Callables vs. Convertibles : comprendre les principales différences

Obligations remboursables et convertibles

La sécurité financière précise des obligations en fait une garantie importante pour ajouter de la stabilité à votre portefeuille, quels que soient vos objectifs d’investissement. Il existe des distinctions entre les obligations car leurs caractéristiques varient et nécessitent donc une classification distincte. Les investisseurs ont désormais accès à une variété d’opportunités d’investissement, chacune avec ses propres avantages et sa propre flexibilité. Les investisseurs, quel que soit leur niveau d’expérience, ont besoin de connaissances détaillées sur les obligations remboursables et convertibles.

Callable vs. Convertible Bonds

Dans cet article, nous explorerons les détails du fonctionnement des obligations remboursables et convertibles, ainsi que leurs avantages et leurs inconvénients. Nous décrirons également, en termes simples, quel concept d’investissement conviendrait le mieux à votre stratégie.

Que sont les obligations remboursables par anticipation ?

Les obligations remboursables donnent à l’émetteur la possibilité de racheter tout ou partie de l’obligation avant l’échéance. À mesure que les taux d’intérêt augmentent, une option d’achat rend le coût d’émission d’une obligation inférieur au montant initialement payé, donnant à l’émetteur le pouvoir de racheter l’obligation aux investisseurs détenteurs.

Principales caractéristiques des obligations remboursables par anticipation :

Contrôle de l'entreprise : L'émetteur peut choisir de rembourser ce type de dette avant la date d'échéance spécifiée, ce qui peut offrir l'avantage de rendements supérieurs.

Les investisseurs bénéficient de taux d’intérêt plus élevés en supposant que l’émetteur de l’obligation peut rembourser l’obligation par anticipation.

La protection d’appel définit l’une des caractéristiques clés d’une obligation remboursable. Cela est dû au fait que les obligations remboursables par anticipation ont une période spécifique pendant laquelle elles ne bénéficient d’aucun droit de remboursement, généralement cinq ans.

Cela augmente le risque car les investisseurs doivent obtenir un rendement à long terme de l’obligation elle-même.

Que sont les obligations convertibles ?

Les détenteurs d’obligations convertibles peuvent échanger leurs billets contre des unités d’actions prédéterminées par la société émettrice. Ce mécanisme confère aux investissements obligataires une nouvelle caractéristique : le potentiel d’appréciation de la valeur.

Principales caractéristiques des obligations convertibles :

Les obligations ont un droit convertible, permettant aux investisseurs d'échanger les obligations contre des actions si les performances de l'entreprise s'améliorent.

En raison de la présence d’une option de conversion, ces obligations génèrent les taux d’intérêt les plus bas par rapport aux obligations ordinaires.

Lorsqu’une entreprise convertit des obligations en actions, elle peut offrir aux investisseurs des avantages financiers importants.

Les obligations convertibles sont bien positionnées car elles offrent un revenu fixe attendu et un rendement en actions attendu dans les limites de risque et de rendement de l'investisseur.

Avantages et inconvénients des obligations remboursables par anticipation

Points forts :

⦁ Rendements plus élevés que les obligations ordinaires.

⦁ Si l’émetteur n’exerce pas l’option d’achat, l’obligation s’avérera avantageuse pour une utilisation à court terme.

⦁ Dans une situation de hausse des taux d’intérêt, les institutions financières génèrent des profits plus élevés.

Inconvénients :

⦁ Incertitude due au risque d’appel.

⦁ Les augmentations de prix sont limitées.

Les investisseurs seront confrontés à des problèmes avec les appels entrants, du moins s’ils ne sont pas disponibles lorsqu’ils sont contactés ou si l’appel arrive à un moment inopportun.

Les avantages et les inconvénients des obligations convertibles

Points forts :

⦁ Lorsque les prix des actions augmentent sur le marché, les investisseurs peuvent réaliser des gains en capital.

⦁ Protection contre le risque de baisse grâce aux caractéristiques des obligations.

⦁ Rendements diversifiés – Revenus et croissance des capitaux propres.

Inconvénients :

⦁ Ils offrent des rendements inférieurs à ceux des obligations standard.

⦁ Dans des conditions transformationnelles, les bénéfices ou avantages ne sont pas réalisés de la manière la plus favorable.

⦁ Grâce à ce composant, nous pouvons identifier l’impact des fluctuations du cours des actions sur le rendement du risque.

Nous avons Hersify dans notre portefeuille actuel, chacun remplissant une fonction différente. Ce cadre décisionnel prend en compte trois facteurs clés : le niveau de contrôle souhaité, les revenus attendus et le potentiel de croissance de l’entreprise.

