Cómo utilizan los analistas el modelo DCF para valorar las acciones
- Dr Baraa Alnahhal
- 9 may
- 6 Min. de lectura
Cómo utilizan los analistas el modelo DCF para valorar las acciones
Los inversores valoran el modelo de flujo de caja descontado como una metodología clave para las inversiones financieras. Cualquiera que quiera tener éxito en los mercados financieros, especialmente en el mercado de valores, necesita tener una educación adecuada como base. Esta técnica existe desde hace muchos años y ha resistido la prueba del tiempo. Este modelo es un enfoque sistemático para valorar activos mediante la predicción del rendimiento futuro de una empresa. Combinado con el conocimiento de "cómo los analistas utilizan los modelos DCF para valorar las acciones", los inversores que buscan tomar decisiones de inversión más inteligentes pueden obtener una comprensión completa del valor de las acciones.
Este artículo describe el modelo básico de DCF y su aplicación a las decisiones de valoración de inversiones.
Estudiar cómo los analistas utilizan los modelos DCF para determinar los precios de las acciones requiere que los investigadores adopten una perspectiva particular y establezcan los principios básicos de la metodología. El DCF se basa en el principio de valorar una empresa proyectando ingresos futuros en efectivo, cuyo valor actual debe calcularse utilizando una técnica de descuento adecuada. El analista debe pronosticar los ingresos de efectivo futuros de la empresa antes de aplicar supuestos de costos relacionados con el tiempo. Los fondos actuales son más valiosos que los fondos futuros. Esto se debe a que los activos gestionados en el período actual generan ingresos adicionales y aumentan su valor. Una empresa calcula el valor actual de sus activos descontando los flujos de efectivo futuros utilizando la tasa WACC de la empresa.
Proyección de flujo de caja libre
Las proyecciones de flujo de caja libre son un componente clave de este proceso. El flujo de caja libre (FCF) se refiere al flujo de caja real durante un período comercial después de que se hayan pagado todos los gastos operativos y de inversión. Las empresas desarrollan estimaciones de FCF en un horizonte de cinco a diez años analizando datos históricos, así como las condiciones del mercado, las previsiones de gestión y la información macroeconómica. Una combinación del análisis de la planificación financiera y del modelo de negocio de la empresa proporciona las mejores condiciones para realizar estas estimaciones.
Cálculo del valor final
Los analistas hacen proyecciones de valor terminal para extender los cálculos del flujo de caja más allá del período de pronóstico porque las proyecciones de años infinitos no son realistas. Se debe comprender mejor el valor terminal, ya que contribuye significativamente al valor total de una acción y sirve como un indicador positivo de la evolución de cómo los analistas utilizan los modelos DCF para determinar los precios de las acciones. El análisis del valor terminal se basa en gran medida en dos enfoques ampliamente utilizados: el modelo de crecimiento a perpetuidad y el método de múltiplos de salida. Para las empresas que demuestran un crecimiento continuo del flujo de caja, se utiliza el modelo de crecimiento a perpetuidad, mientras que el método de múltiplo de salida deriva un múltiplo basado en los datos de EBITDA para empresas similares.
Varias empresas utilizan el PV como herramienta para evaluar los flujos de caja mientras aplican el proceso de descuento.
WACC permite descontar las tasas de crecimiento calculadas y los valores terminales al presente. El proceso mediante el cual los analistas valoran las acciones utilizando modelos DCF requiere una tasa de descuento adecuada para establecer el perfil de riesgo del valor de los flujos de efectivo futuros. Un WACC alto indica un mayor riesgo y dará como resultado un valor actual decreciente. El valor de la empresa es la suma de un cálculo del valor actual aplicado a los flujos de efectivo esperados y una valoración del valor terminal. El patrimonio de los accionistas obtenido después de deducir los pasivos se divide luego por el número de acciones emitidas para obtener el precio de las acciones.
Puntos fuertes del modelo DCF
Las ventajas de esta técnica se omiten en la sección de procedimiento y necesitan ser evaluadas. El método DCF evita la manipulación de las ganancias contables utilizando en su lugar flujos de efectivo. Las empresas utilizan esta metodología para evaluar factores fundamentales y al mismo tiempo incorporar una perspectiva de valor a largo plazo para fines de identificación. El método DCF ofrece una solución óptima para valorar empresas con baja volatilidad de flujo de caja, incluidas aquellas de industrias similares como los servicios públicos.
