’obtenir un niveau de rendement approprié, proportionnel à des paramètres de risque acceptables. La version bêta rend cela possible.
FAQ : Portfolio Beta
Un bêta élevé est-il toujours une mauvaise chose ?
Pas nécessairement. Un bêta élevé signifie une volatilité du marché plus élevée. Les investisseurs accueilleront favorablement cette mesure lorsque la tendance sera à la hausse. Votre niveau de risque d’investissement et vos objectifs d’investissement détermineront si vous devez continuer à investir.
