Langfristige Anleihen

Langfristige Anleihen

Wenn es um Anleihen geht, denken viele Menschen an Worte wie „Sicherheit“ und „Stabilität“. Anleihen gelten seit langem als die beste Anlagemethode, um Vermögenswerte zu sichern und insbesondere im Ruhestand ein regelmäßiges Einkommen zu erzielen. Aber wie jede Investition sind Anleihen nicht für jeden geeignet. Insbesondere bei langfristigen Anleihen gibt es einige versteckte Probleme. Nehmen wir an, Sie möchten Ihr Vermögen 10, 20 oder sogar 30 Jahre lang sicher aufbewahren.

Long-Term Bonds

Strategie	Erläuterung
Verteilen Sie den Zeitraum	Kombinieren Sie kurzfristige und langfristige Anlagen, um das Zinsrisiko zu verringern.
Beobachten Sie die Inflation	Anleihen werden angepasst, um die Kaufkraft vor steigenden Preisen zu schützen.
Leiterinvestition	Versetzen Sie die Laufzeiten, um die Liquidität zu erhöhen und das Risiko zu steuern.
Beurteilung der Kreditqualität	Investieren Sie in hochwertige Anleihen, um Sicherheit und Rentabilität zu gewährleisten.
Hinweise verwenden	Integrieren Sie inflationsgeschützte Wertpapiere, um Ihre realen Erträge zu schützen.

Was sind langfristige Anleihen?

Langfristige Anleihen sind Schuldtitel mit einer Laufzeit von typischerweise 10 Jahren oder mehr. Normalerweise geben Regierungen Staatsanleihen aus, während Unternehmen zur Finanzierung ihrer Geschäftstätigkeit und ihres Wachstums auch langfristige Unternehmensanleihen ausgeben können. Langfristige Anleihen weisen üblicherweise höhere Zinssätze auf als kurzfristige Anleihen, da sie Geld für einen längeren Zeitraum binden. Dies dient als Ausgleich für das zusätzliche Risiko und den Zeitaufwand. Das Halten von Anleihen über einen längeren Zeitraum kann zunächst so aussehen, als würden Sie dadurch mehr Geld verdienen. Doch hohe Renditen sind mit hohen Kosten verbunden, die nicht immer auf den ersten Blick klar sind.

Durationsrisiko und Zinssensitivität

Eines der größten, aber oft vergessenen Risiken langfristiger Anleihen ist das Durationsrisiko. Die Duration gibt an, wie empfindlich eine Anleihe auf Zinsänderungen reagiert. Je länger die Zinsen steigen, desto stärker fallen die Anleihekurse.

Nehmen wir beispielsweise an, Sie besitzen eine Anleihe mit einer Laufzeit von 30 Jahren, die jährlich 2 % Zinsen abwirft. Wenn die Zinssätze über 4 % steigen, sinkt der Wert einer 2-%-Anleihe auf dem Sekundärmarkt. Dies liegt daran, dass neu ausgegebene Anleihen attraktiver sind. Bei langfristigen Anleihen können selbst kleine Zinsänderungen große Auswirkungen haben.

Als die Zinsen stark anstiegen, fielen die Kurse langfristiger Anleihen ebenso stark wie die Aktienkurse. Beispielsweise ist der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) im Jahr 2022 um mehr als 30 % gefallen. Dies zeigt, dass „Sicherheit“ nicht unbedingt „Stabilität“ bedeutet.

Wirtschaftskollaps aufgrund der Inflation

Eine weitere oft übersehene Bedrohung für langfristige Anleihen ist die Inflation. Mit steigender Inflation sinkt die Menge der künftigen Zinszahlungen und der Anleihekapitalbeträge, die erworben werden können. Dies kann insbesondere über Jahre oder sogar Jahrzehnte hinweg ein ernstes Problem darstellen.

Nehmen wir an, Sie kaufen eine Anleihe, die 20 Jahre lang 3 % Zinsen pro Jahr abwirft. Wenn die Inflation während dieses Zeitraums bei etwa 4 % bleibt, entstehen Ihnen Verluste. Bei Anleihen gilt: Je länger die Laufzeit, desto größer der Inflationsverlust.

Die Geschichte ist voller Beispiele. In den 1970er Jahren beispielsweise verloren langfristige Anleihen ihre gesamten Gewinne, als die Inflation zweistellige Werte erreichte und viele Jahre lang die Renditen übertraf.

Reinvestition und Opportunitätskosten

Ein weiteres mit langfristigen Anleihen verbundenes Risiko sind Opportunitätskosten. Wer sein Geld jahrzehntelang parkt, verliert die Freiheit, es bei besseren Gelegenheiten für andere Investitionen zu verwenden.

Nehmen wir beispielsweise an, die Zinsen steigen oder die Börse entwickelt sich gut. Ihr Geld steckt in niedrig verzinsten Anleihen. Bei starken Marktschwankungen kann ein vorzeitiger Verkauf zu einem Verlust führen.

Anleger vergessen oft, wie wichtig es ist, flexibel zu sein, insbesondere wenn sich die Märkte schnell bewegen. In Langzeitbeziehungen ist es schwieriger, seine Meinung zu ändern.

Kreditrisikotrends

Staatsanleihen wie US-Staatsanleihen bergen kein großes Kreditrisiko. Anders sieht es allerdings bei Unternehmensanleihen mit längerer Laufzeit aus. Bei Anleihen mit langen Laufzeiten ist es schwierig, die finanzielle Lage des emittierenden Unternehmens über Jahrzehnte hinweg vorherzusagen.

