Comment les analystes utilisent le modèle DCF pour évaluer les actions

Comment les analystes utilisent le modèle DCF pour évaluer les actions

Les investisseurs considèrent le modèle des flux de trésorerie actualisés comme une méthodologie clé pour les investissements financiers. Quiconque souhaite réussir sur les marchés financiers, en particulier sur le marché boursier, doit avoir une formation adéquate comme base. Cette technique existe depuis de nombreuses années et a résisté à l’épreuve du temps. Ce modèle est une approche systématique de valorisation des actifs en prédisant les performances futures d’une entreprise. Associé à la connaissance de « la manière dont les analystes utilisent les modèles DCF pour évaluer les actions », les investisseurs cherchant à prendre des décisions d’investissement plus intelligentes peuvent acquérir une compréhension complète de la valeur des actions.

How Analysts Price Stocks Using DCF Models

Cet article décrit le modèle DCF de base et son application aux décisions d’évaluation des investissements.

Étudier la manière dont les analystes utilisent les modèles DCF pour déterminer les prix des actions nécessite que les chercheurs adoptent une perspective particulière et établissent les principes fondamentaux de la méthodologie. Le DCF repose sur le principe d’évaluation d’une entreprise en projetant les revenus futurs en espèces, dont la valeur actuelle doit être calculée à l’aide d’une technique d’actualisation appropriée. L'analyste doit prévoir les recettes futures de l'entreprise avant d'appliquer des hypothèses de coûts liées au temps. Les fonds actuels ont plus de valeur que les fonds futurs. Cela est dû au fait que les actifs gérés au cours de la période actuelle génèrent des revenus supplémentaires et augmentent leur valeur. Une entreprise calcule la valeur actuelle de ses actifs en actualisant les flux de trésorerie futurs à l'aide du taux WACC de l'entreprise.

Projection des flux de trésorerie disponibles

Les projections de flux de trésorerie disponibles sont un élément clé de ce processus. Le flux de trésorerie disponible (FCF) fait référence au flux de trésorerie réel au cours d'une période commerciale après que toutes les dépenses d'exploitation et d'investissement ont été payées. Les entreprises élaborent des estimations de FCF sur un horizon de cinq à dix ans en analysant les données historiques ainsi que les conditions du marché, les prévisions de gestion et les informations macroéconomiques. Une combinaison d’analyse de planification financière et du modèle économique de l’entreprise offre les meilleures conditions pour réaliser ces estimations.

Calcul de la valeur finale

Les analystes font des projections de valeur terminale pour étendre les calculs de flux de trésorerie au-delà de la période de prévision, car les projections sur une période infinie ne sont pas réalistes. La valeur terminale doit être mieux comprise car elle contribue de manière significative à la valeur totale d'une action et sert d'indicateur positif de l'évolution de la manière dont les analystes utilisent les modèles DCF pour déterminer les prix des actions. L’analyse de la valeur terminale s’appuie largement sur deux approches largement utilisées : le modèle de croissance perpétuelle et la méthode du multiple de sortie. Pour les entreprises qui démontrent une croissance continue des flux de trésorerie, le modèle de croissance perpétuelle est utilisé, tandis que la méthode du multiple de sortie dérive un multiple basé sur les données EBITDA pour des entreprises similaires.

Diverses entreprises utilisent la VP comme outil pour évaluer les flux de trésorerie tout en appliquant le processus d’actualisation.

Le WACC vous permet d'actualiser les taux de croissance calculés et les valeurs terminales au présent. Le processus par lequel les analystes évaluent les actions à l’aide de modèles DCF nécessite un taux d’actualisation approprié pour établir le profil de risque de la valeur des flux de trésorerie futurs. Un CMPC élevé indique un risque plus élevé et entraînera une diminution de la valeur actuelle. La valeur d'entreprise est la somme d'un calcul de valeur actuelle appliqué aux flux de trésorerie attendus et d'une évaluation de la valeur terminale. Les capitaux propres obtenus après déduction du passif sont ensuite divisés par le nombre d'actions émises pour arriver au prix de l'action.

Points forts du modèle DCF

Les avantages de cette technique sont omis dans la section procédure et doivent être évalués. La méthode DCF évite la manipulation des résultats comptables en utilisant plutôt les flux de trésorerie. Les entreprises utilisent cette méthodologie pour évaluer les facteurs fondamentaux tout en intégrant une perspective de valeur à long terme à des fins d’identification. La méthode DCF offre une solution optimale pour valoriser les entreprises à faible volatilité des flux de trésorerie, y compris celles de secteurs similaires tels que les services publics.