Exemple concret : une comparaison concrète des obligations remboursables et convertibles

Dans cet exemple, deux entités sont impliquées : Sarah et Tom. Sarah a acquis une obligation remboursable auprès d'une société technologique avec un rendement de 6 %, tandis que Tom a choisi une obligation convertible avec un rendement de 3,5 % car il avait la possibilité de l'échanger contre des actions de la société technologique à 50 $ l'action.

Un an plus tard, lorsque la société a décidé d'exercer l'option d'achat sur les obligations de Sarah, les taux d'intérêt ont été réduits. L’investissement principal a été restitué à Sarah, mais elle a perdu les paiements d’intérêts futurs des deux investisseurs. Tom augmente le prix à 55 $ après avoir acquis l’obligation, mais son interprétation de l’investissement reste la même. Il a augmenté la valeur de son investissement en convertissant ses obligations en actions.

Un scénario réel illustre chaque aspect des obligations remboursables et convertibles, avec des exemples concrets illustrant les différences discutées. Sarah a dû faire face à un risque d'achat pendant sa période d'investissement, mais Tom a tiré une valeur plus optimiste de l'action. Tous les investisseurs recherchent le risque, qui agit comme un risque différentiel, avec une récompense financière spécifique en fonction du niveau de risque choisi.

Qu'est-ce qui est le mieux pour vous ?

Le choix entre dette callable et dette convertible est propre à chaque situation individuelle, il n’existe donc pas de solution universelle dans ce domaine. Le degré de réussite sera déterminé relativement par le degré auquel l’objectif est atteint.

Callable vs. Convertible Bonds 1

Les investisseurs qui souhaitent des flux de trésorerie élevés à court terme avec un faible risque de taux d’intérêt devraient choisir des obligations remboursables par anticipation.

Investir dans des obligations convertibles répond à deux objectifs : maintenir votre position d’actionnaire dans l’entreprise tout en soutenant votre planification financière à long terme.

De nombreux investisseurs conservateurs considèrent la présence ou l’absence d’une option d’achat comme un facteur de risque pour les obligations remboursables par anticipation. Une approche axée sur la valeur permet de traiter les obligations remboursables indépendamment des facteurs de risque. Parce que les investisseurs privilégiés trouvent ces caractéristiques attrayantes.

Considérations relatives aux risques

Comme pour tout autre type d’obligation, des risques spécifiques sont associés à chaque type d’obligation identifié.

Le plus grand risque lié à l’investissement dans des obligations remboursables par anticipation est la difficulté de trouver un investissement de remplacement équivalent pendant la période de remboursement par anticipation. Lorsque les obligations sont remboursées de manière anticipée, il devient encore plus difficile pour les investisseurs obligataires de trouver d’autres investissements générant des rendements attractifs.

Les facteurs de risque de marché associés aux obligations convertibles jouent en faveur des investisseurs. Si les prix des actions stagnent, les investisseurs recevront de faibles rendements obligataires, car l’option de conversion ne vaudra rien.

Le personnel chargé de gérer ce type de risque doit toujours être présent lors des procédures d’évaluation des obligations remboursables et convertibles. L’évaluation du point de vue du portefeuille doit fournir des résultats objectifs et aider à la prise de décision impartiale.

dernièrement

Pour les investisseurs à la recherche d’un revenu stable en plus des actions et recherchant également des gains de revenus, le choix entre les obligations callables et convertibles devient crucial. Les obligations remboursables offrent de la valeur aux investisseurs qui peuvent tolérer un certain risque financier afin d’atteindre leurs objectifs de réinvestissement. Les investisseurs qui recherchent à la fois une croissance du marché boursier et des taux d’intérêt garantis devraient considérer les obligations convertibles comme une option d’investissement.

Avant de pouvoir utiliser un outil financier, vous devez acquérir les connaissances nécessaires. La connaissance des perspectives d’avenir doit être comprise en même temps qu’une prise de conscience des aspects positifs et négatifs qui y sont associés. Pour ces raisons, comprendre la différence entre les obligations remboursables et les obligations convertibles peut aider les investisseurs à constituer un portefeuille d’investissement complet.

FAQ

Les obligations convertibles présentent la double caractéristique d’être à la fois remboursables et convertibles. Comment ça marche ?

Bien qu’il existe des obligations combinant des options d’achat et des options convertibles, les hybrides avec cette structure sont rares sur le marché. Ces obligations polyvalentes offrent aux émetteurs l’avantage d’une disponibilité généralisée et aux actionnaires l’avantage de pouvoir convertir les obligations en actions.