Im Laufe von 10 bis 30 Jahren können selbst namhafte Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten geraten. Eine Herabstufung der Anleihe durch eine Ratingagentur oder, noch schlimmer, eine Insolvenz könnten zu einem rasanten Anstieg der Anleihekurse führen. Langfristige Anleihen, die zunächst sicher erscheinen, können schnell riskant werden.

Liquiditätsbeschränkungen

Außerdem lassen sich kurzfristige Anleihen tendenziell leichter verkaufen als längerfristige Anleihen, insbesondere in volatilen Marktphasen. Dies kann einen schnellen Verkauf ohne Preissenkung erschweren oder kostspielig machen.

Kleinere Käufer, die schnell Bargeld benötigen, sind möglicherweise gezwungen, zum Selbstkostenpreis zu verkaufen, doch Unternehmen haben in der Regel einen besseren Zugang zu Sekundärmärkten. Wenn sich die Spreads vergrößern und die Kapitalzuflüsse der Anleger versiegen, könnte der Ausstieg aus langfristigen Investitionen kostspielig werden.

Verhaltens- und Strukturrisiken

Es geht nicht nur um Technologierisiken. Es gibt auch Verhaltens- und Strukturfallen. Renditeorientierte Anleger machen oft den Fehler, langfristige Anleihen zu kaufen, nur weil sie eine etwas höhere Rendite erwarten. Dabei denken wir jedoch oft nicht an die schlimmen Dinge, die passieren könnten.

Die Menschen sind besorgt über den Umfang, in dem Investmentfonds und ETFs langfristige Anleihen enthalten. Diese Fonds können Schuldverschreibungen und Swaps enthalten, die die langfristigen Risiken verschärfen. Anleger denken möglicherweise, dass sie in einen „sicheren“ Anleihenfonds investieren, doch wenn die Zinsen steigen, kann es sein, dass der Fonds nicht so gut abschneidet wie risikoreichere Aktien.

Mehrere ETFs für Anleihen mit langer Laufzeit sind im Jahr 2022 stark gefallen und haben Anleger verschreckt, die sich der Risiken nicht vollständig bewusst waren.

Strategien zur Risikominderung

Sie müssen langfristige Kredite nicht gänzlich vermeiden. Verwenden Sie es mit Bedacht.

Eine Möglichkeit besteht darin, Anleihen mit längeren Laufzeiten zu kaufen, beispielsweise 2-, 5-, 10- oder 20-jährige Anleihen. Dies trägt dazu bei, das Risiko von Zinserhöhungen und Recycling zu verringern. Auch durch ein ausgewogenes Verhältnis zwischen kurzfristigen und langfristigen Anleihen ist eine Balance möglich.

TIPS, die sich im Einklang mit dem Verbraucherpreisindex (CPI) bewegen, sind ein guter Schutz vor Inflation. Sie können auch Anleihen mit variablem Zinssatz kaufen, wodurch Ihre Zinszahlungen mit steigenden Zinsen steigen.

Stellen Sie vor allem sicher, dass die von Ihnen gehaltenen Anleihen zu Ihrem Anlagehorizont, Ihrer Risikobereitschaft und Ihrem Einkommensbedarf passen. Während manche Anleger, wie etwa Pensionsfonds und Stiftungen, langfristige Anleihen kaufen möchten, ist dies nicht bei allen Privatanlegern der Fall.

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Häufig gestellte Fragen

1. Was sind langfristige Anleihen?

Langfristige Anleihen sind Anleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren oder mehr. Diese Anleihen werden normalerweise von Regierungen oder Unternehmen ausgegeben und bieten tendenziell höhere Zinssätze als Anleihen mit kürzerer Laufzeit, um das zusätzliche Risiko auszugleichen.

2. Was sind die Hauptrisiken von langfristigen Anleihen?

Zu den Hauptrisiken zählen Zinssensitivität, Durationsrisiko, Inflation, Risikoerosion, Reinvestitions- und Opportunitätskosten, Kreditrisiko, Liquiditätsbeschränkungen sowie Verhaltens- und Strukturrisiken im Zusammenhang mit Rentenfonds oder ETFs.

3. Wie können Sie das Risiko langfristiger Anleihen reduzieren?

Um das Risiko zu steuern, können Sie Ihre festverzinslichen Anlagen durch eine Mischung aus kurzfristigen und langfristigen Anleihen diversifizieren, inflationsgeschützte US-Staatsanleihen (TIPS) zum Schutz vor Inflation nutzen oder variabel verzinsliche Anleihen in Betracht ziehen, um von steigenden Zinsen zu profitieren.

4. Sind langfristige Anleihen für jeden Anleger geeignet?

Längerfristige Anleihen sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet, auch nicht für diejenigen, die Liquidität suchen, oder für diejenigen mit einer geringeren Risikotoleranz. Es ist wichtig, dass die Anleihen, in die Sie investieren, Ihren finanziellen Zielen, Ihrer Risikobereitschaft und Ihrem Anlagehorizont entsprechen.

Abschluss

Zwar bieten langfristige Anleihen zweifellos die hohen Renditen und die Sicherheit von Aktien, sie haben jedoch auch einige Nachteile. Versteckte Risiken wie langfristige Risiken, Inflation, Cashflow-Probleme und Kreditunsicherheit sind real.

Bevor Sie sich entscheiden, jahrzehntelang zusammenzubleiben, nehmen Sie sich einen Moment Zeit, um über die Dinge nachzudenken. Überlegen Sie sorgfältig, ob die höheren Belohnungen den Verlust an Freiheit und das erhöhte Risiko wert sind. Dies wird als „besserer Risiko-Ertrags-Mix“ bezeichnet. In manchen Fällen können kurzfristigere Anlagen oder ein stärker diversifizierter Ansatz mit festverzinslichen Wertpapieren geeigneter sein.