IPO-Investitionen: Chance oder überbewertetes Risiko?

IPO-Investitionen

Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, sind die Anleger begeistert von der Aussicht, vor allen anderen beim nächsten großen Ding dabei zu sein. Wir sehen, wie die Aktienkurse schwanken, und hören die Nachrichten. Es wird „Börsengang“ genannt, aber wie viele Unternehmen werden dem Hype gerecht? Ist die Investition in einen Börsengang wirklich eine rentable Anlageform? Oder handelt es sich hier einfach um ein übermäßiges Risiko im Zuge der Marktüberschwänglichkeit? Sehen wir uns Börsengänge genauer an, da sie einen Faktor darstellen, der bei der Auswahl eines Börsengangs berücksichtigt werden muss.

IPOs verstehen

Wenn ein nicht börsennotiertes Unternehmen zum ersten Mal an die Börse geht, spricht man von einem IPO (Börsengang). Unternehmen erreichen diese kritische Phase, um Kapital zu beschaffen, ihre Marke aufzubauen und Gewinne für ihre frühen Investoren zu erwirtschaften. Ein Börsengang ist ein komplexer Prozess, da Investmentbanken die Finanzierung für den Börsengang übernehmen, den Preis festlegen und die Vermarktung der Aktien im Rahmen einer „Roadshow“ unterstützen.

Die meisten Kleinanleger wie ich kaufen nicht zum IPO-Investitionspreis. Institutionelle Anleger und Kunden von Underwritern haben grundsätzlich das Recht, dieses Recht auszuüben. Wenn eine Aktie an die Börse geht, steigt ihr Preis oft aufgrund früher Käufer und Spekulanten.

 IPO Investing

Strategie	Erläuterung
Lesen Sie den IPO-Prospekt	Schauen Sie sich den Abschnitt „Risiken“ genau an
Lernen Sie Finanzberichte	Analysieren Sie Umsatz, Schulden und Cashflow
Beurteilung des Führungsteams	Rückblick auf vergangene Erfolge und Erfahrungen
Bewerten Sie Ihre Marktposition	Wachstumspotenzial und Sättigung verstehen
Verwendung von IPO-ETFs	Diversifizieren Sie das IPO-Risiko mit ETFs

Der Reiz von IPO-Investitionen

Warum also sind die Leute so begeistert von IPO-Investitionen? Einfach ausgedrückt: Frühe Investoren, die bei den Börsengängen namhafter Unternehmen wie Amazon (1997) und Google (2004) Aktien kauften, wurden zu Milliardären. Natürlich hoffen Kleinanleger, beim nächsten großen Börsengang Glück zu haben.

Wie der Hype funktioniert, ist eine andere Frage. Nachrichtenartikel, Kommentare einflussreicher Personen und Gerüchte schüren die FOMO (Angst, etwas zu verpassen). In Kombination mit dem raffinierten Branding und den zukunftsorientierten Versprechen, die man oft im IPO-Marketing sieht, weckt es kurzfristiges Interesse, auch wenn die Fundamentaldaten nicht langfristig sind.

Risiken lauern hinter dem Vorhang

Während die positiven Aspekte von IPO-Investitionen viel Aufmerksamkeit erhalten, sind die Risiken real und werden oft unterschätzt.

1. Volatilität

Die Preise von IPO-Aktien neigen zu großen Schwankungen. Sie können am ersten Tag erheblich schwanken und dann mehrere Monate auf diesem Niveau bleiben. Der Elektrofahrzeughersteller Rivian ist ein gutes Beispiel. Das Unternehmen ging 2021 an die Börse und seine Marktkapitalisierung stieg sprunghaft an, nur um kurz darauf wieder zu fallen.

2. Fehlende Finanzhistorie

IPO-Unternehmen machen oft Verluste, im Gegensatz zu etablierten Unternehmen, die seit vielen Jahren Gewinne erwirtschaften. Sie verkaufen Träume, keine greifbaren Ergebnisse. Dies erschwert die Fundamentalanalyse und schafft Unsicherheit.

3. Sperrfrist

Insider wie Führungskräfte des Unternehmens und frühe Investoren können ihre Aktien 90 bis 180 Tage nach dem Börsengang nicht verkaufen. Nach Ablauf dieser Sperrfrist könnte der Aktienkurs erheblich fallen.

4. Überbewertet

Investmentbanken möchten mit ihren IPO-Investitionen möglichst viel Geld für das Unternehmen und seine Investoren erwirtschaften. Das bedeutet, dass der Aktienpreis so hoch angesetzt wird, wie es der Markt zulässt. Dies ist jedoch nicht unbedingt der richtige Preis, wenn man die Fakten berücksichtigt.

IPO-Performance-Analyse

Während einige Börsengänge langfristig positiv sind, zeigen die Daten, dass dies bei der Mehrheit nicht der Fall ist. Untersuchungen haben gezeigt, dass viele Börsengänge im ersten Jahr nach der Notierung schlechter abschneiden als der Markt.