Limites et défis

Il existe plusieurs obstacles à la manière dont les analystes utilisent les modèles DCF pour évaluer le prix des actions. Le taux d’actualisation et le taux de croissance sont des variables d’entrée clés dans ce modèle. Une modération minimale de la part des analystes peut conduire à une grande variabilité dans les notations. Une évaluation minutieuse doit donc être effectuée en appliquant plusieurs modèles. Dans la technique de prévision des flux de trésorerie futurs de la planification des stocks, la spéculation est un élément essentiel car des prévisions incorrectes induiront les investisseurs en erreur. Le DCF, en particulier lorsqu’il est appliqué aux startups ou aux entreprises en phase de démarrage, n’est pas en mesure d’évaluer les entreprises qui ne disposent pas d’un flux de trésorerie stable.

Mettre l'expérience et l'expertise en pratique

Dans leur travail quotidien, les gens prennent des décisions en fonction de leur expertise en la matière et de leur compréhension de la finance. Un bon analyste technologique fera des projections sur la croissance d'une entreprise en fonction de la façon dont ses produits résistent à la concurrence et de la manière dont les nouvelles réglementations l'affecteront. Les analystes utilisent diverses techniques de justification pour approuver les hypothèses qui correspondent aux circonstances factuelles de l’étude. Les sociétés d’investissement les plus efficaces disposent d’équipes dédiées dont la tâche principale est de créer et de maintenir des modèles d’évaluation DCF.

DCF et autres méthodes d'évaluation

Les analystes peuvent améliorer la précision de leurs prévisions en combinant l’analyse des méthodes d’évaluation des actions à l’aide de modèles DCF avec des évaluations P/E (ratio cours/bénéfice) et P/B (ratio cours/valeur comptable). Ces méthodes d’évaluation générales sont utiles pour la médecine générale sans fournir de mesures complètes. La principale caractéristique de la méthode DCF est qu’elle utilise les prix du marché issus des rapports annuels pour évaluer les perspectives de trésorerie d’une entreprise. Les analystes expérimentés considèrent la méthode DCF comme un élément d’une analyse complète de l’évaluation des actions, en la combinant avec plusieurs méthodologies d’évaluation établies.

Pour améliorer la valeur de l’entreprise, les investisseurs doivent comprendre l’évaluation DCF, il est donc important d’apprendre cette méthodologie.

Que vous effectuiez ou non des analyses d’investissement, apprendre comment les analystes utilisent les modèles DCF pour évaluer le prix des actions peut être bénéfique pour chacun afin d’affiner sa planification d’investissement. DCF fournit une méthodologie d’évaluation standardisée pour les entreprises et aide à éliminer l’ambiguïté liée au marché. En acquérant des connaissances sur le DCF, les investisseurs individuels peuvent repérer les actions mal évaluées et prendre de meilleures décisions d’investissement. Grâce aux nombreuses ressources financières en ligne disponibles aujourd’hui, les investisseurs individuels peuvent facilement effectuer une analyse DCF.

Comment le DCF augmente la transparence du marché

Comprendre comment les analystes évaluent les actions à l’aide des modèles DCF offre une vision transparente de l’environnement du marché. L'analyse DCF, lorsqu'elle est utilisée en conjonction avec d'autres techniques d'évaluation publique, peut aider les parties prenantes à valider les points de vue optimistes sur les performances d'une entreprise au cours de leur analyse et à évaluer les prévisions. L’objectif de cette approche est de maintenir des opérations commerciales responsables en évitant les fluctuations du marché à court terme et de prévenir les activités frauduleuses.

Conclusion : L'importance durable du DCF

En conclusion, savoir comment les analystes évaluent les actions à l’aide du modèle DCF peut être d’une grande valeur tant pour les professionnels expérimentés que pour les investisseurs individuels curieux. La méthode DCF de calcul de la valeur intrinsèque n’est pas soumise à la spéculation du marché impliquée dans l’approche boursière. Un travail acharné et une compréhension approfondie, ainsi qu’une maîtrise de l’analyse du bilan, sont des éléments clés qui définissent un bon investissement. Malgré son manque d’omniprésence, le DCF continue de conserver sa valeur marchande depuis son introduction.

How Analysts Price Stocks Using DCF Models1

FAQ

Qu’est-ce qui fait d’un DCF un bon outil dans le processus d’évaluation ?

La méthode DCF est unique en ce sens qu’elle va au-delà des tendances des multiples de bénéfices et valorise une entreprise à partir des flux de trésorerie futurs projetés. Par conséquent, les mesures utilisées dans l’évaluation sont simples et spécifiques au domaine.