Limitaciones y desafíos
Existen varios obstáculos que impiden a los analistas utilizar los modelos DCF para fijar el precio de las acciones. La tasa de descuento y la tasa de crecimiento son variables de entrada claves en este modelo. Una moderación mínima por parte de los analistas puede generar una alta variabilidad en las calificaciones, por lo que se debe realizar una evaluación cuidadosa aplicando múltiples modelos. En la técnica de previsión del flujo de caja futuro de la planificación de inventario, la especulación es un elemento esencial ya que las previsiones incorrectas pueden engañar a los inversores. El DCF, especialmente cuando se aplica a empresas emergentes o compañías en etapa inicial, no permite valorar compañías que no tienen un flujo constante de flujos de efectivo.
Poniendo en práctica la experiencia y los conocimientos
En su trabajo diario, las personas toman decisiones basadas en su experiencia en la materia y su comprensión de las finanzas. Un buen analista tecnológico hará proyecciones sobre la expansión de una empresa basándose en qué tan bien se comportan sus productos frente a la competencia y cómo la afectarán las nuevas regulaciones. Los analistas utilizan una variedad de técnicas de justificación para aprobar supuestos que se ajusten a las circunstancias fácticas del estudio. Las firmas de inversión boutique más eficaces tienen equipos dedicados cuya tarea principal es construir y mantener modelos de valoración DCF.
DCF y otros métodos de valoración
Los analistas pueden mejorar la precisión de sus pronósticos combinando su análisis de métodos de valoración de acciones utilizando modelos DCF con evaluaciones P/E (relación precio-ganancias) y P/B (relación precio-valor contable). Estos métodos de evaluación amplios son útiles para la práctica general sin proporcionar métricas integrales. La característica principal del método DCF es que utiliza precios de mercado de informes anuales para evaluar las perspectivas de flujo de caja de una empresa. Los analistas experimentados consideran que el método DCF es un componente de un análisis integral de valoración de acciones, combinándolo con múltiples metodologías de valoración establecidas.
Para mejorar el valor del negocio, los inversores necesitan comprender la valoración DCF, por lo que es importante aprender esta metodología.
Independientemente de que realice análisis de inversiones o no, aprender cómo los analistas utilizan los modelos DCF para fijar el precio de las acciones puede ser beneficioso para cualquier persona para refinar su planificación de inversiones. El DCF proporciona una metodología de valoración estandarizada para las empresas y ayuda a eliminar la ambigüedad basada en el mercado. Al adquirir conocimientos sobre el DCF, los inversores individuales pueden detectar acciones con precios incorrectos y tomar mejores decisiones de inversión. Con los numerosos recursos financieros en línea disponibles hoy en día, los inversores individuales pueden realizar fácilmente un análisis del valle del DCF.
Cómo el DCF aumenta la transparencia del mercado
Comprender cómo los analistas valoran las acciones utilizando modelos DCF proporciona una visión transparente del entorno del mercado. El análisis DCF, cuando se utiliza junto con otras técnicas de valoración pública, puede ayudar a las partes interesadas a validar las opiniones optimistas sobre el desempeño de una empresa durante su análisis y evaluar los pronósticos. El objetivo de este enfoque es mantener operaciones comerciales responsables evitando fluctuaciones del mercado a corto plazo y prevenir actividades fraudulentas.
Conclusión: La importancia perdurable del DCF
En conclusión, saber cómo los analistas fijan el precio de las acciones utilizando el modelo DCF puede ser de gran valor tanto para profesionales experimentados como para inversores individuales curiosos. El método DCF para calcular el valor intrínseco no está sujeto a la especulación del mercado implicada en el enfoque del mercado de valores. El trabajo duro y una profunda comprensión, junto con la competencia en el análisis de balances, son elementos clave que definen una buena inversión. A pesar de su falta de ubicuidad, el DCF continúa manteniendo el valor de mercado desde el momento en que se introdujo por primera vez.
Preguntas frecuentes
¿Qué hace que un DCF sea una buena herramienta en el proceso de valoración?
El método DCF es único porque va más allá de las tendencias de múltiplos de ganancias y valora una empresa a partir de flujos de efectivo futuros proyectados. Como resultado, las mediciones utilizadas en la evaluación son simples y específicas del dominio.