Eine Studie der University of Florida ergab, dass US-Unternehmen in den drei Jahren nach einem Börsengang im Durchschnitt eine Underperformance von etwa 18 % aufweisen. Erschwerend kommt hinzu, dass viele IPO-Unternehmen innerhalb der ersten 6–12 Monate unter ihren Angebotspreis fallen.

Es gibt sicherlich Ausnahmen. Meta (Facebook) hatte einen schwierigen Start, wuchs aber zu einem Billionen-Dollar-Unternehmen heran. Dies ist jedoch die Ausnahme und nicht die Regel.

Wer sollte eine Investition in einen Börsengang in Erwägung ziehen?

Nicht jeder, nicht einmal schwache Nerven, sollten in Börsengänge investieren.

Geeignet für:

• Erfahrene Anleger, die Risiken erkennen und Verluste verkraften können.

• Langfristige Anleger, die sich eingehend mit einem Unternehmen befasst haben, planen, an diesem festzuhalten, unabhängig davon, ob der Aktienkurs steigt oder fällt.

• Ein Händler, der weiß, wie man kurzfristige Wellen reitet und den Markt schnell verlässt.

Nicht geeignet für:

• Wenn Sie neu im Bereich Investieren sind, lernen Sie noch die Grundlagen.

• Bei Ihrem Rentenportfolio sollte Stabilität Vorrang vor Spekulation haben.

• Emotionale Anleger können bei einem Marktcrash die Nerven verlieren.

Wenn Sie in Börsengänge investieren, aber auf Nummer sicher gehen möchten, sollten Sie einen IPO-ETF wie den Renaissance IPO ETF in Betracht ziehen. Diese Fonds verteilen das Risiko auf mehrere Börsengänge.

Due-Diligence-Tipps für IPO-Investoren

Denken Sie darüber nach, in einen Börsengang zu investieren? Investieren Sie nicht, ohne zu wissen, was passieren wird. Bevor Sie mit dem Investieren beginnen, sollten Sie unbedingt die folgenden Punkte prüfen:

1. Lesen Sie den Prospekt

Der Abschnitt „Risikofaktoren“ ist besonders wichtig, auch wenn er langwierig und mühsam sein kann. Es wird erklärt, was schiefgehen könnte.

2. Finanzielle Situation prüfen

Überprüfen Sie die Cash-Burn-Rate, die Umsatzwachstumsrate und die Gewinnmargen des Unternehmens, um festzustellen, ob es profitabel ist. Wie schnell wächst es? Können Sie Ihre Schulden bewältigen?

3. Führung anerkennen

Haben die Gründer und das Management in der Vergangenheit eine überzeugende Erfolgsbilanz vorzuweisen? Bekannt für innovative Ideen oder Skandale?

4. Verstehen Sie Ihren Markt

Wie sieht die Wettbewerbslandschaft aus? Wächst der Markt schnell? Oder ist der Markt bereits gesättigt und es fällt den Unternehmen schwer, Marktanteile zu gewinnen?

Häufig gestellte Fragen

1. Kann ich IPO-Aktien kaufen, bevor sie auf den Markt kommen?

Normalerweise können nur institutionelle Anleger oder Kunden von Underwritern IPO-Aktien zum öffentlichen Angebotspreis erwerben. Die meisten Privatanleger kaufen Aktien zu einem höheren Preis, sobald sie am Markt notiert sind.

2. Sind Börsengänge eine gute kurzfristige Investition?

Dies ist nicht unbedingt der Fall. Manche Börsengänge schießen am ersten Tag in die Höhe, während andere ebenso schnell wieder fallen. Die Volatilität ist hoch und ohne ausreichende Daten setzt man am Ende oft auf die Dynamik statt auf die Performance.

3. Woran erkennt man, ob ein Börsengang überteuert ist?

Vergleichen Sie den IPO-Preis mit den Erträgen des Unternehmens und denen ähnlicher börsennotierter Unternehmen. Vergleichen Sie außerdem die übertriebenen Behauptungen im Prospekt und in den Jahresabschlüssen mit den tatsächlichen Zahlen.

4. Was sind IPO-ETFs und warum sollten Sie sich dafür interessieren?

IPO-ETFs wie der Renaissance IPO ETF verteilen das Risiko auf viele neu börsennotierte Unternehmen. Dies ist ein sicherer Weg, sich am IPO-Markt zu beteiligen, ohne alles auf eine Aktie zu setzen.

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Fazit: Chancen und Vorsicht abwägen

Investitionen in IPOs sind eine Chance, aber kein todsicherer Weg, Geld zu verdienen. Auch wenn es verlockend ist, auf die Aufmerksamkeit der Medien und die Begeisterung der Anleger zurückzugreifen, legen Daten aus der Vergangenheit nahe, dass Vorsicht geboten ist. Viele Börsengänge sind wackelig, oft überteuert und können ihre anfänglichen Versprechen möglicherweise nie erfüllen.

Das heißt allerdings nicht, dass Sie es nie tun sollten. Es erfordert Planung, ein Verständnis für die Risiken und die Geduld, auf der Grundlage von Zielen und nicht von Emotionen durchzuhalten (oder aufzuhören).